大岩资本：国防军工后市投资机会

今年以来国防军工板块表现非常抢眼,截止12月29日,军工板块年度涨幅在所有行业中排名第4,仅次于电气设备、休闲服务和食品饮料。

对此,大岩资本认为军工板块表现出色的原因主要是几个方面:

首先,从逻辑上讲军工行业未来有可能出现跳跃式发展。最近几年中美关系出现明显的裂痕,而且在可以预见的未来这个裂痕依然难以修复,这堪称中美建交40年以来最大变局,我们不得不做好最坏的打算。而中国的古人早就认识到“战争能力才是阻止战争的手段”,只有当我们实力足够,让对手有所忌惮,我们才有可能得到和平。而中国军队目前无论是空军还是海军,无论是装备的数量还是装备的质量,都与美国有明显的差距,要想维护国家利益必须大力发展军事能力、缩小同美国的差距。

其次,这一次军工不再是炒主题,而是炒业绩。

由于中美关系出现的大变局,所以我们的建军策略方面出现了巨大转变。以前“重研发,轻生产”,从技术上实现尖端技术的突破,解决的是我军部分装备从无到有的问题,但今年以来,从科研进入批量生产的进度明显加快。从公开资料可以看到,今年军工行业的订单发生了很大的变化,订单增速非常快,主要缘于“十三五”末的补偿性订单。而“十四五”期间要实施尖端装备需要大规模量产,这意味着军工板块未来的业绩增长是有保证的,军工板块有望从之前的“主题投资”板块转变为“成长投资”板块。

对于如何看国防军工行业后市投资机会?大岩资本建议,关注十四五期间武器装备采购重点方向,包括消耗属性较强的导弹板块,亟需补量提质的军机板块,以及对应的航空发动机板块。

大岩资本表示,“十四五”规划不及预期,同时,订单量不及预期,将成为国防军工板块疯狂背后的风险所在。