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投资人眼中的消费折叠:千团大战,每个星期都有团队死掉...

2019-01-04 10:51:08   来源:投资家网  作者:苏年 

摘要:在“消费升级专场”上,中金前海董事总经理胡祺昊,新沃投资总经理兼新沃集团副总裁杨栋锐、德同资本合伙人陆宏宇、中金资本董事总经理杨玥、海尔资本董事总经理朱华、丰厚资本合伙人刘亮就圆桌议题“消费折叠,增量市场下的投资机会”展开精彩圆桌讨论。

2018年12月21日-22日,由投资家网主办,中国科技金融促进会风险投资专业委员会、金麦粒、深圳市创业投资同业公会、正商参阅、财经锐眼联合主办,国合•耶鲁全球领导力培养计划学术支持的“投资家网•2018中国股权投资年度峰会”在北京香格里拉酒店隆重举行。本次峰会以“回归价值投资”为主题,深度剖析股权投资全新业态,并广邀200+政府代表、500+投资同行、200+上市公司、母基金代表以及1000余位商界精英齐聚一堂,共同探讨VC/PE、母基金、上市公司、企业关注的热点话题。


下午分会场二“消费升级专场”上,中金前海董事总经理胡祺昊,新沃投资总经理兼新沃集团副总裁杨栋锐、德同资本合伙人陆宏宇、中金资本董事总经理杨玥、海尔资本董事总经理朱华、丰厚资本合伙人刘亮就圆桌议题“消费折叠,增量市场下的投资机会”展开精彩圆桌讨论。


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以下为圆桌讨论实录,经投资家网整理:


胡褀昊:各位来宾,大家好,非常高兴我们大家聚到一起来讨论消费,消费这么多年一直都算是一个热点,没有特别热过,也没有特别冷过,这一点从刚才大家热议的港股市场对消费的判断就可以看出来,港股是非常保守的,但是你去细分看港股的板块,消费板块的估值一直都是比较稳定偏高的。不论是过去的AR、VR、机器人到现在一波硬科技的投资热潮,在这些热潮风口的底部我认为一直都暗藏一个非常大的基础,像一个大海,这个大海就是消费。一切的高科技,硬科技,黑科技,大多数最终必须有人买单,以消费的方式完成闭环。从某种意义上说,消费,或者说消费者是检验大部分投资的重要标准。


我们同时也认为消费的范畴很大,为什么刚才我会提问大健康,因为我觉得医疗也是消费,一个人除了买车买房,买理财产品算不算消费?医疗和教育算不算消费?可能从大的概念里面可能都可以看作是消费的一个专业板块。今天我们在座的嘉宾对消费比较专注,下面请各位介绍一下自己的企业和投资的体验:


刘亮:大家好我是丰厚资本合伙人刘亮,丰厚资本是一家早期的股权投资机构,目前我们一共管理了4支基金规模10亿人民币,共计投了142个早期项目,聚焦的风向是技术和消费,特别感谢投资家的邀请来参加这个活动,谢谢!


朱华:我们是海尔集团下面的投资平台,现在已经形成母基金与直投子基金的业务,在消费领域里面,我们从旅游到文化到教育,包括严格意义上的消费品我们也都积极参与布局,谢谢!


杨玥:大家下午好,我是中金资本的杨玥,中金资本是中金公司的私募投资基金管理平台,统一管理了中金旗下差不多30多家基金,200多名专业投资人员,包括人民币直投基金,美元直投基金,并购基金等等。我加入中金资本时间并不长,之前在凯雷投资做了12年股权投资,目前我在中金资本也在参与筹备一支消费相关的基金,非常高兴今天跟大家交流。


陆宏宇:大家好,我是来自德同资本的陆宏宇,德同资本到今年已经有12年了,我们总部在上海,我本人在北京,主要负责消费互联网这块投资,我们目前管大概100多亿,我们在市场也很活跃,一年投十几个项目,希望以后有机会跟大家交流合作。


杨栋锐:今天这个主题是消费升级,但是也把其余的行业折叠进来了,比如人工智能、医疗等等,面对的范围比较广。终端是需要用户来消费的,所以说很多行业产品都属于这个范围。新沃就如刚才主持人说的,公司已经有七八年历史了,新沃是一个产融结合的集团,有私募股权还有房地产、实业控股的新三板上市公司,也是围绕消费家居来做,现在我们也在做一些产业特别是大消费这块的机会,聚焦在一些行业,我们现在整个这两年特别是今年整个的大环境产业转型升级,作为我们的投资机构也好都在寻找新的商业模式,来适应目前的大的环境。


胡褀昊:杨总的折叠理念和我们正在发起的消费科技基金的理念很相似,我们要把所有的科技类投资项目与消费板块对接,可以说消费把其他行业折叠了进来。我也介绍一下中金前海,我们的大股东是中金公司,成立四年多以来也完成了投资140多个亿,同时在管着云南省一个省级大型母基金,欢迎咱们同行对云南有重点布局的来找我们。投资项目里百分之七八十和消费相关,另一条主线就是硬科技,在两条线上的投资还是可圈可点的,但是消费是重中之重。


说到消费科技基金基金,发起的动因其实是前面四年我们成功投资了很多平台型消费企业,比如物流,我以前投过顺丰,然后在中金前海投天天快递,这种平台型企业服务着成千上万的下游企业。我们还投了百果园这样的龙头企业,他远不是销售水果那么简单,无人售货机,AI智能,甚至有机农业,基因科技这些硬科技都可以在这个平台得到宝贵的应用场景。所以说消费和科技是密不可分的。


我们的股东单位中金资本今年也投资了友宝这样的消费科技龙头,循着这个理念我们觉得消费可以大范围的跟各行各业各种投资领域发生链接。比如医药这块我们也开始链接,医药零售连锁,甚至电商,也可以当成一个消费渠道来投,如果有机会也希望跟专门的医药投资人合作,寻找具有消费特征的医药项目,做消费我们有一定话语权,做医疗还是跟专业的朋友合作,大家互惠共赢


讲到今天的这个主题,其实没有特别定义清晰,消费折叠是什么?2018年上半年消费升级很热,过了两个月发现经济不景气,又开始热议消费降级,到了下半年,投资圈出来一个消费分级,而今天我是第一次看到消费折叠这个说法,还有待我们讨论。同时增量市场这个事我也带着问题,我并不悲观,但是我也看不到市场增量,可能会有结构化调整,比如新能源车起来了,但整体汽车销量是显著下滑的,所以增量这块我也想听听大家看法。


杨栋锐:我们的主题起的好,包含了消费升级、消费降级、消费折叠等,把大家结合在一起。然后增量这块我的理解是紧跟国家的政策方针,供给改革结合在一起,能给消费升级的终端客户提供他需要的产品,能给消费降级客户提供他需要的产品,也能给消费升级提供不同产品,说白了就是说最终是精准定位加上互联网手段,包括硬科技,我非常认同科技和消费是分不开的,实现我们未来能够精准的把握客户需求,同时提供给他们所需要的消费产品,我的理解是这个意思。


胡褀昊:我刚才从杨总这学到一个词“精准”,我最近也在推一个词“精益”,我觉得精益是企业内部,精准是面向市场,我满足的是哪一部分人的哪一部分需求,甚至同一个人有升级需求有降级需求,但是一切都必须变的更精准,对创业者要求越来越高。


陆宏宇:刚才杨总说了合在一起或者折叠,我们可能看到更多是跨行业的一些折叠,包括咱们有个词叫做O2O后来叫线下商务融合,这是一种折叠,A的需求由B买单,现在有很多消费企业也在走这条路,很多企业你会发现最终他的收入来源并不来自于他为用户提供的单一服务上,而且很多时候可能是一些跨界收入,比如金融收入。尤其是一些大平台,金融会成为这些大平台未来几年动力增长非常强劲背后的一个原因。


杨玥:其实我感受比较深的是电商渠道,大家回想以往的电商是按照行业来做划分的,是垂直行业的电商。但是现在越来越多的电商是按照客户来做切割和划分,它只是精准对标了一个比较细的或者窄的客户群,是垂直人群电商。所以这也是我对消费折叠理解的一个维度。


胡褀昊:杨总的表述就很精准。


朱华:这个词很新,我也在想。这个折叠可能有这些角度,第一个是用户地域的分层,广大消费者是从东部沿海到内地,用户分层是一个重要的考虑,还有渠道,也是一个重要维度。第三个维度不同的品类一定会有的增长,有的减少。


刘亮:我认为折叠也好,升级也好,其实是变与不变的本质区分,变可能是我们消费层级,消费需求和消费方式不一样,但是不变的还是要回归到产品,回归我们最终交易,回归到符合我们人性的消费需求,因为最终为核心的可能是满足消费群体的产品,这是最基础的。现在国内消费分三个阶段,大众消费、品质、品牌消费,个性化消费,我们可以对标一下日本,我们感觉中国人很聪明,也是基于我们移动互联网发展很快,有别的国家不曾有的东西,我们可以创造新的模式,大众化品质需求到个性化,现在的中国也是这种延续。因为里边有几个点,第一是我们整个国家背景,中国现在发展很好,老百姓都有钱了他们需求和以前不一样了,再加上互联网的快速发展,信息透明度也是不一样。第二我们现阶段人口结构的变现,我们原来的主力人群发生了变化,原来60年代一个阶段,70后、80后一个阶段,现在90后、00后一个阶段。


我是80后和70后去买一些产品会注重品牌,但是我们发现00后和90后,他们对标这个东西就是就好,他们追求属于自己的标签。所以我们这两年新兴很多品牌,包括一些定制类的东西。第三刚才我说的,我们现有的一个很好的因素就是移动互联网在中国这样的崛起,尤其电子支付结合很多应用场景,很多产业的结合。我们基金很小,投的很早期,我们考虑更前瞻,我要考虑后面产业折叠的结合。


比如饮食方面,其他的消费品牌也好,从中间渠道到后端这是一个很大的变化,他们之间这种交错结合是发生了一些很好的重叠,而且变化了很多新的模式,所以我理解未来是同样聚焦,也是一个消费很大的方向。


胡褀昊:我也讲一下我对折叠的理解,我们刚刚滑雪回来,作为小白,我进去买东西什么都想买好的,雪服、板都要最好的,结果居然被导购嘲笑了,说我外行。刚才说升级降级什么的,我觉得其实中国消费者是被教育了,一开始是新鲜,现在大家都越来越懂了,该要什么不要什么,什么东西不嫌贵,什么东西要实惠,体现出来这就是一种需求分层,甚至在同一个人身上分层和折叠,其实是消费者成熟了。


我们接下来是关于科创板的话题,不知道作为消费投资人,大家对科创版有没有一些感受?


刘亮:寒冬真的来了,但是应该还不是最冷的时候,所以今年投资上大家都在选更好的标的。国家政策也在变化大环境驱动来改变一现状吧,我感觉科创版一个大环境都驱动性作用,因为细则还没有,但是我新产业、新创新、新模式等,这个流转能不能为项目的推出带来很大优势或是不是符合我们中国纳斯达克的方向,我不清楚,但是我相信国家有动作肯定会更好,我们企业归根到底要有自己存活能力。


胡褀昊:所以早期投资人的感受不太明显。


朱华:消费电子的芯片可能是有优势的,医药有优势。


杨玥:其实我们做消费品的时候,会先供应链上游看,我们觉得未来一波科创版可能有先进制造企业,如果有自有的技术或者研发方面的门槛,我们觉得在科创版还是有一些机会的。我们最近在看一个跟消费电子产品相关的一个制造企业,它在测试设备上有专长,所以科创版这边可能是一个消费科技的结合,或者往上延展的一个潜在机会点。


胡褀昊:说到消费电子,我投的一家消费电子细分龙头,他今年已经做到十几亿的销售额,昨天说上交所就邀请他上科创板,总的来说是一件很高兴得事,验证了消费和科技结合是非常适合跟科创板发生联系的。


陆宏宇:科创版一些细则还没有出来,大家都说ABCD,人工智能、数据、芯片、云等等这些东西,所以从我们感觉来说,2C这块已经明确不喜欢商业模式创新,更加喜欢带点硬件的稍微硬一些的情况,所以从我们角度来说,除了刚才说的科技相关的一些硬件,相关的一些东西之外,可能和大数据、人工智能与消费这个行业相结合的一些项目,可能会在未来引起我们的关注和科创版的关注。


胡褀昊:大数据、人工智能我们看的比较多,确实这些板块一旦跟消费领域结合在一起,威力是很大的。


杨栋锐:今天我们主要探讨消费,科创版实际上这个定位非常清晰,就是鼓励科技创新,鼓励硬科技的创新,现在已经迫在眉睫了,我们谈了很多基础科技的研究,科技创新,怎么跟资本结合在一起,因为前期研发了很多没有产生经济效益,没有资金去推动,可能就半途而废的技术,所以科创版主要是推动中国科技的创新和研发,实际上2015年新三板当时也是担任中国经济产业转型升级的一个很重要的任务来做,但是从效果来看,效果非常不好虽然上市了一万多家,但是真正有科技创新力,或者真正有原创技术研发的企业没有,反而刚才提商业模式创新,很多又是一地鸡毛。


因为中国的投资,最终要有人进行买单,科创板设立这个之后谁来买单,因为国内有投资体系,至少会判断这个可行性成功的概率,有失败的,但是十个里面有两个成功了,基本上这个投资就回来了,中国整个投资体系现在还不完善,毕竟很多散户,据说科创版将来门槛可能放的也低,我也担心谁来投资,谁来参与,当然这个定位非常好,我们投了几家都在第一批里面,一个是生物科技,做基因诊断,生物原材料的研发这些都在里面。


胡褀昊:科创板的设立还是很让人激动,令人期待,但是最终效果会不会得到二级市场的认可,这个还要再看。


杨栋锐:中国交易所大大小小上百家,包括最早的OTC市场,各地都有交易所太乱了,没有交易披露,这些年的发展,至少在合法合规方面有了非常正确的认识,但是在投资者这块,中国的投资者体系还是散户为主,还是任重道远。


胡褀昊:我们所有投资都是跟消费结合的,总的感觉是跟消费结合的好的科技领域,就容易出现金流和盈利,你不用给我政策,我一下就跑出几千万利润,放到任何板上你不会歧视我,但是没有现金流就需要做很多工作,和等待政策出台,所以我们还是想什么事都跟消费放在一起,至少可以变现。我现在投硬科技,拿着跟消费结合就特别有优势。


不管是科创版,还是折叠,总的大环境还是偏寒冷,主要还是资金面的一个原因造成,资金面也会造成我们这些投资人的管理方式有变化,也跟在座的同行交流一下,现在我们做消费投资和去年前年有什么不同?我们更看重什么?


杨栋锐:其实刚才提到一个精准,因为消费越来越精准。我们做投资也得越来越精准,越来越聚焦,所以我们选择一些比较有机会的产业深耕下去,甚至控股来运营。因为我们现在聚焦的其中一块,大家在座的都吃水果,因为消费升级或者消费降级,现在水平品质质量大家要求越来越高,国产水平不够标准,保鲜解决不了,大小不一致都没有标准化的底线,我们现在在聚焦这些方面。我们第一年消费两千万,第二年消费四千万就是因为解决了标准化问题,还有一个仓储保质的问题,为什么我们从远距离的澳大利亚、新西兰进口水果来国内卖,因为国外这个做的比较好,包括包装分选这个做的比较好,中国这块比较欠缺,所以我们这块花力气比较多。


刚才提到的我们的思考,因为现在大家都在收缩或者是说以前的模式确实有泡沫,摧残的太厉害,还有很多共享经济的模式投了几百亿,还不如给大家发点奖金,很多钱砸出来没有了,我们也是要把钱花在刀刃上,我们要做一些布局。


胡褀昊:从整个大的层面的资金利用效率我觉得不高,当然不是每一个风口都不好,但是有一些风口还是浪费了不少钱,而有一些细分领域则投资不足,当前我们投快递的时候,快递行业一家上市公司没有,大家闷声发财,但是投资肯定是不够的,双11严重产能不足,技术水平非常落后。通过这几年的投资和上市,行业发展很快。还有投资过剩的行业,我不认为共享单车不好,其实它还是造福了很多人,对于经常骑车的人来说,那99块钱押金不退了也是完全划算的,但问题在于投资严重过剩了,这是投资人要检讨的事情。


我跟杨总共同关注水果消费领域,都发现在上游农产品的加工领域投资是不够的,这个很有意思,就像养殖生蚝的和销售生蚝的都已经够了,但是洗生蚝和分拣的投资不够,非常有趣,点到即止,请我们陆总也说点干货。


陆宏宇:美团的王总不是说今年是最差的一年,但是也可能是后年十年最好的一年,是一个非常悲观的看法。我们自己所看到的整个消费市场确实在2018年不太好,我们预计未来几年可能也会面临很大一个挑战,其实消费说白了,最关键是背后消费者的信心,你认不认为你在未来几年消费生长,你能够花一些钱投入消费、旅游等等这些领域,我们今年看这个信心受到很大打击,几个因素,第一是中国作为一个社会在步入老龄化的时代,老年人的收入和年轻人收入是没法比的,所以可能他的收入是固定的,所以这点对退休来说最大的担心,我这个收入今后就只有这么点了怎么办。


第二中国大部分人创造财富最主要的方式方法是通过房屋买卖,我们中国人财富70%是在房地产,今年又出了几个政策,不让买,不让卖,大家一下感觉,即便我认为我有多少身价,但是绝大部分套在房子里死了,所以变现流动性一下子没有了。


第三个现在物价飞涨,我自己的感觉所有的东西物价涨的还都是挺快的,包括经济,上市公司,我们现在的就业环境这些东西,我认为这个会把以后经济打击的很严重,这种情况下,有几个情况比较好,国家鼓励生二胎,但是所有人觉得二胎生不起的,所以教育大家看到2018年其实是有一个比较大的投资,包括原来做区块链很多投资人,现在都去投教育了,所以教育这块是比较好的。


另外一块与老年人生活相关的,现在中国社会在步入人口老龄化社会,所以老年人各种各样的服务,各找各样的产品,我感觉未来几年会注入到我们这块领域,中国人的消费几个阶段走过去,我们消费者追求就是商品的品类,原来是匮乏的,从品类我们逐渐深入到后面的品牌,我们希望有一个品牌,中间还经过一个品质的阶段,最后现在我们可能就会进入一个品位,品位可能就是一个折叠。最近几年这块消费增长非常快,其实也就符合我说的整个人口老龄化,大家喜欢购买的方向也会发生一定的改变。


杨玥:我感触比较深,过去两年比较关注获客和营销能力,今年来看投资人慢慢又回到产品上,因为你再强的营销和获客,如果不能留住你的消费者你的客户,你的投资也就打水漂,所以我们关注产品本身的研发,设计,或者产品本身是不是非常好,产品本身能不能让客户复购,我们做任何投资的时候也会看单点经济模型怎么样。这两年就是从关注获客,关注营销,慢慢回到消费品本质,产品本身的竞争力到底怎么样,我觉得是目前评估消费类投资一个非常重要关注的点。


另外我也很同意刚才陆总提到的跟二胎相关的一些消费机会,无论是偏服务教育领域,或者是偏产品领域,其实都是非常好的布局。应该是三四年前我投了一家婴童汽车安全座椅的企业,在投资之前大家对这个产品本身,很多消费者还没有概念去使用它,但是投资后这两年随着大家对小孩子安全重视程度越来越高了。这家公司同时在国内代理一家非常知名的国际品牌,所以这两年增长的特别好,现在虽然进入寒冬,但是你要找到一些增长细分品类里优秀的企业,给他们进行投资,未来的前景也还是相当不错的。


胡褀昊:你这个话值得我们做投资人去反省,现在到了寒冬我发现很有意思,现在我看十个企业有五个是不融资的,比如说10个人赚一千万利润的,这种企业没有迫切融资的需求,还有17个员工一年利润一个亿,它不需要融资,所以寒冬至少让我们发现好项目的难度下降了,一般的或者是差不多的就离开赛场了,还留在这个赛场的就是好的。所以我想冬天对我们还是好事。朱总你对产业资本的感觉呢?


朱华:我们在消费领域关注几个方面,一个是品牌,一个是活力也就是成长性,第三个是看稳健性。


胡褀昊:谢谢,一个是品牌,一个是成长性,一个是稳健。


朱华:品牌和成长性很重要。


胡褀昊:那么光有品牌没有成长空间也不行吧。


朱华:对。规模企业是要看财务指标的。


胡褀昊:我的理解是回到两个字“算账”。所以现在创业者和投资人里面故事少了,远大的梦想少了,更多的现金流、营收、利润。刘总你们做早期投资的可能跟我们不一样。


刘亮:我说下我投消费类项目选择的几个标准,第一刚才大家说了,产品能力,这个是非常重要,不管是什么模式,你还是要回归最底层的本质上,消费者才去买单。第二商业运作能力,因为本身消费类的我们,最终需要把这个产品卖出去结合什么样的场景,是通过线下还是什么渠道,通过微信小程序各类平台去做,把自己的模式构建体系化。第三个数据驱动能力,因为消费一旦做大之后,整个的一个大数据分析,我们做维度分析,是一个很宝贵的资源,我们说数据是再生资源这个是品牌类企业一个最核心的品质。第四点像陆总说的,品牌的这种基因能力,或者是文化价值观,我感觉这是维持一个企业长久很好的一个动力。


因为我这边比较偏早期,也不叫投资逻辑,我们参与品牌投了有几个,像自助咖啡机咖啡零点吧还有卖高端水果的自助机彩虹猩球,我们还投了赛克体育,做体育服饰的,还有做户外品牌的等等,我说了这两个大板块,其实我们在选择标准的时候,除了刚才四个能力也有两个大的体系,要不然你自己有能力做成品牌性的东西,要不然你没有任何竞争力,你必须切进去自己有能力做成一个平台化东西,要不然你结合我投的所有项目去给你赋能!刚才我说了几个前端的品牌和产业,其实我中间投了很多SASS去数据管理化的企业,是我很好一个流量渠道,其实后端产业链我们也有布局,如果他符合我的标准我们也可以去助力。谢谢。


胡褀昊:我感觉丰厚是不是有一点生态的感觉,你们在很多点布局,让他们协同。


刘亮:因为早期我投的项目比较多和散,但是如果我不聚焦平台,不聚焦赛道,我资源会很被动,不能够聚焦帮助企业,品牌的输出后端的数据的管理,都是需要有协同效应的。


胡褀昊:我觉得刚才的讨论中又有一个词是高频的,那就是产品力,我们有品类、品质、品牌,但是归结到过去都注重流量,但是流量红利确实是过去了,留存变的很重要,流量进来复购有没有,口碑能不能形成,现在投资圈越来越多共识就是产品力,你做的东西好不好,这是一点。


另外我也珍惜这次机会,对于我来说也是学习机会,这么多投资方向,最后我们每一位投资人能不能从你脑子里精选出一两个,作为对2019,也是对自己的一种期许,在哪个方向,你想投出一个漂亮的项目。


刘亮:其实因为消费品类很多,我自己最近内部做了一个分享,有两个,第一个我们要看现在整个,现在流量红利都很贵,吃这半红利很难的,尤其一线城市,我们会发现一、二线整个城市人口有接近4个亿,但是最大的人口红利在二三四五之下,所以我认为这种消费下沉级的流量入口在哪里,在中高层往下会更轻一些。比如我最近一直在看餐饮,这是一个万级的级别,后面我通过一些调研,我去了一些三、四线的城市,会发现对终端的供应链食品的加工厂,很多他们标准化都很好,但是会出现他的产量很少,因为我们现在新的品牌很多,他带动产业化的时候,你除非花很大钱去改造这块,刚才我们说产业互联网化能不能结合起来,当然我的定义是工业餐饮,可能我把中间所有打通,能不能直接从食品加工厂到餐桌上,这条路径我在看。


胡褀昊:所以你关注的领域也许是两个,三四五线城市的流量机会,另外一个是餐饮的标准化规模化,甚至有可能这两个是结合的。


胡褀昊:朱总如果只让你选一个的话呢?


朱华:选择一个,线上和线下渠道的整合。 


胡褀昊:值得我们学习,谢谢。杨总您怎么看?


杨玥:其实大家刚才讨论当中也谈到了,无论是渠道还是产品都是越来越小众的,但是制造端来讲是更加集中和整合的,未来在消费品的制造业当中会挖掘一些机会,包括我前一段时间研究化妆品行业,过去几年我们看了很多化妆品的品牌,后来发现化妆品品牌更迭太快了,但是上游增长是很稳定的,以往的制造商大家理解是OEM,现在不是了,成为了ODM,很多制造商研发能力也很强,直接研发好了产品品牌商就去购买了。随着中国消费品制造商过去几年能力的提升以及产业的集中度加强,这方面未来还是有不少的机会,包括我们看了一些化妆品制造商包括一些服装制造商,以及家用小电器制造商,我觉得这上面还是有一些布局机会,也会是我们2019年的一些重点。


胡褀昊:非常好,化妆品、家用小电器、服装的制造商,其实还是供应链上游。


杨玥:因为我们觉得下游越来越分散,反而上游集中度更高了。


胡褀昊:非常精道,请陆总说说?


陆宏宇:我还是看好三线以下整个消费层的市场,一、二线已经被过度营销了,三、四线微博抓了一波,包括拼多多也把电商带到了五线或者十八线城市,我相信这几年还会有机会把三四线的城市数字化,首先数字化抓起来,然后才可能数据变现,另外提到拼多多主要是卖东西,未来还有服务这块也是肯定有机会。比如在线教育、医疗,我们三四线同胞看病也是非常痛苦,所以怎么做远程医疗和教育,推到三四线城市,我认为这块未来有非常大。 


胡褀昊:对,你这个启发非常大,因为我前一段时间留意到唯品会的消费报告,提到戴森吹风机最大的消费群体来自于三四五线。我之前看一个微信公众号就是卖串珠什么的,他就是一个老板一个员工,就卖两三百块钱的串,一天几百上千条的出货,你觉得匪夷所思,客户很多克拉玛依,香格里拉这样很深的下沉市场。


陆宏宇:北上广也有很深需求,但是已经被满足了,包括小区团购,也是满足互联网需求,把供应链升级,把流量入口场景都做一些改变,其实就做的很好,所以我们还需要密切关注这里面的很多东西。


杨栋锐:刚才我说到的猕猴桃,现在走到国内第一平台了,明年我们想落地两个品种,在基地做好仓储包装和品牌,整合这个环节的流通。


胡褀昊:杨总非常专注,一个单品发展到十亿左右的销售额这是没有问题的,您这种精准的打法也是一种功夫,属于偏控股型的投资。


胡祺昊:我这边也想的比较清楚,接下来六到12个月,我的重点是生鲜产业链投资,首当其冲的就是社区团购,这个机会足够大,但还是那句话,纯烧流量是不行的,你一波烧坏了人家不复购,你就死了。现在拼的一定是上游,你是不是真的有好水果,好鸡蛋,成本还有优势,凭这些立足,再进一步升级到品牌、包装定位。然后是上游供应链,甚至有关的科技,也包含下游的新餐饮。聚焦生鲜,兼顾其他。


最后这个环节最宝贵,这样我们同行可以联手,企业家可以对号入座跟投资人去结识,去交流信息。最后一个环节,看看大家有没有问题?


提问:我是来自厦门的企业,长期看消费,但是我们着重看大消费民生消费,我们过去五年做的事情跟中金看的是一样的,我们主要看背后产业链升级这块,过去所做的消费都是属于场景式的包括新模式消费,但是这种消费通过成本的传导,到生产端、加工端,我们是一个非常长期的时间,所以我们可能意识到接下来五年是一个产品加工升级的这么一个黄金投资时期,可能我问的问题跟基于民生消费,大消费,我现在问的问题跟日常消费比较离不开的是汽车消费。过去五年中国在新能源,从材料、软件、硬件、人机交互、无人驾驶、AI,甚至在汽车平台上包括行业都有非常高的注入,去年开始取消这个补贴,随着未来2021年国际主流的BBA公司他们也相继推出新能源的整车平台,因为这个市场也代表所谓民生消费,我的问题是你们认为随着国际巨头们冲击这个市场,那么我们的市场定位在哪里,第二个问题未来这个市场的投资机会投资价值是什么样的状态?


胡褀昊:好的,那你这个问题交给中金资本的杨玥总。


杨玥:汽车领域我以前没有看过,我觉得新能源汽车过去几年吸引了很多投资进来,咱们中国新能源汽车制造商,数起来至少也不下十个,未来我觉得这个还是要看政府的政策会不会有一些变化,未来这个行业的投资机会并不是在整车厂,可能更多是在配套厂或者配件厂,因为还是那句话也不确定哪个品牌一定会跑出来,但是给他们提供配件的一些公司,在细分配件产品领域的一些领头羊企业,可能反倒是会有比较好的发展机会。


前一段开玩笑说,今年医药特别火,但是最火的投资是给医药研发做CRO服务的这些公司,给医药企业做赋能的公司,利用行业的发展,不是具体的品牌,而是给产品赋能的这些公司,反到是一个比较好的投资切入点。


胡褀昊:这个逻辑确实是这样的。


陆宏宇:你刚才的问题好像是有两个,一个是关于汽车产业,这个是产业供应链的事,国际品牌进入中国市场跟竞争是什么样的?


提问一:我再补充一下,我意思说汽车行业是一个大消费类行业,我们从消费行业看这个行业,我们不从汽车行业看汽车行业,从汽车行业看BBA的推出新能源车冲击这个市场,我们领先于国际五年开始在这个行业做投入,我们会遇到一个什么样的消费冲击,我们将来这个行业有什么投资机会?是这个意思。


陆宏宇:其实因为我汽车也看的比较少,看起来你这个问题还是关于汽车方面,我自己从一个用户角度或者投资人角度去看,如果说这个行业的鼻祖是特斯拉的话,我们现在十家基本以它为对标,利用我们的设计,利用我们的生产,我们比它便宜,这是一个基础的价值,但是我对这个是有点怀疑的,因为你看现在做整车这十几家基本是设计公司,他们所有的生产都是外包的,不光是BBA推出他们的电动车,连国有企业自主汽车品牌推出这些新能源车,我认为都不一定会比现在那几个品牌差太远,其实现在传统车的巨头们就在能你们先去培养市场,等到国家规定必须新能源车的时候他们再来,因为他们整个供应链优势还是非常明显的,这不是一点点的明显,非常的明显。


胡褀昊:实际可能也是像宝马、奔驰这样的巨头对特斯拉的态度,你先跑吧。


陆宏宇:丰田什么的大概全球年销量八九百万,所以10万辆车对他们来说根本无所谓,但是未来必须有新能源车,我倒觉得BBA不一定像我们现在的国有品牌,因为我们国家生存能力太强了,所有品牌都被我们仿过了,他们可能也会有点水土不服,真正的我还是挺看好国有品牌的企业。


胡褀昊:你刚才打击了挺多机构,因为现在很多著名机构都投资了新能源汽车。我想咱们客观的说,这是一个跨界的机会,传统汽车已经没有机会了,现在新能源车想进这个行业的至少给了你一个机会,如果你是一个攻击型的投资机构或者早期机构,这个可以抓的,今天不抓可能就没有了,如果你是一个非常大的保守型基金,那你可能跟北汽、广汽,甚至首汽,神州这些巨头合作,他们进入这个领域的时候,你跟他一起投。


陆宏宇:现在尤其新能源的电池,因为我们国家电动电池跟对方是没有可比性的,跟他们比这个还不如比自动驾驶能力。


胡褀昊:还有一个偏保守的领域,也就是杨玥总说的投资零配件,这个地方的投资是赚钱的,不烧钱的。自动驾驶全世界大家差不多,你有机会跑到最前面去,而整车是需要大资金投入的,巨头林立,我想大家回答了下面这位朋友的问题。


提问二:我先问杨总一个问题,我做消费品20多年,因为农业产品商业化这边,他其实品牌是走出去是比较大的问题,如果这个能做到的话,核桃、枸杞、小米有很多的都可以出来,所以这个我想看看你们现在有什么好的经验。还有胡总,我主要是做企业经营管理,我们有同事前一段时间他们在做社区团购,据他们讲长沙也是风口区,你们是不是认同,他是不是有一个风口期。


杨栋锐:占全国产量50%,四川陕西贵州三个省占全国90%,全国占全球60%,但是中国没有一个能出去,就是因为保鲜解决不了。去年陕西打保鲜剂太多,整个价格跌了一塌糊涂,我们那个非常物理保鲜,所以经销商特别有信心,愿意做一个长期的合作,跟我们签约,所以中国的水国核心一个是种植标准,标准化这块路比较漫长,苗木种植,农民。第二个仓储,缺乏仓储技术,这两个我们可能正在解决。


胡褀昊:如果你说到社区团购我们是了解的,百果园进入社区团购这已经是事实了,百果园线上销售突破3个亿,一个店长把它小区客户拉了群,说来了什么新品大家线上下单,到店自提或者送上门,我们没有叫社区团购,但本质就是社区团购。这是一种模式,你叫不叫这个名字跟融资有关系,我们最近没有融资,所以也没去强调这一点。


重要的是这个模式是商业上成立的,最近我还准备投两家社区团购,但是我心里面很清楚,现在已经又是千团大战了,任何一家活下来的几率不超过百分之一,八月份到现在A轮前已经进去了30多亿,明年我估计会有至少200亿进入这个领域,这赛场非常残酷,现在已经每个星期都有团队倒闭,所以没有非常强的一个方面,比如供应链特别强,下游流量特别强的通道,或者运营高人一等,千万不要轻易下手。谢谢!


今天的这个圆桌就到此为止,谢谢各位嘉宾!谢谢大家的提问!


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