原料药迎重磅利好，机构看涨到明年

近日，原料药迎来重磅政策利好。国家发改委、工信部发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，提出大力发展特色原料药和创新原料药，推动原料药生产规模化、集约化发展，引导原料药领域专业化合同研发生产服务等新业态发展。

与此同时，经历近半年低潮期的医药板块突然爆发，其中，原料药个股表现抢眼。11月9日-10日两个交易日，涨幅居前的原料药个股包括：共同药业累计涨幅20.40%、翰宇药业累计涨幅27.00%、拓新药业累计涨幅44.00%、诚意药业累计涨幅15.60%、多瑞医药累计涨幅17.75%，受到市场广泛关注。

从行业层面来看，多数券商机构普遍看好原料药的长期发展趋势。国信证券研报指出，中国原料药产业是中国医药新制造的核心方向之一，具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性，向更高端化创新药CDMO迭代发展的逻辑清晰，护城河不断提高，从周期性行业向成长性行业过渡，且2020年是原料药行业新一轮产能建设密集落地期，今年有望开始集中贡献利润，因此看好2021年原料药行业迎来戴维斯双击。

东吴证券认为，在当前国家政策的大力扶持下，行业在带量采购的推动下，原料药供应商业绩有望迎来量价齐升，结合近两年各大企业也纷纷宣布扩产，行业成长的逻辑正在逐步验证。叠加当前国家政策的大力扶持，行业有望迎来一波新的发展机遇。此前，原料药板块长期处于调整状态，多数公司处于低估值、低位置状态，估值有较大上升空间。因此，2022年看好特色原料药板块股价的表现。

从个股来看，作为多肽领域重要的原料药供应商，翰宇药业拥有利拉鲁肽、格拉替雷、阿托西班、特利加压素、去氨加压素、加尼瑞克等多款特色原料药产品，从事多肽原料药生产多年，在技术、客户、产能等方面构建了核心壁垒。公司旗下的全资子公司武汉翰宇是重要的原料药产能基地，总体规划建筑面积为27万平方米，投资约9亿元人民币。近日，武汉翰宇增加“原料药(阿巴帕肽)”的生产范围。进一步丰富了公司原料药品种，完善产品结构，推进规模化生产。在原料药出海方面，翰宇药业采取注册先行的策略，多个品种完成出口欧盟的符合性证明。最新公告显示，公司醋酸特利加压素原料药获欧洲药品质量管理局签发的CEP（欧洲药典适用性认证）证书，也是国内唯一一家取得醋酸特利加压素（原料药）CEP证书的药品。伴随着武汉生产基地规模化生产的进一步推进和落地，公司在多肽原料药的出口将更具竞争力，从而进一步推动原料药销售增长，同时，公司正全力推进战略转型升级，有望实现业绩提升和估值修复。

近10年来，全球原料药产能正逐步向亚太地区转移，中国和印度占据全球一半原料药产能。中国拥有成熟工业体系和稳定供应链、充足医药人才资源和有利自然环境条件，相比印度具有更强的优势。另外，政府大力鼓励原料药出口，美元加息预期可能出现人民币贬值趋势，具有出口业务的原料药公司的汇率收益将出现明显提升。未来，国内原料药行业有望保持较高增速，原料药相关个股有望长期受益。