人口老龄化点燃“银发经济”，慢病用药市场爆发

伴随人口老龄化加速，“银发经济”规模快速增长，糖尿病在内的慢病用药市场潜力巨大，通化东宝、甘李药业等在内的医药细分行业龙头具备中长期投资价值。

1月17日，国务院新闻办举行新闻发布会公布了2023年人口数据，数据显示我国老龄化程度不断提高。2023年末，60岁及以上人口接近3亿人，占全国人口的21.1%，较上年增加1693万人，较2012年增加超过1亿人，11年增长52%。而后的1月22日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，对国办于上周印发的《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》有关情况进行介绍，这是国家出台的首个支持银发经济发展的专门文件。

据国办召开的新闻发布会预测，银发经济将由目前的7万亿元增加到2035年的30万亿元，12年增加3.3倍，占GDP的比重也将由目前的6%增加到2035年的10%。随着老年人口的持续增加以及慢性病的高发，慢性病用药市场也随之扩容。据法伯科技统计，2021年，我国三高（高血压、高血脂、糖尿病）慢病用药市场超过1800亿元。根据米内网数据，2022年我国糖尿病用药市场超过600亿元。

通化东宝和甘李药业作为胰岛素领域的国产龙头企业，未来将直接受益于人口老龄化加速所带来的“银发经济”的增长。而通化东宝除了胰岛素，近年来在口服降糖药和GLP-1上管线也不断兑现，旗下的瑞格列奈、SGLT-2产品恩格列净、DPP-4产品西格列汀和西格列汀二甲双胍、GLP-1受体激动剂产品利拉鲁肽都已获批上市，占据了传统胰岛素业务之外更多的降糖药物品种，未来成长性更强，获益更大。并且在当前的市场环境下，不少投资机构采用“杠铃型”的持股策略，而通化东宝恰恰满足“低估值”+“高分红”的属性，当前具备配置和投资价值。