长盈精密：一季度新能源汽车零组件类产品营收同比增幅超180%

4月27日晚间，上市公司长盈精密（300115.SZ）发布了2020年年度财务报告和2021年一季报。财报显示，2020年长盈精密实现营收97.98亿元，同比增长13.20%；归母净利6.00亿元，同比增长615.95%。2021年一季度，长盈精密实现营业总收入22.49亿元，较去年同期增长28.14%；实现归母净利1.38亿元，同比增长66.78%。

长盈精密表示，公司电脑类、智能穿戴类、新能源汽车零组件类产品有较大增长，其中一季度新能源汽车零组件类产品营收同比增幅超过180%；对国际大客户销售持续增长，产品结构和客户结构的显著变化对报告期内营业收入及效益产生积极影响。

“双调整”显著改善盈利能力 归母净利已接近历史最高额

业内分析人士称，长盈精密经过三年向A客户、三星等国际客户和Mac机壳及小件等非手机业务的“双调整”战略调整，客户结构及产品结构已发生实质变化，公司盈利能力大幅提升。长盈精密的经营业绩很好地证明了这一点。

数据来源：Choice

最近三年，长盈精密的年度归母净利润由2018年的0.38亿元增长至2020年的6.00亿元，已接近2016年的历史最高额6.84亿元。可见，客户+产品结构调整对长盈精密影响显著。

在客户方面，长盈精密为降低国内客户出货量波动对自身的影响，自2017年积极拓展国际客户。2018年国际客户的营收占比超过30%，2019年国际客户营业收入占公司整体营收超过40%，而2020年长盈精密国际客户销售额占比超过五成。国际客户营收占比逐年增高，客户结构得到进一步优化。随着新客户开发持续推进、与国际客户合作进一步深入，预计公司国际客户营收占比将继续提升。

在产品方面，2020年长盈精密非手机类项目增长显著。其中，智能穿戴产品2020年营收同比增长超过90%，笔记本电脑相关精密零组件产品营收同比增长超过130%，平板电脑产品相关精密零组件营收同比增长超过400%。

值得注意的是，长盈精密2020年度在研项目清单中有一项是“一种智能可穿戴眼镜的加工”。该项目已实现量产，可提升产品加工良率至95%，且生产的夹具可以对多个内腔不同形状的产品共用。目前，苹果、微软、谷歌、爱普生、ODG、RECONJET、华为等知名企业均有推出或布局智能可穿戴眼镜，智能眼镜或将成为市场新宠。Strategy Analytics最新研究指出，2020年，全球首次售出了超过5亿部可穿戴设备，预计全球可穿戴设备的销量将在2030年之前超过20亿部。智能可穿戴眼镜作为其中一种，未来增长空间巨大。

至于长盈精密重点布局的新能源领域，去年上半年，长盈精密对北美新能源大客户营收同比上升31.42%，去年下半年公司新能源汽车零组件业务整体营收同比增长40%以上。今年一季度，长盈精密新能源汽车零组件类产品营收同比增更是幅超过180%，新能源业务成长迅速。

新能源汽车发展强势  长盈精密新能源汽车产能逐步释放

根据乘联会统计数据，虽受疫情等因素影响，2020年上半年我国新能源汽车实现销量 39.3万辆，同比下降 37.4%。但是自去年下半年开始，行业显著复苏，全年实现新能源汽车累计销量 136.7万辆，同比增长 10.9%。

数据来源：乘联会

今年3月份，新能源乘用车批发销量达到20.2万辆，环比增长101.1%，同比增长261.3%，增长势头依然较好。乘联会指出，今年一季度我国新能源汽车渗透为8.6%，相较2020年5.8%的渗透率提升明显。

按照《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》 ，到2025年新能源销量规划占比为20%，虽然目前的新能源汽车产业发展较为迅速，其市场渗透率与国家规划仍然差距较大。也就是说，要实现产业规划目标，新能源汽车市场还有很大上升空间。

随着新能源汽车市场快速发展，新能源汽车相关零组件需求量也越来越大，产业调研预计能源汽车动力电池结构件2025年全球市场有望达到千亿规模。为应对市场需求增长、就近服务包括北美新能源大客户、国内新能源电池龙头C客户在内的国内外新能源龙头企业，长盈精密也在积极布局新产能。

去年，公司定增募集19亿元，其中投资约10亿新建上海临港新能源汽车零组件（一期）（预计21Q3投产）；另外，长盈精密在福建省宁德市（预计21Q2投产）、江苏省常州市溧阳（预计21Q3投产）、四川省宜宾市（预计22Q2-Q3投产）临港投资建设新能源汽车动力电池结构件自动化产线项目。

目前，长盈精密在新能源领域已形成了动力电池高低压电连接件、动力电池结构件、汽车智能门锁模组、充电枪等产品线，且积累了一批优质客户。随着新建产能逐步释放，新能源业务增长确定性高。招商证券分析师认为，长盈精密新能源业务2025年有望达到百亿规模。

总体看来，随着长盈精密“产品+客户”双调整战略持续推进，公司新品类不断突破、与客户合作进一步深入、新能源业务产能释放将为公司业绩带来较大增长空间。