一季度私募基金坐上山车，股市巨震、商品分化、债市一枝独秀

2024年一季度,市场巨震,先跌后涨。受国家队资金入市以及市场避险情绪影响,大盘股表现明显好于小盘股,沪深300上涨3.1%,中证1000下跌7.58%。行业上也是价值板块表现较好,银行、能源、家电、有色、公用事业等涨幅居前。

巨震之下,私募基金整体表现一般,全部私募基金(近一年公布净值)的平均收益率是-1.18%。不过债市表现亮眼,走出了单边牛市,十年期国债收益率大幅下行2760个BP,固定收益策略产品一季度平均上涨1.47%。

01 私募基金市场回顾

一季度,行情巨震,先跌后涨,上证指数最低跌到2635点,季末成功收复3000点,振幅较大。受此影响,阳光私募发行市场继续低迷,一季度共有4167只阳光私募产品成立,同比减少65.8%,环比减少41.63%。

分策略来看,截止2024年一季度末,股票多头策略产品发行量同比减少73.23%、股票市场中性策略产品发行量同比减少84.85%、指数增强策略产品发行量同比减少82.7%、CTA复合策略产品发行量同比减少89.47%。

▲阳光私募产品单季度成立情况,数据来源:朝阳永续基金研究平台

分规模统计一季度私募基金的平均收益率,100亿+、50亿+、20亿+、10亿+、全部私募基金(近一年公布净值)的平均收益率分别是0.64%、0.43%、0.09%、-0.12%、-1.18%。同期沪深300、中证500的收益率分别是3.10%、-2.64%。

▲不同规模私募产品平均收益,数据来源:Wind

· 股票多头策略

春节前,受雪球敲入、基金被赎回等影响,市场出现流动性危机,跌幅较大,上证指数一度跌破2020年疫情最低点。不过,国家队资金及时入市稳住了市场,行情快速反弹,一季度行情整体呈现“V”字型走势。

风格上,因为国家队资金主要买入上证50ETF、沪深300ETF,一季度大盘股表现强于小盘股,代表大盘股的沪深300上涨3.1%,代表中盘股的中证500下跌2.64%,代表小盘股的中证1000下跌7.58%。

行业上,红利策略进一步破圈,市场关注度较高,巨震之下资金避险情绪浓厚,一季度价值行业表现较好,银行、石油石化、煤炭、家用电器、有色金属、公用事业、通信、交通运输分别上涨10.6%、10.58%、10.46%、10.26%、8.55%、6.19%、5.68%、3.05%,是为数不多实现上涨的行业。医药、计算机、电子跌幅较大,分别跌了12.08%、10.51%、10.45%。

▲一季度申万一级行业涨跌幅,数据来源:Wind

北向资金在下跌时大幅流出,又在行情反弹后大幅回流,一季度净买入682亿元人民币,比上季度多买入1277亿元人民币。行情巨震之下,市场活跃度也有所提升,日均成交金额从上季度的5477亿元增加到6185亿元,增加了12.93%。

收益上,一季度股票多头类私募基金(仅统计公布净值的私募基金,下同)的平均收益率是-1.27%,中位数收益率是0.09%。

· 指数增强策略

受行情巨震影响,一季度主要指数增强策略私募基金的平均收益率悉数跑输指数。

沪深300指数增强策略私募基金平均收益率是1.56%,跑输沪深300指数1.54个百分点;中证500指数增强策略私募基金平均收益率是-5.51%,跑输中证500指数2.87个百分点;中证1000指数增强策略私募基金平均收益率是-7.73%,跑输中证1000指数0.15个百分点。

· 相对价值策略

同样是受行情巨震影响,一季度相对价值策略私募基金平均下跌1.27%,收益率中位数是-0.04%。基差方面,下跌过程中,市场情绪较为悲观,远期合约跌幅较大,IC、IM基础快速扩大,不过在行情反弹后也得到快速修复。

▲数据来源:Wind

· CTA策略

商品市场整体维持震荡行情,一季度南华商品指数上涨0.24%。不过,具体商品之间的分化较大,原油、棕榈油、低硫燃料油、黄金、白银、铜涨幅靠前,分别上涨16.83%、14.91%、11.2%、10.36%、7.63%;铁矿石、焦炭、螺纹钢、纯碱跌幅靠前,分别下跌23.99%、19.71%、14.7%、12.99%。

一季度CTA策略私募基金平均收益率是0.14%,收益率中位数是0.06%。

· 固定收益策略

一季度末,十年期国债收益率收于2.2815%,较上季度末下行2760个BP,短端(1Y)国债收益率收于1.7677%,较上季度末下行3205个BP,长短期国债收益率均大幅下行,但短期国债收益率下行速度更快,期限利差上行445个BP,国债收益率曲线陡峭化下行。

固定收益策略类私募基金一季度平均收益率为1.47%,中位数收益率为1.19%,前1/4平均收益率为6.55%,盈利占比77.95%。

· FOF策略

一季度,FOF策略私募基金平均收益率为-1.46%,收益率中位数为-0.39%,前1/4平均收益率为4.46%,41.29%的FOF策略私募基金获得正收益。

注:以上内容中,行情统计数据以及私募基金收益数据来源均为Wind

02 榜单揭晓

2024年第五届中国银河专业交易策略公开赛于2月拉开帷幕,作为国内影响力最大的私募大赛之一,本次大赛吸引了一大批优秀的私募基金参加。

根据投资策略的不同,参赛产品被划分为股票多头、指数增强、固定收益、相对价值、期货策略(CTA)、FOF六大组别,分组进行角逐。

在对参赛产品按累计收益率、最大回撤、下行风险、夏普比率、产品平均规模等指标按不同权重分别打分并汇总后,一季度排行榜正式出炉,具体名单如下:

03 一季度颁奖

2024年第五届中国银河专业交易策略公开赛一季度颁奖仪式将于2024年5月23日在深圳好日子皇冠假日酒店盛大举行。近百家参赛机构悉数到场,一起交流探讨ETF、债权、量化等方面的市场动态及机遇。详情见下图:

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