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TV面板复苏持续,TCL科技Q3业绩有望全面盈利

2023-08-17 09:28:13   来源:证券之星  作者: 

摘要:面板行业的结构性复苏势头仍在持续。

面板行业的结构性复苏势头仍在持续。根据Omdia最新数据,今年6月大尺寸TFT LCD面板总出货量环比增长4%,出货面积在5月同比增长10%的基础上继续实现增长9%,其中一大主力仍是LCD电视面板,该项出货面积6月同比大幅增长15%——这一数据,无疑给近期关注面板行业的投资者吃上了一颗“定心丸”。

公开资料显示,本轮面板行业复苏具有明显的“强TV”结构性特征,其中TV大尺寸面板量价齐升明显,而以TCL科技为代表的大陆面板厂的优势产品主要集中于TV大尺寸领域,是本轮行业结构性复苏行情中的首要受益者。随着8-9月TV面板价格继续看涨,行业盈利中枢进一步上移,大陆头部面板厂Q3业绩继续反弹的基础仍在持续加固。

强TV”结构性复苏持续 头部面板厂持续受益

 

8月9日,台厂面板双虎友达、群创公布7月数据,7月营收分别年增22%、17.5%,但环比下降7.4%、4.3%,友达出货面积环比减少9.0%,群创大尺寸出货量月减22.1%,中小尺寸月减1.1%——刚进入7月,台厂业绩就出现环比下滑,令不少投资者担心面板行业复苏行情可能提前终结。

分析人士对此指出,本轮面板复苏呈现出明显的结构性特征,今年以来IT面板需求未有显著拉动,价格反弹力度稍弱于以TV为主的大尺寸面板,而友达光电等台厂产能主要以IT场景为主,其业绩数据改善幅度较为有限。台厂7月环比下降,考虑主要受下游重要客户HP、Dell等PC大厂的季节性囤货波动影响较大。

不过,可以乐观预见的是,以大尺寸见长的大陆面板厂商Q2业绩改善预期明显要强不少。7月底彩虹、京东方先后预告Q2 业绩实现盈利,而TCL科技面板业务今年上半年虽然可能继续整体亏损,但机构预计其亏损幅度会大幅收窄,而且从逐月趋势来看,由于TV面板价格已经回升至盈亏平衡点上方,该公司的面板业务Q2季度后期的6月前后可能已经迎来了盈亏拐点。

整体来看,大陆头部面板厂商受益于较高的大尺寸产能和技术布局优势,业绩改善幅度将高于非头部厂商。同时伴随日韩台厂商逐步退出后,LCD产能进一步向大陆厂商集中,未来头部面板厂在LCD面板的出货量、定价权上更具备优势,未来可见头部和非头部厂商在盈利上的进一步分化。”上述分析人士指出。

今年以来,大尺寸TV面板已连续6个月调涨,65寸TV面板近半年累计涨幅高达近50%,洛图科技认为,8月液晶面板各尺寸价格继续上涨,9月仍将维持涨势。而从四季度来看,多家机构预测四季度面板价格维持平稳,奥维睿沃认为虽然第四季度需求不如三季度,但面板厂占据定价话语权,会通过调整稼动率稳定供需,保持电视液晶面板价格。集微咨询显示行业首席分析师李雷广也指出,第四季度电视液晶面板价格将相对稳定,即便下跌也是小幅下跌。

全球LCD产能收缩、行业集中度提升之下,大厂的控产共识将引导行业重归理性竞争轨道、有助平抑周期大幅波动风险,预计当前的结构性复苏趋势有望持续到明年年初。”上述分析人士说。

 

大尺寸细分赛道优势明显,TCL科技Q3业绩再获强支撑

在行业观察人士看来,得益于在大尺寸LCD领域的独特优势,TCL科技成为本轮面板“结构性复苏行情”中的最大受益者,如果该公司能够在6月成功确立盈亏拐点的话,那么在接下来的大尺寸面板持续价格回升预期下,其Q3季实现“全面盈利”的逻辑基础将更加牢固。

据悉,作为全球LCD市场的一线大厂,TCL科技旗下的TCL华星在大尺寸高端TV显示面板细分赛道优势明显。行业数据显示,TCL华星是全球第二大TV面板厂商,其55吋、75吋产品份额稳居全球第一,65吋产品份额全球第二;TCL华星的TV产品中,65吋及以上产品出货面积占比超45%。2023年上半年,TCL华星出货量达到了 2370万片,市占率达20.4%,较2022年同期提升2.6个百分点。

 

而且,随着电视大屏化趋势的不断加速,TCL科技在大尺寸面板领域的地位有望持续巩固。洛图科技最近发布的《全球液晶TV面板市场月度追踪》报告显示,全球液晶电视面板的平均尺寸由2022年的46.1英寸增加到2023年上半年的47.9英寸;到今年6月,中国电视整机市场平均尺寸已突破60英寸。

 

上述分析人士指出,消费终端产品显示尺寸的快速提升,是大尺寸LCD面板价格持续上涨的重要支撑。考虑到上半年大尺寸面板价格普涨20%以上,根据TCL华星的产品结构测算,预计其综合毛利润率将提升5-10个百分点,可能已经回到温和盈利区间。如果8、9月面板维持涨势的话,那么三季度TCL科技面板业务全面盈利将成定局。

此外,另一个重要的行业利好消息在于:IDC、Gartner等机构纷纷预计,PC、手机等消费电子出货量可能将于今年H2见底,市场对于下半年IT面板下游需求触底回升的共识也开始逐步形成,面板行业的复苏将有望从当前的“结构性复苏”逐步走向全面温和复苏,这对于行业信心修复和全产业链带动都有重要积极意义,进一步夯实面板良性新周期的基础。

各大面板厂商对此亦充满信心和期待。京东方在接受机构调研时表示,随着下半年行业旺季到来,预计TV产品大尺寸化趋势将恢复,并有望推动面板需求面积的增长。群创展望2023年第三季度表示,面板整体景气和需求逐渐回温,加上健康库存和产能调控,下半年营运将优于上半年。


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