ST浩源2023年扣非归母净利润增长59.36%，经营业绩实现稳定增长

4月24日，ST浩源（002700.SZ）披露2023年报。2023年，公司实现营业收入66,740.97万元，同比增长14.46%，利润总额11,833.56万元，同比增长42.45%；归母净利润9,911.4万元，同比增长27.11%；扣非归母净利润9,648.72万元，同比增长59.36%；经营现金流19,393.16万元，同比增长50.82%。根据ST浩源同步披露的分配预案，公司拟向股东每 10 股派发现金 0.72 元人民币（含税），共计派发股利 2,978.12万元。

同日，ST浩源发布了2024年一季报。财报显示，实现营业收入17,369.56万元,同比增长7.45%;归母净利润1,771.85万元,扣非归母净利润1,764.35万元，整体经营情况稳健。

核心主业供应链完整，竞争力稳步提升

据了解，ST浩源是一家专业从事天然气输配、销售网络的专营性企业，主营天然气输配、销售和入户安装业务。

天然气行业的单位毛利水平稳定、波动小。具体到城市管道燃气，主要用来供应城市居民和工商企业等客户，市场需求稳定，供应链相对延长，行业供应能力集中，竞争格局相对稳定。

在气源供给方面，ST浩源母公司业务区域所在的塔里木盆地蕴藏着丰富的油气资源，是我国“西气东输”工程的源头，具有先天性优势。公司气源来自中石油，目前母公司分别由公司自建的长输管道和南疆天然气利民工程（环塔管线）供气，两条管道互补的模式，为用户的稳定用气提供了支撑。

目前，ST浩源已形成两个气源互补的模式，为服务当地用户提供了稳定的供应支撑。公司表示，将秉承“安全生产、优质服务”的经营理念，通过强化内部管理，不断完善规范运作机制，提高核心竞争力。

在供应链方面，由于城市燃气的供应链相对延长，ST浩源采用中下游一体化的运营模式。公司业务包括天然气长输管道及城市燃气管网的建设及经营，其拥有的完善天然气管道输送及下游分销业务的业务链，使公司竞争能力和抗风险水平得到了显著提高。

值得一提的是，ST浩源现已取得经营权的县市城镇化率低于全国和新疆的平均水平。因此，民用户管道入户安装具有一定市场，居民用户用气量有望逐步提高，一定程度上展现出其业务发展潜力。2023年年报显示，公司全年天然气销售量26,797万方，同比增长14.58%，其中，新疆阿克苏地区营业收入同比增长28.07%。

地理位置优势明显，未来发展空间广阔

近年来，随着新疆经济稳步发展，城镇化率逐年提高，其天然气行业也正迎来新的发展机遇。据悉，ST浩源的城燃业务目前已覆盖新疆阿克苏市、乌什县、阿瓦提县、阿克苏纺织工业城开发区、阿克苏经济技术开发区、克州阿合奇县、喀什地区巴楚县及甘肃省部分区域。

在地理位置上，ST浩源作为拥有自建长输管线的少数南疆企业，在区域内有独特的资源优势。据了解，2009年年末，公司自行投资建成通气从英买力气田至阿克苏市148公里的天然气长输管线，有效降低了公司的运营成本，同时加强了公司在此区域的优势地位。

值得一提的是，ST浩源为了提高其主要业务所在地的供应能力，在2006年和2011年与中石油塔里木油田分公司签定了《天然气购销框架协议》及《补充协议》，供气期限为20年,协议约定保证新疆浩源对城市燃气的足量供应。同时，南疆天然气利民工程（环塔管线）的气源也为用户稳定用气提供了补充。

除此之外，ST浩源还在经营区域的县市取得30年的城市燃气特许经营权，在区域内的市场竞争力不断提升。

展望未来，ST浩源表示，将紧抓国家“西部大开发”、“一带一路”、“能源消费结构改革”的发展机遇，在巩固现有以供应清洁交通能源为主业的基础上，充分利用新疆丰富的天然气资源，积极在天然气产业链上拓展，扩大燃气用户数量，通过新建加气站、降本增效、提升整体效益。