手机品牌上修订单指引，消费电子龙头蓝思科技有望快速增长

近日，华创证券研报显示，“苹果近期上修了iPhone的订单指引，且Q2-Q4 业绩预测全面上修，本次上修大超预期（原预期是下修）。供应链EPS预期全面上修，供应链龙头个股业绩存在较大上修潜力。” 消费电子龙头蓝思科技（300433.SZ）是苹果非常重要的长期核心一级战略合作伙伴，蓝思科技的新技术、新材料、新设备已大量应用于苹果的智能手机终端、平板电脑、电脑终端和可穿戴设备等种类产品的每一代新产品，双方在技术创新、研发储备和规模生产等领域一直深度互信合作。

4月28日，蓝思科技发布2019年年度报告，公司2019年实现营业收入302.58亿元，同比增长 9.16%；实现归属于上市公司股东的净利润 24.69亿元，同比大增 287.56%；本每股收益0.62元，较上年同期上升287.50%。蓝思科技今年分红比例较去年有大幅提升，以现有总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.58元（含税），分红总额达到11.31亿元，现金分红金额占归属于上市公司普通股股东的净利润的比率高达45.81%。

据公开资料显示，蓝思科技是业内最早研发、制造、大规模应用自动化设备和智能制造工业体系的企业之一，目前拥有一支超800人的智能制造开发团队，将生产制造与工业互联网、大数据、云计算、人工智能等新技术进行深度融合，大幅提高数据自动化采集和分析水平，提高生产效率和良率，降低生产管理成本。

蓝思科技凭借各项领先的工艺技术、先进的设备生产线、深厚的行业资源、优质的品牌口碑，以及强大的研发储备与实力等优势，赢得了一批优质、稳定的国内外知名品牌客户资源，与包括苹果、三星、华为、OPPO、vivo、小米、特斯拉、亚马逊等众多国内外知名品牌客户。近年来，蓝思科技的竞争力优势在快速扩大，下游品牌核心产品对蓝思科技的设计与生产的依赖度在持续提升。

随着消费电子板块景气度持续上升，蓝思科技作为消费电子产业链的龙头，其营收、利润近年来均取得较大幅度增长。2015年蓝思科技营业总收入为172.27亿元，2019年其营业总收入增长到302.58亿元，2015-2019年蓝思科技营业总收入年复合增长率达15.1%。2015年公司归母净利为15.43亿元，2019年公司归母净利为24.69亿元，2015-2019年公司归母净利年复合增长率达12.5%。公司的营收和归母净利保持较高的增长水平。另外，蓝思科技作为消费电子龙头，除2018年以外，近五年销售净利率均稳定保持在8%左右。

值得注意的是，最近三个季度对蓝思科技而言是巩固龙头地位和加深护城河的关键阶段，2019Q3-2020Q1单季度扣非后归母净利润同比实现了三位数的增速，前瞻的战略布局促进公司的潜力充分释放。通常一季度是消费电子产业链的淡季，但蓝思科技2020年一季度业绩表现再次大超市场预期，一季度归母净利润高达8.8亿元左右，净利率更是达到12.78%，创上市以来公司同期历史新高。蓝思科技持续超市场预期的业绩表现直接反应到公司股价上，从2019年三季度开始到6月9日收盘，蓝思科技股价区间涨幅高达141.50%。

关于2020年公司业务重点，蓝思科技管理层在此前业绩发布会上透露，“公司将充分利用优质资源以及自身核心竞争优势，全力实现高效、高质的跨越式发展。将重点推动以下战略发展项目落地，完善产业布局： 5G智能手机产业、智能汽车产业、智能穿戴产业、智能家居家电产业、大力推进产业整合发展。”

中金公司研报显示，蓝思科技业务发展思路是从玻璃到玻璃周边进而切入到组装，而承接组装环节将会使蓝思科技在未来几年都持续受益，“蓝思近年来在浏阳、湘潭、榔梨、黄花等地打造相关产业集群，并开启新一轮融资，为承接组装环节的订单转移准备，我们认为蓝思有望成为大陆电子组装全面崛起背景下的重要受益者之一”。