韵达借壳上市，一场快递界的土豪资本战即将来临？

新海股份与2016年7月1日宣布，韵达拟以180亿元借壳该股份。新海股份拟以全部资产及负债与韵达100%股权的等值部分进行置换，置出资产6.61亿元，置入资产180亿元，差额部分由公司以发行股份的方式自韵达货运全体股东处购买。自此，韵达货运继圆通、申通、顺丰后借壳上市成功。

 

 

【什么是借壳上市？】

借壳上市从普遍意义上来讲就是一家私人公司通过将资产注入到另一家市值较低的但已上市的公司，通过得到该公司一定的股权来获得上市公司的地位，这样被注入资金的公司就变成了“壳”，注入资金的公司就通过这个“壳”获得了上市的资格，这一过程一般被称为“借壳上市”。

公司为什么要借壳上市呢？这首先要从上市公司能为公司带来的利好方面说起。上市公司最大的好处就是能大规模的在证券市场上筹措到资金，并直接带动公司规模迅速扩大，但是在我国，取得上市公司资格难于上青天，于是想要上市的公司就通过找“壳”的方式跻身上市，这些“壳”也往往因经营不善、业绩下滑等问题乐于被想要上市的公司收购。因此，看上去双方都能够实现互利共赢的“借壳上市”在我国资本市场普遍存在。

但另一方面，证监会于6月17日发布了《上市公司重大资产重组管理办法》（修订稿），此修订稿完善了借壳上市的准入条件，可以说从源头上规范了借壳上市的行为，这一规范的出台使得“借壳上市”变得扑朔迷离了许多，而韵达货运受该《办法》的影响，在本次交易中不包含配套融资，因此，韵达货运要想获得额外融资，只能静待资产置换及购买资产方案完成后，通过单独定增或其他途径来实现额外融资。

 

【韵达货运借壳上市过程全解】

•  2015年8月上旬，韵达货运在发布新标之际首次对外发布了企业中长期发展战略，称将构建以快递为核心、涵盖车货配、仓配、云便利、跨境物流、供应链管理、智能快递柜为内容的延伸服务，打造韵达生态圈。
• 2016年2月28日，韵达货运宣布与复星集团、中国平安、招商银行、东方富海、云晖投资等金融与投资机构宣布在战略与资本上进行合作，完成新一轮融资。
•  2016年6月30日，鼎泰新材股东大会通过顺丰借壳方案
• 2016年7月1日，韵达或与宣布以作价180亿借壳上市

 

【韵达货运为什么要借壳上市？】

1. 加快传统行业的经济转型

对于传统行业出身的新海股份来说，为韵达提供上市之“壳”并获得韵达融资可谓是“一箭双雕”。新海股份的主营业务为点火类产品及精密塑料产品、医疗配件产品的销售，近三年来，公司主营业务收入分别为 93,577万元、93,117万元和 97,951万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利分别为 2,352.21 万元、3,237.30 万元和 4,997.34 万元。而本次交易后，新海股份将转型进入快递物流行业。新海股份称，“本次交易有利于增强本公司持续经营能力和抗风险能力，符合本公司全体股东的利益。”

2. 实体经济困境蔓延到快递行业

2015年开始，我国快递行业大幅裁员，去年1-11月，我国快递服务企业业务量和业务收入较前两年大幅下降。业务收入下降，消费者又不买韵达的帐，据国家邮政局官网公布的《2016年快递业务消费者投诉情况》显示，在消费者投诉率最高的快递企业的前三名中就有韵达。面对这一尴尬的处境，“借壳上市”就成了韵达能够缓解当前危机的相对有效的办法。

3. 行业竞争压力大，不得不上市

去年12月，申通快递通过艾迪西完成借壳上市，自借壳上市以来，连拉13个“一字涨停”，最高股价实现47.33元，累计上涨245%。今年3月，圆通速递通过大扬创世借壳上市成功，大杨创世在4月11日复牌后收入5个涨停。今年5月，顺丰在对外遭遇严重的竞争壁垒，在对内利润率下降的内外交困中宣布借壳上市，而作为“壳”的鼎泰新材，自5月31日复牌后共收出14个涨停，累计涨幅接近250%。面对竞争对手上市以后一片晴朗的大好局面，韵达货运怎能不动心？！

 

【谁会是下一个借壳上市的快递公司】

由于人员投入多、资本需求大，导致快递行业的壁垒逐渐被拉大，快递行业很难再出现“黑马”，因此，小编以现有的快递公司为考察范围，对下一个可能借壳上市的公司做出预测：

可能性1：德邦物流。2015年7月，德邦物流就发布了其招股说明书，拟定上交所上市，但是因为遭遇了IPO的暂停，这一计划一时被搁浅了，因此，跃跃欲试的德邦物流可能会瞄向借壳上市。

可能性2： 天天快递。天天快递的行业增速飞快，在今年2月就完成了6亿元的A轮融资，公司计划在10月前完成B轮融资。日前，天天快递总裁张鸿涛也曾对媒体披露可能会在12月中旬考虑借壳上市。

可能性3： 菜鸟网络。背靠阿里这棵“大树”的菜鸟网络早在今年三月就完成了超百亿元的首轮融资，行业潜力可见一斑，因此，菜鸟网络也许会“背靠大树好乘凉”快速借壳上市。

 

【总结】

无论是趋利避害，还是套现圈钱，借壳上市终究躲不过双方利益的交叉。借壳上市的核心在于“壳”与“借壳方”，以及双方背后的投资机构。即使现在手拉手借壳上市成功，在上市之后，如何统一双方的资本收益，以及在变现、成本等方面的看法与决策，就成了双方不可回避的问题，即使是亲兄弟，还得明算账呢。

此次韵达借壳上市对于整个快递行业的发展可以说是有一定好处的，“韵达借壳上市”这一消息将会为其竞争企业带来了不小的压力，从而从另一个角度上加速了整个快递行业上市的进程。让我们共同期待快递行业格局的新变化。

 

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