面板三季报收官，行业马太效应显著，TCL科技市场份额提升

10月31日,面板公司三季报收官,行业马太效应显著,市场集中度提高。今年前三季度,TCL科技旗下TCL华星实现显示面板销售面积3267万平米,同比增长15%。

反观行业,wind数据显示,2022年前三季度全球大尺寸TFT液晶面板(液晶电视、显示器、笔记本、平板电脑)出货面积164455千平方米,相比2021年前三季度的171570千平方米下降4.15%。

当前行业供给侧格局不断优化,相对竞争力明确的头部厂商市场份额受益提升。TCL华星显示面板销售面积增速超越行业平均水平,其市场份额进一步提升,有利于其提高上游原材料及下游产品的定价权,叠加面板近期涨价,其业绩有望边际改善。

面板集中度提升

2022年前三季度,全球LCD面板出货面积164455千平方米。按应用来看,液晶电视125905千平方米同比下降4.14%,显示器23086千平方米同比增长3.14%,笔记本10515千平方米同比下降14.36%,平板电脑4947千平方米同比下降11.20%。

具体到各面板厂商,头部厂商和非头部厂商的市场表现分化。

头部厂商出货面积稳健增长。TCL华星前三季度实现显示面板销售面积32670千平方米,同比增长15%。在大尺寸领域,TCL华星继续以高端产品策略巩固电视面板龙头地位,8K和120HZ高端面板市场份额全球第一,65吋市场份额全球第二,75吋市场份额全球第二。中小尺寸领域,TCL华星产品序列进一步完善,客户结构持续优化,LTPS平板出货排名第一,LTPS笔电产品出货排名第二,LTPS车载出货增长显著,AR/VR产品加速拓展。

非头部厂商表现低于预期。群创光电公告今年第三季度大尺寸出货量26129千片相比去年同期下降19.5%,今年前三季度大尺寸出货量合计93506千片相比去年同期下降9.56%。友达今年前三季度出货面积14848千平方米,相比去年同期19202千平方米下降22.67%。

市场竞争力低下的面板厂商则加速退出。因成本、效率竞争力不足,韩厂加速退出LCD领域。据媒体报道,三星显示在今年上半年已彻底退出LCD业务,LGD决定在2023年前停止为韩国市场生产LCD电视面板。此外,低世代面板产线竞争力不足,未来几年也将会陆续退出市场。

在行业格局重塑过程中,竞争力较强的龙头企业相对优势会扩大,甚至保持资本支出,未来将继续获得更好的发展机会和市场空间。而竞争力较弱的企业在今年下修资本支出,暂缓新厂建置计划,不断失去市场空间。

群智咨询预测,全球大尺寸面板市场中,前五大面板厂出货量份额将从2020年的76%提升至2022年的81%。落后产线若如预期退出,TCL华星、京东方、惠科三家面板产能份额将增加10个百分点至67%。其中,TCL华星的市场份额呈积极增长态势。

集中度提升使龙头显著受益

随着面板行业集中度不断提升,有利于头部面板厂商提高上游原材料的定价权,甚至还能加大力度介入上游核心原材料的研发,从而降低产品原材料成本。

偏光片在液晶显示面板成本结构中占比约一成,TCL华星在SID 2022上展出了全球首款8英寸无偏光片极小半径360°折叠屏幕,从而降低偏光片成本。此外,TCL华星自研铜酸项目获得突破性进展,实现铜酸极致寿命8000ppm,远超业界高双氧水一剂型体系7000ppm的上限,这一成果有望进一步降低生产成本。

此外,伴随面板集中度提升,有利于产量控制。根据CINNO Research月度面板厂投产调研数据显示,2022年9月,国内液晶面板厂平均稼动率为68.4%,环比8月微幅下滑0.5个百分点。通过低稼动运行,全球面板库存逐渐回归正常水准。

随着供需格局改善,面板价格上涨。根据TrendForce集邦咨询调研数据,2022年10月下旬,电视面板集体迎来涨价,32/43/55/65英寸电视面板与前月相比均上涨1美元/片,较前月环比提升3.8%/2.1%/1.3%/0.9%。

光大证券在研究报告中认为,面板价格将在四季度持续回暖,TCL华星盈利水平有望边际好转。安信证券在研究报告中指出,本轮周期调整有助于优化产业格局,市场集中度有望进一步提升,TCL华星等头部企业将优先受益。