劲拓股份半年度业绩再创新高，业务布局显现巨大潜力

8月11日盘后，电子热工设备龙头劲拓股份（300400.SZ）发布2021年半年报。报告显示，公司2021年上半年实现营业收入4.68亿元，归母净利润8264.04万元，扣非归母净利润7490.72万元，分别同比增长4.41%、24.00%、34.31%。受益于多个下游应用场景持续景气，继2020年营收净利均创下历史新高后，劲拓股份2021年上半年业绩再度超越往年同期水平。

来源：劲拓股份2021年半年度报告

在业绩增长的背后，更加值得注意的是，公司产品竞争力正在持续提升。据悉，劲拓股份主要产品为电子热工设备、检测设备、自动化设备、光电显示设备和半导体热工设备等。劲拓股份电子热工设备市场占有率达到35%以上，长期居于全球前列。除此之外，公司还在大力拓展光电显示设备市场，扩大下游应用领域。上半年，公司电子热工设备、光电显示设备、检测设备毛利率分别提升1.19%、8.88%、2.45%，产品优势更为明显。

PCB高端化催化业绩增长，产品创新获市场认可

从下游应用领域来看，劲拓股份电子热工设备能够广泛应用于通讯、汽车、消费电子产品及国防、航空航天电子等领域的PCBA生产线，其业务增长与下游PCB行业密切相关。同时，国内PCB制造厂商也向PCB设备制造厂商提出更多的制造需求，以满足更高的可靠性和集成度。

根据Prismark预测，PCB行业将在2019年至2024年之间以4.3%的复合增长率增长，到2024年全球PCB行业产值将达到758.46亿美元。5G通信、智能家居、自动驾驶和数据存储等新兴高端应用领域正在成为PCB行业的重要增长点。劲拓股份表示，随着多层板、HDI板、柔性板以及IC载板等中高端PCB产品的市场需求不断增长，电子热工设备、检测设备、自动化设备也将产生新的市场需求。

我国作为全球PCB最大的生产中心，未来在高端PCB有着巨大的成长空间。数据显示，2019年我国HDI板、柔性板产值在全球的占有率分别为61%和45%，而18层以上电路板领域产值占比低于32%。

面对PCB高端化和国产化趋势，劲拓股份推动更高精密度、更高价值量的电子热工设备的研发和推广，旨在提升公司产品在高端市场的份额。公司生产的真空回流焊、高端无铅热风回流焊、无铅双波峰焊锡机等中高端产品获得客户认可和采购。2021年上半年，公司电子热工设备销售收入同比增长60.54%，巩固公司市场地位。

半导体热工设备迎来新进展，前期布局静待放量

随着集成电路中的晶体管数量增加以及外形尺寸缩小，半导体生产制造环节对于电子焊接的技术要求不断提升。除此之外，5G、AI、IoT、汽车电子等领域催生不同的功能需求，更加考验半导体产业链企业的技术研发能力和柔性生产能力。

自2021年下半年以来，半导体产业景气度不断提升，各领域缺芯问题迟迟未能解决。Susquehanna Financial Group最新研究显示，7月份芯片交付周期环比增加8天以上，达到20.2周。此外，市场旺盛的需求叠加政策支持加快了晶圆制造企业的投产节奏。根据SEMI数据，中国大陆12英寸Foundry厂产能预计由2015年的8%增长至2024年的20%。可见，无论是从短期供求因素来看，还是从长期的产业格局变化来看，半导体设备都面临着前所未有的高速增长机遇。

劲拓股份依托自身在电子热工领域的技术优势和服务经验，拓展半导体热工设备市场。值得一提的是，公司研制的半导体芯片封装炉应用于芯片封装领域，已向多家客户出货，处于客户产线验证阶段，研制的Wafer Bumping焊接设备正处于样机测试阶段。在国内半导体封测厂商扩产影响下，公司研发能力及半导体热工专用设备也有望通过下游客户检验，更快打开增量市场。

光电显示设备稳健发展，下游拓展提升成长动能

光电平板（TP/LCD/OLED）显示模组等精密生产专用设备同样是劲拓股份重点发展的领域之一。2019年，公司成功研发可用于OLED柔性屏幕贴合的D-lami贴合设备，并获得多笔大额订单。2020年，公司自主研制的3D-Lami贴合设备等设备得到了头部面板厂商的认可和验收，加快进口替代节奏。

2021年上半年，公司相继中标了头部面板厂商的生产线项目，相关订单金额合计超2,800万元。同时，公司将光电显示设备应用领域进一步扩展至曲面屏、折叠屏、可穿戴设备和电子纸等生产应用领域。

光大证券研报显示，我国OLED产线投资密集，6代线投资金额超过2000亿元。根据IHS预计，到2022年，全球平板显示产业规模将达到接近40亿片，其中AMOLED将超过9亿片，2018年至2022年复合增长率达10.6%。下游OLED技术应用将会进一步扩大光电平板设备的市场需求，为劲拓股份未来业绩增长提供强劲动力。

与上半年亮眼业绩相对应的是，股价方面，劲拓股份8月11日收盘价为33.27元/股，创2016年以来新高，这体现了资本市场对公司业务布局和发展前景的信心。展望未来，劲拓股份有望借助领先的产品优势和研发能力，加速打开更大增长空间，持续享受下游景气红利期。