连续四个季度业绩再创新高，蓝思科技成功穿越淡季开启新周期

8月17日晚间，蓝思科技披露半年报，2020年上半年实现营业收入155.68亿元，较上年同期增长37.05%；归属于上市公司股东的净利润19.12亿元，较上年同期增长1,322.42%；经营活动产生的现金流量净额25.41亿元，较上年同期增长46.92%；基本每股收益0.44元，较上年同期增长1,203.27%。

在手订单192亿 稼动率提升驱动营收利润双增长

上半年坚持抗疫、复工两手抓的蓝思科技实现了营收利润双增长，虽然疫情不可预测，但企业有条不紊，稳健前行。同比高达数倍的净利润增幅印证了蓝思科技超强的“抗压能力”，盈利增速赶超营收增速的势头体现出其更强的“赚钱能力”。

一方面，蓝思克服疫情困难，及时、可靠地保障了下游客户的交付需求，更加凸显以及增强了公司的竞争优势和行业地位，进一步赢得了客户的信任与支持，扩大了公司在全球优质细分产品领域的市场占有率。公司各主要园区均保持满负荷生产状态，各类主要产品均实现同比大幅增长。

根据公告，截至2020年6月底，蓝思各类产品在手订单金额达到192.47亿元。其中，向前五大客户的销售金额为119.95亿元，较上年同期增加48.19%，向前五大客户的销量为3.76亿件，较上年同期增加34.43%。大客户2020年上半年发布的热销新机型防护玻璃由蓝思科技独家供应。

另一方面，消费电子行业具有上下半年淡旺季需求波动的特点，公司称，在加强与终端客户沟通、防止呆滞发生的前提下，采取措施平滑上下半年生产计划并取得了显著成效，在提升上半年人力利用率的同时又储备了人力资源，继而达到降低下半年旺季时人力需求峰值的目的，人力成本得到有效控制，成功实现了淡季不淡、经营业绩环比波动大幅减小的管理目标。

充裕的现金流，给蓝思科技盈利质量带来支撑的同时，也提高了抗结构性风险的能力。从历史数据可以看出，蓝思的现金流系列指标一直优于同行，2011-2019 年间，经营现金流入从58.21 亿元增长至331.55 亿元，年复合增长24.29%，经营活动现金流净额从4.68 亿元增长至72.51 亿元，年复合增长40.85%，保持充沛的经营现金流和自由现金流，是公司未来进一步扩张时的有力助益。

加强内外管控 垂直整合收获积极成效

上半年，蓝思科技在精益生产、经营管理、成本管控、智能制造、产业链垂直整合等方面全面提升，管理效率、生产效率、成本结构、良率水平较去年进一步改善。公司多家子公司发挥对内配套优势，供应链管理方面取得了积极成效。同时，2019年上半年亏损的下属子公司继续稳步改善，东莞蓝思、越南蓝思较去年同期扭亏为盈，蓝思精密大幅减亏，蓝思智控基本面迎来向上拐点。

为了持续提升盈利能力和综合竞争力，增强产业链协同效应和规模效应，蓝思科技还加强了垂直整合发展，实现了“前段材料+中段工艺+后段客户”的全面布局。基础材料端，公司产品矩阵已全面覆盖防护玻璃到外观新材料蓝宝石、陶瓷；中段工艺端，广泛布局专利、自主开发核心设备；下游客户端，在研发创新和垂直整合战略指导下，全方位服务客户，优化客户结构，加强合作深度与粘性，同时，提高各类智能终端的产品集成度，帮助客户优化供应链管理成本，为客户提供一站式的优质产品与服务。

终端产品品牌集中度的提升，也驱动了供应链集中度的同步推进，细分行业龙头企业受益明显。蓝思科技在产能储备、精益生产、智能制造、管理能力等多方面公司具备了行业可靠的竞争力，在各大终端厂商里保持了良好的品牌影响力。公司的技术储备丰富，产品线完整，对于未来行业的发展有着引领作用。

产能利用率产能利用率92%以上 定增融资保长期发展

蓝思科技在最新披露给深交所的回复函中提到，上半年各产品线产能利用率均在92%以上：其中，中小尺寸防护玻璃产能利用率为 95.20%，大尺寸防护玻璃产能利用率为 99.10%，新材料及其他产品的产能利用率为 92.60%。目前公司目前各产线已处于满负荷生产状态，需要扩充产能满足客户需求。

今年4月，蓝思科技发布了定增预案公告，预计非公开发行13亿股，募集不超过150亿元资金，主要用于车载玻璃及大尺寸功能面板建设（42.5亿元）、3D触控功能面板和生产配套设施建设项目（53.8亿元）、工业互联网产业应用项目（20.9亿元）等项目，以扩充产能、增加新的业绩增长点以及推动产业升级。7月，该非公开发行股票申请获得深圳证券交易所受理。

本次定增对蓝思科技而言是把握行业重大机遇，实现企业可持续发展的重要举措。该募投项目达产后，预计将实现年产智能穿戴设备零组件900万个，实现年销售收入18亿元；车载玻璃及大尺寸功能面板3,719万件，年产值42.73亿元；消费电子3D触控功能面板12,015万件，年销售收入约70.27亿元。从历年投资项目来看，蓝思科技已融资投产的5个项目，都实现了正效益，累计产能利用率都高于85%，其中3个项目实现效益高于原计划效益。

对于在下半年与行业“下半场”的发展方向，消费电子产业链在5G商用的刺激下从去年下半年就已经开始预热，今年又得益于各大厂商5G手机的大量发布，以及5G基站等基础设施的加速建设，势必会给手机产品带出巨大的增量空间。蓝思科技作为手机视窗防护领域绝对龙头和产业变革的领导者，凭借对主流手机厂商的全覆盖、较高的市场占有率、优质的工艺水平、持续的创新能力等优势，将充分享受行业增量经济的红利。