春节假期将至，金融市场迎来大变局！

这两天，锐眼哥注意到，网上出现了股指期货即将松绑的消息，权威财经网站财新网是这样报道的：

财新网获悉，自2017年1月25日结算时起，沪深300和上证50股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由目前合约价值的40%调整为20%，中证500股指期货各合约的非套期保值持仓的交易保证金标准，由目前合约价值的40%调整为30%，交易手续费标准直接减半。

与此同时，网上也出现了中国金融期货交易所未盖章的通知函：

股指期货，作为2015年股灾的“替罪羊”，已经被阉割了一年有余，近期消息面频频吹风松绑股指期货，而管理层没有否认，这足以说明，此事十有八九是真的了。

谨小慎微的“松绑”

股指期货作为高杠杆金融工具，自2015年9月7日被“冰冻”以来，至今已有16个月，如今，管理层认为大盘（上证指数）已经基本平稳，于是股指期货的松绑成了情理之中的事。

锐眼哥注意到，此次股指期货的“松绑”颇有学问：1、保证金下调幅度有限、有区别在三大股指期货合约中，沪深300和上证50股指期货合约的保证金标准从40%调整为20%（5倍杠杆）；而中证500股指期货合约，保证金标准从40%调整为30%（3.3倍杠杆）。 无论是5倍杠杆还是3.3倍杠杆，与之前股指期货8~10倍的杠杆相比，杠杆还是低了太多。

而之所以产生3.3倍杠杆与5倍杠杆这种区别，是因为中证500指数代表的中小盘股票由于市值较小，容易被大资金操作，暴涨暴跌的概率更大。

2015年股灾期间，三大股指期货中，数中证500跌的最凶，所以这次中证500的杠杆放的就最小。管理层的这种区别对待，也暗含了引导大家玩蓝筹的意图。

2、手续费下调有限股指期货的手续费从万分之23下调到万分之11.5，正好下调了一半。而在股灾被限制之前，股指期货的手续费仅仅为万分之0.7左右。

可以说，手续费虽然降了一半，但与正常的手续费标准来比，还是要高很多倍。 综合以上两点可以看出，本次管理层对股指期货的松绑是谨小慎微的，是渐进式的。

说直白点，就是监管层怕松绑的步子如果迈的太大，会再次让股市崩掉，这点上，管理层明显吸取了去年“熔断”的教训。

股指期货松绑，利好还是利空？

股指期货的松绑是利好还是利空？松绑之后，大盘会上涨还是下跌？相信这是很多人最关注的问题。下面锐眼哥就说下自己的看法。

1、“松绑”对投资者的影响

股指期货的松绑，对大户和机构而言，多了一个风险对冲和保值的工具，这个风险对冲的工具用好了就是利多，用不好就是利空，因此对于大户和机构来说，这是中性的。

对大部分散户来说，由于资金量达不到股指期货50万的开户门槛，因此无法使用它做风险对冲。

机构拿到对冲武器后，散户依旧是赤手空拳，“松绑”之后，散户的不平等地位将被强化，这一点上，散户的确可怜的很。

2、“松绑”对股市的影响

股指期货的50万起步门槛决定了参与的资金大部分是专业机构，他们的专业度远远高于个体投资者，对多空信息和升贴水的情况更为敏感，因此股指期货松绑之后，锐眼哥判断股市的波动会加大。

由于上证50和沪深300股指期货降杠杆的力度更大，因此相应成分股的成交量也会上升。

股指期货的“松绑”，直接利好的就是具有开户资格的期货公司和证券公司，因为它们的佣金会增加。

至于会利空谁，锐眼哥觉得有可能是大宗商品及相关上市公司，因为在被限制之前，股指期货的成交量占到所有期货品种的70%以上，被限制之后，很多资金转战商品期货领域，造成了去年大宗商品的大涨。

因此此次松绑也许会吸引一部分商品期货资金回流到股指期货上来，从而造成商品期货价格的下跌。

如果股指期货未来彻底恢复常态化，那么资金从商品期货回流到股指期货的趋势会更加明显。

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