科融环境旗下垃圾焚烧发电厂营收稳中有升，有望持续稳定现金流

据公开资料显示，雄安科融环境技术股份有限公司（以下简称“科融环境”）是一家集节能燃烧、污水处理、垃圾焚烧发电、热电联产、热能工程等业务于一体的环境综合治理平台公司，其主营业务为节能燃烧、污水处理和垃圾焚烧发电。

科融环境2019年年报显示，三大主营业务毛利率与去年同期相比，都有所提升，也促使了科融环境营业毛利率达到27%，较2018年的14%有较大提振。其中，净燃烧及锅炉节能提效经营分部毛利率较上年同期增加14.88%，垃圾发电经营分部毛利率提升51.87%，水处理经营分部毛利率则增加1.89%。

值得注意的是，仅占总收入11%的垃圾发电业务收入增长近一倍，毛利率提升51.87%，达到39.12%。公司方表示，于垃圾焚烧发电板块而言，公司在江苏睢宁和山东诸城的垃圾焚烧发电厂在营收上均实现稳中有升。诸城宝源完成生活垃圾入厂量约12万吨，发电量约3000万度；睢宁的垃圾焚烧发电项目已于2019年8月8日完成与国网江苏省电力有限公司签署了《购售电合同》，江苏电力根据电网消纳能力收购公司的上网电量并进行结算；睢宁宝源完成生活垃圾入厂量约8万吨，发电量约1500万度。

此前，国家“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划中提出，城镇垃圾填埋处理能力从2015年的50.15万吨/日降至2020年47.71万吨/日，生活垃圾焚烧处理能力从2015年的23.52万吨/日提升至2020年的59.14万吨/日，垃圾焚烧处理能力占比提升至54%。城市填埋规划总能力处于快速下降趋势。

综合来看，未来几年我国垃圾焚烧仍将保持20%以上的增长率，而垃圾焚烧发电业务也将持续为科融环境带来稳定的现金流。