蓝思科技：多券商看好综合实力逻辑多重利好叠加促长周期发展

2月10日，工信部网站消息称，近日已向中国电信、中国联通、中国广电颁发无线电频率使用许可证，同意三家企业在全国范围共同使用3300-3400MHz频段频率用于5G室内覆盖。

公开资料显示，截至2019年底全国共建成5G基站超13万个，国内市场5G手机出货量超过1377万部，国产5G手机芯片投入商用，诸多领域5G应用取得积极成效。

业绩再超市场预期蓝思科技综合实力获多家券商长期看好

早先，作为全球视窗与防护玻璃盖板龙头的蓝思科技，就前瞻布局5G周期，加快研发力度和产能建设。日前蓝思科技（300433.SZ）发布2019年业绩预告，预告显示业绩表现创上市后新高。预计全年归母净利润为24.5亿元-26.1亿元，同比大增285%-310%。公司表示目前产销两旺，并且凭借不断地创新以及专业的生产能力，很好地满足了各大客户的交付需求，在可穿戴与汽车等领域均实现了高速成长，进一步提升了公司的全面竞争优势和行业影响力，扩大了细分领域的市场占有率。

在业绩报告发布后，蓝思科技共收获7家券商上调评级，其中5家上调至“买入”最高评级，充分显示出了券商对其的青睐。

从行业来看，华西证券分析师认为，2020年将迎来手机出货大反弹，50亿部存量手机中，正常换机需求为14亿部，在5G新机带动下，存量手机中假如有5%的用户提前换机，出货量将新增1.8亿部，对应智能手机出货量将整体增长13%。而在2020年苹果即将发布的iPhone SE2等新机型中，蓝思科技占据主力供应份额，2020年上半年有望随着苹果新机放量，业绩将继续保持较高的增长水平，四季度的“火爆”表现，或将延续到一二季度。

从需求端来看，华创证券发布研报指出，春节假期期间苹果发布了超预期的2019年四季度的财报和2020年一季度的展望。大陆短期的手机销售疲软对全球整体需求冲击有限，且有望在疫情缓解后迎来报复性反弹，当前时点电子产业短中长产业需求端逻辑仍然完整，苹果产业链龙头公司当期业绩和未来展望均在验证行业景气度不断上升。展望苹果产业链未来三年，超过10亿Phone存量活跃用户将迎来5G换机潮，叠加TWS/AR眼镜等潜在爆款硬件的推出，供应链公司成长动力十足，新一轮创新周期料将开启。

可穿戴行业景气度提升，蓝思科技将受益获高速增长

与此同时，伴随着5G商用的推进，智能硬件设备成熟和应用领域的不断完善，智能穿戴行业进入加速发展期，其中智能手表、TWS耳机更是成为可穿戴赛道主角，吸引各大厂商加速布局，苹果Apple Watch、华为GT系列代表智能手表、小米手边等各品牌产品在市场上都获得不俗的成绩。据机构预测，预计2019年全年智能手表出货量超过6200万台，同比增速超过40%

智能可穿戴设备通过大数据、云计算、物联网等技术应用，实时采集大量用户健康数据信息和行为习惯，已然成为未来智慧医疗获取信息的重要入口。2020年，因新冠疫情的影响再次激发全民健康意识，智能手表的健康监测与运动管理功能将有望获得更多关注。东莞证券分析指出，5G时代智能手表将成为万物互联的新入口和节点，行业前景广阔。智能手表2020年出货量将维持高速增长，相关供应链公司有往迎来超预期的业绩提升。重点关注显示屏/触控显示模组、玻璃盖板/陶瓷后盖、FPC、组装代工等核心受益环节。

据公开资料，蓝思科技此前就前瞻性的将可穿戴设备提到了战略发展高度，积极布局业务发展，是首次将陶瓷、蓝宝石材料应用到手机和智能可穿戴设备。作为苹果蓝宝石材料和陶瓷的核心战略供应商，蓝思科技的蓝宝石材料主要应用于Apple watch防护面板、iPhone系列的摄像头防护镜片和指纹识别模组，陶瓷材料应用在陶瓷后盖手机、Apple watch表背、表壳及表冠。

目前蓝思科技具备了智能可穿戴设备的玻璃、蓝宝石、陶瓷前后表盖及组件、触控组件、贴合、传感器组件、显示器件，以及其他重要外观与功能组件的创新、设计、生产和组装业务。除此之外，蓝思科技还参股豪恩声学，布局无线耳机业务，有望进一步垂直整合产业链。

国盛证券认为，蓝思科技不仅在智能手机终端盖板领域有绝对的行业优势，而且在智能穿戴领域也是佼佼者。公司早在去年就横向拓展产业链，参股豪恩声学布局无线耳机领域，看好声学以及可穿戴未来的发展。

积极切入汽车电子蓝海或将迎来业绩新增长点

作为全球汽车电动化的领导者，特斯拉在电动车设计、智能化方面具备全球绝对领先优势。一经问世就受到了市场多方关注和追捧。2020年1月7日，特斯拉上海超级工厂进行首批Model 3客户交付，与此同时，特斯拉CEO现场宣布启动中国Model Y项目。在特斯拉官网显示，公司预计Model Y车型销量最终将超过特斯拉其它所有车型之和。

这一消息发布之后，外界对特斯拉产能的预期进一步提高，并随着特斯拉2019年4季报数据的发布，特斯拉的股价再次实现了几轮暴涨。2月10日，特斯拉上海超级工厂复工，开始全力生产国产Model 3。2月11日盘中，特斯拉股价一度冲高到783.51美元/股，当日报收774.38美元/股。因特斯拉上海工厂的顺利复工，令近期持续走强的特斯拉板块又实现空中加油的效果，特斯拉概念相关个股股价再次集体上扬。

鑫然投资研究部指出，国产特斯拉提出将实现百分之百的国产化，也给整个产业链带来了机遇和挑战。特斯拉2020年全球出货将到50万台，同时推出MODEL Y以及卡车等新车型，这也势必燃起消费者的购买欲望。非常有信心看到更多的优秀的国产公司能够成为全球优秀的供应商，享受特斯拉带来的红利。

公开资料显示，蓝思科技作为特斯拉全球供应链一级供应商，主要负责特斯拉车载中控屏产品的玻璃、触控、贴合及整体组装等，并在特斯拉畅销车型上获得了主要份额。2月13日，蓝思科技在互动易上表示，公司不同园区已交付批量产品给特斯拉中国、美国等工厂超过一年，双方在多款畅销车型的汽车电子整部件开展技术创新、工艺研究和批量生产合作。公司的智能汽车业务预计将继续保持快速发展势头。

特斯拉上海工厂制造总监宋钢此前表示，2020年底国产特斯拉Model 3就将实现全部零部件的国产化替代。全面国产化的来临，有望推动蓝思科技迈入新台阶；并与此同时，凭借蓝思科技在消费外观件多年的积淀，与特斯拉的年度大额订单持续落地，蓝思科技有望吸引更多的中高端汽车客户，迅速打开广阔的全球中高端智能汽车市场，进一步成为成为蓝思科技新的增长引擎。

行业人士指出，随着消费升级和产业结构的升级，受益于5G手机带来的换机潮、智能可穿戴设备爆发以及特斯拉引领的智能汽车发展，蓝思科技拥有海内外大客户优势以及核心技术壁垒，将依托稳定产能建设，迎来强劲的后续增长。