5G手机出货量加速增长，天音控股业绩有望再上新台阶

Canalys报告显示：2020年第二季度我国5G手机出货量达到3900万部，比第一季度大幅增长了260%。同时，中国5G套餐用户7月份已经突破了1亿户。在5G网络持续提速以及换机潮刺激下，5G手机市场规模不断扩大。市场分析人士认为，未来3-5年5G主导国家进入5G基站建设高峰期，推动5G智能手机持续渗透，至2021年渗透率有望达约24%，2021年全球智能手机出货量将强劲反弹，同比增长约27%。

在此背景下，产业链各环节的龙头企业将持续保持增长动能。手机分销领域龙头企业天音控股（000829.SZ）2019年上半年业绩实现大幅增长，头部优势明显。值得关注的是，主流手机厂商一般在9-10月份会推出新机上市，同时下半年会有国庆、双十一、双十二、圣诞节、元旦、春节等大型消费节日。在5G换机潮驱动下，新款5G手机的大量上市叠加销售旺季的到来，天音控股业绩有望再上新台阶。

中报亮点频现 净利润大增超4倍

天音控股（000829.SZ）2020年半年度报告显示，公司实现营业收入296.56亿元，同比增加28.37%；归属于上市公司股东的净利润7289.19万元，同比增加475.42%。

其中，零售电商和海外业务成为新亮点。天音控股电商业务一路高歌猛进，上半年实现营收22.88亿元，收入占比达7.71%；海外业务虽然面临疫情的挑战，但仍实现逆势增长，上半年实现营收 13.57 亿元，已达到 2019年全年的四倍，目前在阿联酋、尼日利亚等 22 个国家，与43 个客户开展合作。

在公司营运情况方面，天音控股现金流持续改善。上半年经营活动产生的现金流量净额为4.20亿元，同比增长28.03%。现金及现金等价物净增加额为4.40亿元，同比增长274.04%。良好的现金流状况，是天音控股行稳致远的重要保障。

形成竞争壁垒极高渠道网络 手机分销主业规模稳步扩张

天音控股的核心业务是手机分销，这也是公司“一网一平台”战略的支柱产业。经过20多年的积累和沉淀，天音控股形成了竞争壁垒极高的渠道网络，拥有丰富的渠道资源和全面的产业整合能力。根据 IDC 跟踪报告显示，2020年一/二季度我国智能手机市场出货量同比增速为-20.3%/-10.3%，天音控股上半年手机分销收入增速达到19.46%，远高于行业平均增速。

天音控股还拓展了免税店业务，为海南免税店三亚国际免税城(中免海棠湾)、海口美兰机场免税店、海口日月广场免税店、琼海博鳌免税店供货消费类电子产品。

随着国内智能手机市场品牌和机型的集中度日益提升，天音控股作为苹果、三星国内最大代理商，华为核心代理商，与头部手机品牌商的紧密合作优势也日益凸显。不仅持续获得头部手机品牌商核心产品的代理资源，同时市场份额也不断增长，稳坐手机分销领域头把交椅。

线上线下融合发展 零售电商成为新利润增长点

天音控股旗下零售电商上海能良遵循“多品类拓张，多平台经营”的经营方向，目前已服务超过千万用户，发展成多产品线，全链路，多渠道覆盖的，专注于顾客家庭消费为中心的线上渠道零售商。

半年报显示，2020 年上半年零售电商业务持续快速发展，在天猫，京东，拼多多平台上新开23家店铺，目前店铺数量48家；合作品牌147家，spu数量也比去年同期增长 40.9%，达到 6000 多个。业务覆盖天猫、京东、拼多多等多家电商平台，为国际国内顾客提供以手机、3C 数码为主，涵盖小家电、个人护理、母婴、家纺、智能穿戴等丰富的产品。随着多品类多平台扩张，非手机业务规模增长显著，通过产品降维打击，提高客户的复购率和交易频次，增加客户粘性。

据了解，能良电商的愿景是成为线上最大的渠道零售商。目前能良电商在京东，天猫，拼多多等多个平台已成为手机和3C数码产品专卖店排名第一。

未来，天音控股继续聚焦产业互联网战略，以线下渠道网格化为基础网络，以线上交易系统为平台，形成“线下网络，线上平台”的产业生态系统，深入拓展网格化渠道网络，结合互联网技术，构建供应链平台，为各类零售终端提供有竞争力的产品和服务，打造消费领域 S2B2C 产业互联新生态。