乐凯新材何去何从？纸质火车票逐步退出历史舞台，主营业务受损严重

财联社6月8日讯，上周五，乐凯新材于盘后公告，公司主要经营的“热敏磁票生产线”将停止生产，对公司产生重大不利影响。本周第一个交易日，乐凯新材开盘跌停。

乐凯新材在公告中称，近日，公司收到国铁集团下属企业上海铁路印刷有限公司（上海铁印）《通知函》：“我公司接到上级通知停止使用磁卡票，从通知之日起停止采购磁卡票用纸，何时恢复磁卡票用纸供应，另行通知”。

公司热敏磁票产品主要用于印制铁路售检票系统用磁卡票，终端应用市场集中在国内铁路客运领域，鉴于公司热敏磁票产品库存充足，客户需求停止，公司“热敏磁票生产线”停止生产。

截至2019年底，热敏磁票销售收入占公司营业收入的比例为70.59%，是公司最主要的产品。产线停产会对公司营业收入、现金流和经营性利润产生重大不利影响。

因上海铁印2019年度采购额占乐凯新材热敏磁票全部销售额的97.08%，占其公司营业收入的68.53%。当日，创业板对其发送关注函，要求其说明本次停止采购对其业务发展的影响。

一季度受疫情影响，乐凯新材营收腰斩，总营收3633万元，同比减少49.9%，扣非净利润减少了73.1%。目前其最新的业绩变动预告称，受电子客票推广及新冠疫情影响，预计2020上半年公司信息防伪材料销售收入较上年同期会大幅下降,预计公司营业收入和净利润均会大幅下降。

随着移动化的普及，早在2020年1月，国铁集团就曾表示，2020年全国铁路将实现全面电子客票化。乘客可凭有效身份证件或购票后手机收到的二维码乘车。近日，交通运输部印发通知，客运电子客票试点应用工作增加8个省份，共11个。具备条件的试点客运站应通过“人脸识别”系统检票乘车。山东省更称全省6月将告别纸质客票。

大客户依赖是一把双刃剑。时代商学院认为，在市场中，差异化（定制化产品或服务）战略能为企业争夺更多市场份额提供机会，但亦存在不少弊端。比如，产品的排他性，即产品只适用于单一或少部分客户，限制了该产品的销售渠道。若客户减少订单，容易导致公司业绩波动。

乐凯新材作为生产特种产品的企业，显然属于此范畴。

财通证券提到，乐凯新材2019年研发产出的压力测试膜有望打开新的成长空间。其产品定位为国产替代，下游客户包括天马、京东方、中电熊猫、友达光电等面板厂。中长期看，该项业务仍有发展弹性。