上峰水泥业绩：投资贡献1.7亿净利占比31%，昂瑞微等IPO提速+绿色转型构筑增长引擎

2025年第三季度，在水泥行业周期性调整的背景下，上峰水泥（000672.SZ）交出了一份展现“主业稳健+投资亮眼”双重特质的业绩答卷。据10月27日晚间的财报显示，公司第三季度实现营收13.26亿元，同比略降6.82%；实现扣非归母净利润2.13亿元，同比增长37.9%；基本每股收益为0.28元，同比上涨16.67%。

上峰水泥在保持核心经营能力稳定的同时，投资板块对净利润合计贡献约1.7亿元，成为盈利增长的关键引擎，而其作为行业上游优质企业的转型潜力更引发市场持续关注。

投资板块贡献净利润1.7亿，昂瑞微、长鑫科技等IPO进展打开增值新空间

上峰水泥的投资版图持续释放价值，逐渐成为贡献净利润的关键业务。财报明确指出，前三季度公司股权投资收益及各类资本类业务投资对净利润合计贡献约1.7亿元，占净利润的比例高达31%，再结合公司2025年前三季度投资活动现金流量净额变化趋势观察，其投资节奏与项目筛选均体现出较强的专业性与前瞻性。

上峰水泥新经济股权投资项目的IPO进展尤为值得关注。作为公司重点布局的科技领域标的，北京昂瑞微电子技术股份有限公司（简称“昂瑞微”）于10月15日顺利通过科创板上市委审核，并于10月23日获得证监会批文。这家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业，其核心产品5GL-PAMiD模组已打破国际垄断，在荣耀、三星、vivo等主流品牌旗舰机型实现大规模量产应用。昂瑞微2023年至2025年上半年营收持续增长，后续挂牌后有望为上峰水泥带来显著的股权增值收益。

此外，从上海超硅科创板问询、中润光能港股申报，到盛合晶微、长鑫科技通过上市辅导验收，再到广州粤芯、芯耀辉开启辅导进程，上峰水泥投资组合中多个优质标的密集推进IPO关键节点，不仅意味着其股权投资矩阵的“兑现通道”正持续拓宽，未来有望通过项目上市退出实现更多元的收益回流，也进一步反哺水泥主业运营与新赛道布局。

盈利指标逆势攀升，降本增效与绿色转型齐发力

2025年1-9月，面对水泥行业总需求下行的市场挑战，上峰水泥坚定推进“双轮驱动”战略，主业方面累计生产熟料1108.62万吨、水泥1117.08万吨，保持稳定生产规模；熟料单位平均售价同比上涨1.14%，有效对冲部分市场压力。

财报数据显示，2025年前三季度，公司累计实现归母净利润5.28亿元，同比大幅增长30.56%；实现扣非净利润4.95亿元，同比增幅更高达35.34%。与此同时，公司经营质量持续优化：前三季度经营活动现金流量净额7.55亿元，同比增长2.34%；综合毛利率达29.86%，销售净利率15.31%，加权平均净资产收益率5.90%，三大盈利指标均优于行业平均水平，彰显出强劲的成本控制与盈利转化能力。

当前水泥行业面临绿色低碳转型与数字化升级双重课题，公司作为水泥行业上游企业，上峰水泥积极拓展建材产业链延伸业务，并加码绿色新能源布局，构建多元增长生态。

产业链延伸端，砂石骨料业务表现亮眼，前三季度累计销售894.65万吨，同比增加262.38万吨；环保协同业务稳步推进，水泥窑合计处置各类固废25.90万吨，同比增长5.51万吨，实现营业收入0.82亿元。新能源业务端，已投运光伏电站累计发电2482万度，储能电站放电220万度，充电站充电177万度，绿色发电成果相当于节约标煤约7463吨、减少二氧化碳排放约2万吨；同时，生产基地配套的重卡超充站布局逐步落地，也为水泥行业绿色转型提供了可借鉴的“上峰方案”。

从行业发展趋势看，头部水泥企业纷纷探索第二增长曲线，上峰水泥的转型具备先发优势。其在行业调整期展现出强大的经营韧性与战略执行力，主业降本增效与新业务培育协同推进，投资板块的持续赋能又与主业的坚实基础形成共振，在行业变革与技术创新的双重驱动下，公司的转型探索值得投资者长期关注。