顺丰控股：稳健增长，创新驱动，布局未来2024年利润突破100亿元

3月28日晚，顺丰控股（002352.SZ）披露了2024年年报。2024年，顺丰实现营收2844亿元，同比增长10.1%；归母净利润102亿元，创A股上市以来的新高，同比增长23.5%；为提升股东回报投入超百亿元（含分红和回购），树立了行业标杆。顺丰控股迎来了业绩的丰收季，其年报数据展现出公司强大的盈利能力与稳健的业务布局，在复杂的市场环境下实现了高质量发展，为投资者交上了一份令人满意的答卷，也为未来继续深化业务拓展筑牢根基。

值得注意的是，2024年顺丰亮眼业绩背后离不开公司战略的高效执行。2024年，顺丰实施“激活经营”策略，围绕“以客户为先、竞争领先、市场导向、员工满意”的核心经营宗旨，推出一系列组织与机制变革。

业绩表现亮眼 归母净利润创历史新高

业绩方面，2024年，顺丰控股营业收入实现了显著增长，这一成绩的取得是多种因素协同作用的结果。从宏观经济层面来看，整体经济的持续稳定复苏带动了物流需求的增加，各行业在恢复过程中业务往来频繁，物流市场规模逐步扩大，为顺丰提供了广阔的市场空间。其中，顺丰速运物流业务营收同比增长7.7%，供应链及国际业务营收同比增长17.5%，国际业务增速明显高于国内。随着全球化进程的推进，顺丰不断拓展国际业务，实现了国际业务的快速增长。

从顺丰自身的业务布局来看，顺丰在时效件、经济件、快运、冷运及医药、供应链及国际等多元业务领域均有发力。

时效件业务方面，主要得益于消费、制造业升级以及退货件驱动，顺丰实现不含税营业收入1222.1亿元，同比增长5.8%。顺丰通过扩大航空大件新增量，夯实大同城极速履约能力，稳固电商退货市场份额，为客户提供极致时效的服务，在时效快递市场领先优势突出。

经济件方面，顺丰采取差异化竞争策略，聚焦中高端电商市场，顺丰的差异化定位和高品质服务助其在竞争中保持优势，实现不含税营业收入272.5亿元，同比增长8.8%，不含丰网业务营收同比增长11.8%。2024年，顺丰在线上商超业务的仓配一体化、电商平台的偏远地区及跨境头程集货、高价值商品直播销售场景等更多新应用场景。

快运方面，顺丰实现营业收入376.4亿元，同比增长13.8%，业务规模继续保持行业领先。2024年，顺丰一方面持续强化在家电家居、汽车等中高端陆运大包裹配送市场的竞争壁垒，另一方面优化运营模式与资源配置，深耕工业生产领域，100kg以上的工业大件货量同比增长超过30%。顺丰快运通过拓宽业务场景、运营模式调优，有效兑现量本利飞轮效应。

供应链及国际业务方面，顺丰实现营业收入704.9亿元，同比增长17.5%。顺丰持续织密航空干线网络，加码端到端的国际网络建设，持续提升中国至东南亚流向跨境门到门次日达履约能力，积极拓展生鲜食品及特产进口业务，以提升全货机返程装载率，受益于此，2024年顺丰国际快递产品取得了20%的收入增速。

在净利润方面，顺丰控股2024年的表现同样出色，创下了历史新高。这主要得益于公司在成本控制和运营效率提升方面的不懈努力。在成本控制上，顺丰通过自研物流决策大模型优化运输路线、整合资源降低运营成本，并引入自动化、甚至无人化设备提升效率。同时，顺丰还借助大数据分析实现精准配送，进一步提升了运营效率。

重视股东回报 高比例分红彰显实力

从现金流情况来看，2024年顺丰的经营活动产生的现金流量净额达到322亿元，同比提升21%。

自2021年，顺丰资本支出高峰期已过，并持续关注投入产出效率，使得资本支出金额逐年下降。得益于充裕的经营性现金流和审慎的资本支出，顺丰2024年的自由现金流入为223.0亿元，大幅提升70%。强劲的自由现金流为分红及股份回购奠定了良好的基础。

顺丰积极采用分红加回购的举措提升股东回报。2024年至今，包括拟分配的2024年末期分红在内，顺丰在分红及股份回购方面累计投入106.6亿元。未来，顺丰也将继续依托多举措加大股东回报，持续为股东创造实际及长期的价值。

根据《未来五年（2024年-2028年）股东回报规划》，顺丰的现金分红比例在2023年度基础上稳步提升。从2024年的分红情况来看，公司已实施19亿元中期现金分红，分红率约为40%，且公司在港股上市前派发了48亿元一次性特别分红。在此基础上，顺丰董事会建议派发2024年末期分红每10股人民币4.4元（含税）。

业内人士指出，高分红政策也反映了顺丰控股良好的财务状况和稳健的现金流管理能力，表明公司在保持业务快速发展的同时，具备足够的盈利能力来支撑对股东的持续回馈，实现了公司发展与股东利益的良性互动，为公司的长期稳定发展奠定了坚实的投资者基础。

除了分红，顺丰还通过回购并注销股份来增加股东回报。2022年至今年2月底，顺丰已经累计回购股份47.6亿元。2022-2024年4月回购股份已大部分注销，注销比例达1.62%；2024年第二期回购仍在进行中，现也拟变更股份用途为注销，基于目前回购进展，预计注销比例至少为0.42%。

据顺丰表示，将常态化实施中期分红，结合经济环境、公司业绩和公司现金流情况稳步提升分红比例，并持续关注股价表现，将股份回购作为重要市值管理工具之一。

供应链及国际业务营收超过700亿 第二增长曲线步入收获期

在夯实业务基本盘的同时，顺丰加速布局第二增长曲线。2024年，公司供应链及国际业务收入人民币超过700亿元，同比增长17.5%。顺丰的供应链及国际业务实现了良好的业绩交付，主要受益于国际空海运需求稳定及运价提升，以及公司紧抓中国企业产能出海、品牌出海和跨境电商发展机遇，深化业务融通积极开拓供应链及国际市场，业务实现良好增长。

顺丰致力于成为客户出海的首选物流合作伙伴，支撑集团亚洲唯一、全球覆盖战略目标的实现。具体来看，顺丰在运力提升、产品创新方面持续发力。

为了提升航空运力，顺丰持续织密航空干线网络，已形成以鄂州货运枢纽为核心连通欧美、深圳枢纽为辅助连通东南亚及日韩的全球航网布局。2024年，顺丰全货机国际航班超过9,100架次，同比增长19%，全货机航线触达的国际航站在亚洲区域增加至10个、欧美等区域增加至8个。强大的运力资源为未来市场拓展打下了坚实的基础。

在持续夯实运力的同时，顺丰持续打造高性价比、高品质的国际快递及跨境电商物流产品，基于对行业的深刻理解整合丰豪供应链、顺新晖、KLN的供应链服务能力，为各行业客户提供贴合行业特性和需求的国内及国际一体化供应链解决方案。

在国际业务方面，顺丰也围绕激活经营的整体基调，优化地区国际业务团队的激励机制，有效推动国际业务的开发与增长。

近年来，产能出海、品牌出海成为大趋势，带来了更多市场机会的同时，对综合物流服务商的要求也越来越高。作为全球领先的综合物流服务提供商，2024年顺丰累计中标超过100个海外供应链项目，其中完成落地超过50个，在多个国家、多个行业、多项服务场景中实现从0到1到N的业务突破。顺丰的服务场景越来越广泛，在更多细分领域形成具备竞争力的打法。

顺丰协同客户出海，为客户量身定制兼具成本竞争优势和高品质服务的跨境端到端综合物流解决方案，积累了一批可复制的成功经验，不断树立新的细分领域供应链服务标杆，为未来拓展更多领域更多新客户以及深耕市场带来更多想象空间。

由此可见，顺丰的第二成长曲线已步入收获期，未来市场地位有望持续提升。

科技助力降本增效 以智提质  

随着行业迈入稳健增长期，科技对于综合物流服务商客户赋能、产品升级、效率提升具有更为重要的价值。数字化、智能化成为市场参与者的核心竞争力重要组成部分。顺丰以科技引领智慧供应链升级，赋能物流网络高效运营及客户服务的数智化升级。

从客户赋能来说，顺丰的智慧供应链服务目前已广泛应用于高端制造、美妆、汽配、家电及消费品等众多行业，成功积累了近百个行业头部客户案例，并为数十个领域的4,000余家行业客户深度赋能。

效率提升方面，顺丰在服务链条的诸多关键环节中采用科技手段实现运营的再优化。在中转环节，通过聚合建设分拣及仓储等多功能的大型场地，减少中转场数量，提高产能利用率；并坚持技术创新，打造了行业首个无人化容器转运中心，实现局部“熄灯工厂”作业。在运输环节，全局优化转运模式和路由规划，最大化集约发货与拉直线路，减少转运节点，降低运输成本。在末端环节，深化营运模式变革，减少网点工序，助力小哥提升收派效率，更好服务客户。受益于全链路资源整合以及技术创新，2024年顺丰的票均营运成本持续下降。

在AI浪潮的推动下，物流行业进入数智时代，顺丰同样致力于成为全球领先的数智物流解决方案服务商。

顺丰将前沿技术与行业场景深度融合。基于前沿的大模型技术，自研打造了顺丰“物流决策大模型”与“大语言模型”。顺丰“物流决策大模型”能够智能分析和优化需求预测、线路规划及运营决策等，“大语言模型”广泛应用于公司营运、国际关务、客服等20余个场景，助力提升员工效率及客户服务体验。同时，顺丰通过AGV、无人车、辅助智驾、自动化立体库等无人化技术应用，全面提升营运效率。此外，公司在收转运派各环节广泛运用RPA技术，全面优化业务流程，提升网络效率。

综合来看，顺丰 2024年交出了一份超预期的答卷，未来经营韧性及股东回报有望进一步提升。