珠免集团“退房”行动加速聚焦免税大消费渐明朗

10月21日晚，珠海珠免集团股份有限公司（珠免集团，600185.SH）公告称拟将持有的珠海格力房产有限公司100%股权转让至珠海投捷控股有限公司，本次交易以现金方式，不涉及发行股份。历经近一年的整合、重组与结构调整，珠免集团的故事正在从“重组落地”进入“价值兑现”阶段。

国资平台承接，改革协同更具确定性

据悉，本次交易的受让方珠海投捷控股有限公司为珠海市国资委全资控股的国资平台，使交易在国企改革的宏观背景下更具战略意义。

当前，国资监管正从“管企业”向“管资本”转型，核心在于提升资本运作效率与资源配置质量。此次选择国资平台承接资产流转，体现了地方国资在资本运营上的制度化安排，使资产处置在监管确定性与市场化效率之间实现平衡：一方面，统一监管框架下流程更规范、执行更稳；另一方面，市场化交易机制兼顾公允与效率，提升交割质量与落地速度。

从更高层面看，这一安排契合“优化国有资本布局结构、盘活存量资产、推动国有资本向战略性产业集中”的改革方向。珠免集团通过处置房地产业务、聚焦免税及大消费主业，不仅在落实结构调整，更在实践“做强做优做大国有资本”的改革逻辑，其去地产化路径体现出由资源驱动向价值驱动的结构性转变，为地方国资实现制度优势与市场机制融合提供了现实样本。

同时，这一交易也折射出珠海国资的系统性改革思路——通过资本层面的统筹与机制创新，引导资源向战略性产业和优势主业集中，推动地方国资整体向高质量发展迈进。

主业聚焦免税大消费，运营逻辑更清晰

随着去地产化进程加快，珠免集团的业务布局已全面聚焦于“免税+商管+商贸”三大板块，逐步形成协同发展的综合型大消费生态。

在免税业务领域，其通过持续拓展渠道和丰富品牌布局，积极布局海南自由贸易港、横琴粤澳深度合作区等国家战略区域，推动业务规模与效益稳步提升。目前，珠免集团免税业务已覆盖全国十余个省市的近二十个陆路、港口及机场口岸，拱北口岸免税店成为大湾区跨境消费的重要窗口。

在商业管理领域，其通过整合大型购物中心、零售商业及社区商业等优质资产，持续丰富消费业态、完善体验场景，打造兼具品牌引领力与文化辨识度的商业旗舰项目。在商贸领域，强化供应链整合与跨境电商、智慧物流等创新布局，构建贯通采购、仓储与数字营销的全链条平台。

刚刚过去的黄金周，由珠免集团受托运营管理的三亚湾壹号开业首周客流突破百万人次，登上大众点评三亚热门商场榜首；拱北、港珠澳大桥等口岸免税店运营稳健。这一表现不仅反映出珠免集团在渠道与场景双端的运营实力，也显示“以商促免、以免带贸”的协同模式正逐步成型。

通过三业联动，珠免集团正构建以免税为核心的大消费生态圈，这一结构将提升企业的抗周期能力，也为其在消费升级与产业转型中持续释放增长动能奠定基础。

随着去地产化进入实质推进，珠免集团通过剥离非主业资产、优化资本结构、资源向核心赛道集中，资产更轻、效率更优的结构，使经营重心更加聚焦、现金流质量持续改善。业内观点认为，在政策与市场共振的背景下，公司的转型进入释放经营成果与资本价值的关键阶段，估值锚由“业务扩张”向“运营效率”切换的过程将更加清晰。