破发！新芝生物登陆北交所，股价跌6%

10月10日，宁波新芝生物科技股份有限公司(以下简称“新芝生物”)在北交所正式上市，保荐人为中信证券，本次发行价为15元/股，发行市盈率为30.12倍，截至发稿时间，最新市值为12亿元。

新芝生物是一家专业为生命科学研究与产业化领域用户提供科学实验仪器、设备的高新技术企业。公司核心围绕生物样品处理、分子生物学与药物研究、实验室自动化与通用设备三大类产品开展研发、生产、销售和服务等业务活动。

截至招股说明书签署日，周芳持有发行人股份21,767,200股，持股比例32.69%，为发行人控股股东。周芳、肖长锦、朱佳军、肖艺为一致行动人，合计持有发行人股份 42,685,300股，持股比例合计 64.10%，为公司的实际控制人。

本次IPO拟募资4.41亿元，主要投资于生命科学仪器产业化建设、研发中心建设、技术服务和营销网络建设等项目。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，新芝生物实现营业收入分别为1.21亿元、1.43亿元、1.68亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3404.01万元、3677.25万元、4841.25万元；公司主营业务毛利率分别为71.33%、67.85%、68.36%。

基本面情况，图片来源：招股书

报告期内，公司产品以境内市场销售为主，境内销售收入占比较高。 境内销售主要集中于华东区域、华北区域、华南区域及华中区域。其中，华东区域收入占比最高，报告期各期销售占比分别为36.97%、38.13%和 39.77%；华北区域、华南区域及华中区域较为稳定，报告期各期销售占比均在10%以上。

按产品划分来看，新芝生物的主营业务收入主要来自于生物样品处理仪器和实验室自动化与通用设备，其销售收入占比分别为89.09%、86.40%和 84.40%。分子生物学与药物研究仪器销售收入占主营业务收入比例呈整体上升趋势，带动公司整体销售规模增长。

事实上，报告期内，公司主营业务成本中原材料占比较高，分别为 74.59%、72.78% 和75.79%。原材料价格以及原材料供应情况不可避免会随着宏观经济环境变化或者其他因素的影响而波动。如果未来原材料价格大幅上涨，公司不能及时通过工艺技术改进降低成本或适当提高产品价格，或原材料供应紧俏，公司不能及时进行替代采购或自主生产，或会降低公司毛利率水平、影响产品生产进度，进而对经营业绩造成不利影响。

同时，报告期内，公司在产品销售时存在采用贸易商模式的情况。报告期内，其通过贸易商模式实现的收入分别为7401.05万元、8210.99万元、8848.40万元，占公司当年主营业务收入的比例分别为61.88%、57.74%和 52.95%。由于公司不能完全控制贸易商的推广服务行为，若贸易商出现不正当竞争或商业贿赂等违法违规行为，可能使公司品牌及声誉受损，甚至使公司面临遭受调查、处罚等风险，对其经营产生负面冲击。

主营业务收入按销售模式分类，图片来源：招股书