美股大跌难阻科技股反弹，中国版TTD乐享互动（06988）值得关注

由于新冠疫情反扑引发的担忧，欧美市场在9月21日迎来巨震。美股市场上，标普500指数下跌1.16%，道琼斯工业平均指数下跌1.84%，作为美国科技股风向标的纳斯达克指数盘中跌幅一度超过2.5%，随后在科技股的强势反弹带动下，收盘小幅微跌0.13%。

在美股市场一片惨淡之下，科技公司表现依然坚挺。苹果公司收涨3.03%，奈飞收涨3.70%，亚马逊收盘翻红。但在最受市场热捧的，是那些能够穿透疫情影响的强势科技股，比如提供云视频会议解决方案的科技公司Zoom，收涨6.78%；比如美国领先的营销科技公司TTD（The Trade Desk），昨日开盘后一路上涨，收盘涨幅高达5.92%，在科技股中表现异常出色。

分析指出，由于TTD穿透疫情影响实现稳定增长的能力，这家公司才能在今年的极端行情下获得投资者的高度热捧。

TTD是一家为广告代理商提供程序化广告的营销科技公司。从2014到2019年，TTD的收入从4454.8万美元增长到6.61亿美元，复合增长率为71.5%。而在今年上半年，在疫情影响之下，TTD的营业收入依然达到了3亿美元，同比增长约7%；净利润4916.8万美元，同比增长30%。

事实上，在疫情影响之下，能够稳定增长的公司并不多。TTD是一家，即将在港股上市的有着“中国版TTD”之称的乐享互动也是其中之一。

与TTD一样，乐享互动也是一家数据驱动型科技公司。两者不同的是，乐享互动主要从事的是近年来蓬勃发展的自媒体效果营销服务，它通过大数据+算法的方式，精准地完成了产品和自媒体发布者的匹配；而TTD则主要为广告代理商提供程序化广告平台，使其得以实现跨平台多形式广告投放。

尽管业务略有不同，但两家公司都拥有穿透疫情影响的高速增长能力。

乐享互动招股说明书数据显示，2017年到2019年，公司的营收分别为1.35亿、2.62亿和4.74亿元，年复合增长率高达87%。今年国内疫情最严重的第一季度，乐享互动营收达1.67亿元，同比增长71.54%；净利润2050.6万元，同比增长91.93%。

从数据上看，今年国内疫情对乐享互动的业务有一定的推动作用。在疫情之下，人们使用自媒体的时间更多，广告主也更加愿意选择自媒体进行营销。而乐享互动所提供的以大数据和算法构建的精准效果营销服务，能够更好地帮助广告主实现营销目标。因此，今年一季度，乐享互动应用品类效果营销服务的点击均价提升了一倍以上。

目前，乐享互动即将登陆港股市场。从新股发行情况看，乐享互动这样的优质标的也获得了投资者的高度认可。9月22日乐享互动发布公告显示，公司公开发售阶段获1632.92倍认购，合共接367247份有效申请，一手中签率10%。

此外，国际发售获踊跃超额认购，发售股份最终数目约为2.72亿股，相当于发售股份总数的50%(于任何超额配股权获行使前)。

结合当前形势，新冠疫情仍然存在反扑的可能，部分地区甚至已经出现第二波疫情。对于投资者来说，可能的新冠疫情是资本市场最大的黑天鹅。在这种情况下，能够穿透疫情影响实现稳定增长的公司才是优质标的，即将上市的乐享互动值得关注。