攻守兼备，中银证券安弘债券演绎震荡市中的“平衡”智慧

今年以来，国内资本市场受关税变动、货币政策、科技迭代等多方面因素综合影响，整体波动较为频繁，股、债两市在“跷跷板”“双牛”等走势之间切换，风格轮动明显。

市场环境机遇与动荡并存，这也让不少投资者“退而求稳”，试图在收益弹性和稳定之间寻找一个相对“平衡点”。因此，中银证券安弘债券基金（A类：004807；C类 004808)这类“固收＋”产品因其兼顾稳健性与收益弹性的特点，成为了投资者布局底仓资产的热门方向之一。

具体来看，中银证券安弘债券采用“股债搭配”方式，组合中至少80%的资产用于投资债券市场，剩余资产则投资于权益资产。纯债资产方面以长久期利率债和高等级信用债为主，股票资产则通过定性、定量方式考察上市公司增值潜力，重点挑选那些具备成长风格、估值较低的个股。^（注1）

这样的配置方式，使中银证券安弘债券在严控组合风险的基础上，还具备了一定的成长弹性特征，有效提高了组合整体的潜在收益空间。基金二季报显示，截至6月30日，中银证券安弘债券A(004807)成立以来已实现31.11%的净值增长率，超越同期业绩比较基准收益率15.21个百分点^（注2），证明了配置方式的科学性与有效性。

不仅如此，中银证券安弘债券的在管基金经理王文华、罗雨分别负责组合的固收与权益部分。除了在挑选标的时可以发挥各自专长之外，双方在遇到市场波动时能够有效达成“思维互补”，构建较为全面、完善的调仓思路，更为全面地捕捉可能存在的市场机会。

两位基金经理的合作优势在基金二季报中体现得格外明显。在国内经济增长动力不及预期的背景下，王文华和罗雨综合考虑内外需情况，进一步优化了债券持仓结构，将长债配置到了更有机会的期限和品种上，小幅增加了转债配置的同时也对股票资产保持了较高仓位，重点集中在电子、计算机、通信等高成长行业，有效维持了二季度股票组合的股价弹性。在当前利率下行周期中，中银证券安弘债券A(004807)凭借长久期债券+高仓位股票+中高仓位债性转债的配置，上半年实现了2.57%的净值增长率，超越同期业绩比较基准2.34个百分点（数据来源：基金二季报，截至2025年6月30日）^（注2）。

此外，王文华和罗雨认为下半年国内经济政策有望明显加速，对股、债券两市均有一定的利好影响，预计中银证券安弘债券下半年在绝对收益和相对收益上的优势或将进一步增加。后续也将继续密切关注市场动态，将净值回撤控制在合理水平。^（注1）

在震荡与机遇并存的市场中，中银证券安弘债券凭借“股债双擎联动”的配置策略，成为投资者穿越市场波动的优选之一，同时直接反映出中银证券当前在固收+策略上已经拥有了一套相对成熟的投研体系。未来，中银证券在此基础上将进一步完善、优化研发体系，为投资者提供更多布局资本市场的优质工具。

注1：观点仅供参考，不构成投资建议。关注方向仅为当前基金经理根据市场情况选取的重点关注领域，不必然代表未来投资方向。基金经理有权根据市场变化选取符合合同要求的投资标的，具体以实际投资情况为准。相关策略是基金管理人根据文章当下时点有关市场情况而形成，基金管理人有权在市场情况发生变化时变更相关策略并依据基金合同有关约定继续履行管理人职责进行管理工作。

注2：数据来源：基金定期报告，截至2025年6月30日。

中银证券安弘债券A自2017年8月9日成立以来收益率及业绩比较基准收益率31.11%/15.90%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年收益率以及同期业绩比较基准收益率分别为：8.92%/6.13%、-4.83%/0.71%、-5.65%/-1.78%、6.46%/1.50%、9.82%/2.62%。中银证券安弘债券C自2017年8月9日成立以来收益率及业绩比较基准收益率28.27%/15.90%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年收益率以及同期业绩比较基准收益率分别为：8.55%/6.13%、-5.17%/0.71%、-5.98%/-1.78%、6.10%/1.50%、9.43%/2.62%。

业绩比较基准：自基金成立至2025年4月20日,本基金业绩比较基准=中债综合全价指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%。自2025年4月21日起,本基金业绩比较基准=中债综合全价指数收益率*85%+中证A500指数收益率*15%。

基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

现任基金经理及任职期间：王文华（2024/09/20至今）、罗雨（2023/09/01至今）；历任基金经理及任职期间：计伟（2022/12/21-2024/05/21）、蒲延杰（2021/01/18-2023/03/18）、吴文钊（2018/11/26-2021/01/18）、罗众球（2017/10/21-2018/11/26）、王玉玺（2017/08/09-2024/09/20）。

风险提示：中银证券安弘债券基金为债券型基金，属于证券投资基金中较低风险的基金品种，其预期收益和预期风险低于股票型及混合型基金，高于货币市场基金。本产品风险等级为R2（中低风险），面向风险承受能力C2（谨慎型）及以上等级的投资者销售。本基金特有风险包括(本基金如参与相关投资的)：投资于资产支持证券的风险、投资于中小企业私募债券的风险、投资于科创板股票的风险等。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本金安全，也不保证最低收益。本基金的募集初始面值为1元，在市场波动等因素的影响下，本基金净值可能低于初始面值，本基金投资者有可能出现亏损。本产品由中银证券发行与管理，基金销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，投资须谨慎。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，中银国际证券股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。 

2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3.如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。本基金在避险策略期间赎回、转换转出的基金份额可以/无法获得差额补足保障。

4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的 特别投资风险。

5.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、本基金特有风险提示：

本基金特有风险包括(本基金如参与相关投资的)：投资于资产支持证券的风险、投资于中小企业私募债券的风险、投资于科创板股票的风险等。详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。

六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。中银国际证券股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

七、【中银证券安弘债券型证券投资基金】由中银国际证券股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.bocichina.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。