董事长办公室被带走，这家公司怎么了？

导读：80后、90后的你还记得吗，在学生时代，你是不是经常去学校外的报刊亭买一本《读者》杂志呢？

陪伴我们走过青葱岁月的《读者》，在手机阅读日渐普及的当下，已经渐渐退出了我们的视野。

然而前几天的一则新闻， 又让沉寂良久的《读者》再次成为公众焦点。

一

6月5日，读者出版集团有限公司（以下简称“读者集团”）董事长王永生因涉嫌严重违纪违法，在办公室被有关部门带走接受调查，业界震惊！

被抓时，王永生还担任读者集团旗下的上市公司读者出版传媒股份有限公司（ 以下简称“读者传媒”）的董事长兼总经理。受此消息刺激，读者传媒股价不断下挫，目前已经跌到历史新低7元左右。

对此，读者集团和读者传媒迅速做出反应。6日下午，读者集团召开内部会议，宣布王永生被罢免；7日深夜，读者集团和读者传媒连发两份“重要声明”，称王永生被立案调查问题发生在原工作单位，与读者集团无关；8日，新任董事长、总经理已到岗开展工作。

读者集团的重要声明

表面看，一场风波归于平静，读者传媒重回正轨。但是，深入研究发现，读者传媒的现实处境，并不像表面看起来那么乐观。

二

《读者》创刊于1981年，如今已经走过37个年头，在中国可谓家喻户晓，发行量也长期位列国内期刊杂志排行榜之首，巅峰时期的月发行量超过1,000万册。

2015年12月10日，读者传媒登陆上交所，成为“中国期刊第一股”，因概念新奇获得各路资金追捧，上市后连拉16个涨停板，不到一个月就被炒到78.50元（后复权价格）的历史最高价。

上市当年，读者传媒的营业总收入为8.25亿元，当期归属净利润为1.02亿元，扣非后净利润为8,798万元。尴尬的是，上市当年的业绩一不小心就成了上市后的最好成绩。

2016年和2017年，读者传媒的营业总收入分别为7.51亿元、7.90亿元，对应的净利润分别为8,425万元、7,528万元，扣非后净利润分别为6,522万元、5,748万元。

实际上，上市前几年，读者传媒的业绩表现不错，几乎是节节攀升。但上市后却画风突变，公司业绩也是“王小二过年，一年不如一年”。

读者传媒近年来扣非净利润走势

业绩连年下滑的同时，读者传媒的股价也是跌跌不休。尤其在近日负面消息的冲击下，公司股价波动较大，目前已经跌到历史新低7元左右（前复权价格）。相较历史最高价，短短两年半时间，读者传媒累计跌幅超过75%，让人不胜唏嘘！

读者传媒上市至今股价走势

读者传媒营收下降的同时，大股东却在加速减持。2017年11月，1年限售期刚过，读者传媒第二大股东光大资本投资有限公司（以下简称“光大投资”）就宣布，未来6个月内通过大宗交易及二级市场相结合的方式减持所持全部股份，合计套现1.07亿元。

这并非光大投资首次减持。早在2016年底，光大投资就通过集中竞价方式，按照31.42元/股均价减持518万股，套现约1.62亿元。截至清仓离场，光大投资合计套现超过2.6亿元。

除了光大投资，读者传媒的其他大股东也在争相恐后减持。2016年至2017年4月，已解除限售的9个发起股东中，4个股东实际减持，还有4个股东发布减持计划。其中酒钢集团套现7,580万元；时代传媒套现6,900万元；通用投资清空减持，合计套现5,370万元。

读者传媒大股东减持情况

三

除主打产品《读者》杂志外，读者传媒在图书出版方面采用“广撒网，多敛鱼”的策略。仅在2010年至2015年上半年，就出版了18,348种书籍，平均每天出版6种书。

但是，除了《读者》杂志一枝独秀外，其他书籍大多流于形式，真正保留下来的产品少之又少。

即便是主打产品《读者》杂志，发行量也在日趋下降。2015年，《读者》的总发行量为5349.52万册；2016年，《读者》的总发行量下降至4934.32万册。

没有对比，就没有伤害！2006年是《读者》发行量最高的一年，当年的月平均发行量屡屡突破900万册。但是，“十年河东，十年河西”，2016年《读者》的月平均发行量已经下滑到400多万册，还不及当年的一半。

对于2016年业绩下滑的原因，读者传媒认为主要原因有三：一是在传统纸媒整体下滑的大环境下，纸质期刊销量下滑及其广告版面减少导致期刊业务利润减少；二是教材业务受在校中小学生人数减少及教材循环使用的影响，利润出现下滑；三是部分子公司持续亏损。

对于2017年业绩下滑的主要原因，读者传媒给出的解释是：为减少传统纸媒整体下滑的冲击，加大了营销体系建设及市场推广投入，销售费用大幅度增加。

四

形势比人强！在电子阅读取代纸质阅读的环境变迁下，读者传媒想靠传统纸媒称霸天下已经不太现实了。为增加新的利润增长点，读者传媒开启跨界模式。

2010 年5 月，读者传媒成立子公司读者数码，推出了“读者”电纸书、“读者”手机和“读者”平板电脑，各终端产品中嵌入了加密的《读者》30 年内容。没错，整整30年的内容，总有那么几年属于你。

有意思的是，读者传媒推出的电子阅读产品对标的是亚马逊的Kindle。如今来看，二者的普及率天差地别：阅读爱好者基本人手一台Kindle，但很多人压根不知道读者传媒还推出过电纸阅读器。

2011年，读者传媒开始涉足影视领域。但读者传媒并未成立自己的影视公司，而是作为投资方参与到多部影视剧的制作当中，中影集团、恒大影视、唐德影视都曾是其合作方。

2013年，读者传媒先后斥资5,000万元投拍《武媚娘传奇》、《爱情万万岁》等影视剧。市场效果还是有的，但最终回报只有1,015.84万元，不但没有带来高昂的预期收益，反而亏得血本无归。

前两次跨界失利后，读者传媒又盯上了财富聚集的金融领域。2016年，读者传媒公告称，拟以自有资金2亿元参与发起设立黄河财产保险股份有限公司，黄河财险注册资本为25亿元，读者传媒持有其8%股权。

此后，读者传媒还尝试过进军VR产业，旗下控股子公司读者动漫的在线旅游产品“蜥游”涉及VR相关业务。但与前几次跨界类似，读者传媒的VR业务也没有做出什么成绩。

五

在互联网普及和智能手机不断更新迭代的背景下，新媒体给阅读人群带来蜕变，碎片化、娱乐化的阅读方式轻松俘获了年轻一代。如今，除了老年人，年轻人和中年人早就抛弃了报纸和图书，而手机和电纸阅读器已经取代纸媒成为他们的“掌中宝”。

2015年，全国各类报纸的零售总量与2014年相比大幅下滑46.5%。其中都市报类下滑幅度最大，2015年零售发行下滑50.8%，位居各类报纸之首。

2016年以来，各大纸媒停刊的消息几乎每个月都有曝光，停刊休刊的量变随即引发质变危机，“纸媒已死”的言论铺天盖地而来。

阅读方式的进化只是原因之一，纸媒走衰的根本原因还是内容落后。拿《读者》来说，读者传媒推出了自己的电纸阅读器，但仍然难以打开市场，根本原因还是内容落后，里面满满的“鸡汤文”和“鸡血文”，已经与年轻一代的价值观完全脱节。

最可怕的是，在同行不断倒下的同时，纸媒并没有深刻反思，反而得过且过，很多纸媒都有国资背景，依靠政府补贴度日。还是以《读者》为例，读者传媒出版的图书期刊、电子音像制品均享受50%-100%的增值税减免优惠，增值税减免优惠加上政府的政策补助的总金额，占到读者传媒利润的约四成。

“纸媒已死”，但“内容永生”！读者不是傻子，好的内容自然有人愿意分享。以亚马逊kindle为例，其采用付费阅读方式，但依然挡不住大批阅读爱好者趋之若鹜，说白了还是被优质内容吸引。

内忧外患之下，《读者》今后何去何从，对读者传媒来说，或许这是比王永生被带走调查更需要深入思考的问题。

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