顺丰控股2021年营收创新高，长期健康发展趋势已开启

3月30日晚间,快递龙头企业顺丰控股(002352.SZ)披露《2021年年度报告》,公司2021年营业收入为2,072亿元,同比增长34.5%;全年总件量为105.5亿件,同比增长29.7%。

年报显示,2021年顺丰控股速运分部收入为1,323亿元,保持稳健增长,同比增速为12.77%。新业务高速增长,其中,快运收入284亿元,同比增长46.65%;同城业务收入51亿元,同比增长58.79%;供应链及国际分部收入为400亿元,同比增长197.99%。随着公司各项业务布局持续推进,顺丰控股营收规模不断扩大,全球市场地位继续提升。

资料来源:顺丰控股2021年年度报告

战略聚焦健康经营,盈利能力快速修复

2021年第一季度,顺丰控股遭遇上市以来首次单季度亏损,随后公司调整经营策略

更加注重可持续健康发展。自第二季度起,公司积极采取各项有效的经营举措及管理优化,迅速扭亏为盈,并推进业绩逐季连续稳步提升。值得注意的是,公司第四季度单季毛利额达到103.2亿元,同比增长94.1%;第四季度单季扣非归母净利润达到15.0亿元,同比增长46.1%。

公司在战略层、客户与产品层、成本层、运营层形成完整的管理闭环,全面管控并确保各项经营举措落实到位,推动公司长期可持续良性发展。在公司持续推进客户分层与产品结构优化的经营举措下,收入质量得到有效提升,票均收入从2021年第三季度起持续回升,较去年同期差距缩小,并在第四季度同比基本持平。

速运业务提升运营效率,消费驱动收入稳健增长

2021年,顺丰控股多措并举提升经营质量并取得明显成效,为公司发掘更多业务机会打下良好基础。公司通过进一步优化调整业务线,使业务结构更加清晰,同时提升了业务运作效率,实现降本增效。公司在2021年逐步将原归属于速运分部,由直营网络运营的部分时效快递和经济快递的大件业务(一般为超过20KG的货物,且限定流向和距离)划归快运组织负责。

此外,公司对大小快慢不同类型的快件匹配不同的营运操作模式,减少快递场站的大件占比,提高快递小件分拣效率,2021年释放快递中转场产能约4亿票。

近期,商务部部长王文涛表示,去年我国消费持续稳定恢复,社会消费品零售总额增长12.5%,特别是实物商品网上零售额占比达到了24.5%。智能消费、绿色消费、健康消费等增长都比较快,消费成为经济增长的第一拉动力。

受益于个人物品/工商文件流转、中高端消费以及生产流通环节的高效响应需求,2021年公司时效快递实现不含税营业收入961.6亿元,同比增长7.3%。值得注意的是,其中,消费品类寄件占比超过45%,母婴用品、个护化妆、酒水等增幅较好。

2021年,公司经济快递业务实现不含税营业收入322.7亿元,同比增长54.7%。2021年丰网处于初期起网阶段,完成12个省、140个城市的覆盖及884个加盟站点,并独立投产10个中转场地。

数据显示,2022年1-2月社零及线上销售增速继续回升,行业快递量同比增长近20%。业内人士指出,我国消费市场潜力巨大,规模扩大和结构升级的总体态势不改,而消费品快递需求旺盛,差异化、高质量的服务需求将持续增加。

零担快运优势稳固,坚固护城河助力持续领先

数据显示,中国零担快运市场规模达1.5万亿元,CR10仅5.7%,表现为大市场、高分散格局。据艾瑞咨询统计,到2025年,零担市场规模预计将达到2万亿。由此可见,快运市场具有巨大的增长机遇,集中度提升仍有较大空间,市场份额和运营效率的竞争也将更为明显。

作为新业务的重要组成部分,顺丰控股快运业务保持高速增长,牢牢稳固在中高端零担市场的竞争优势,并持续拓展经济型零担与整车运输市场以及延伸增值服务。通过拓展更多细分业务,顺丰控股有望保持份额领先,并进一步覆盖更多业务类型,充分享受行业高增长红利。与此同时,2021年,公司为提升业务运营效率,增加了直发干线及发车频次,实现快运产品时效明显领先同行。

四网融通卓有成效,网点雾化提升末端效益

值得注意的是,顺丰控股在有序推进各业务收入端优化措施的同时,提升精细化管理水平,开展速运、快运、仓网、丰网四网融通,着力推进场地融通、中转融通、运输融通以及末端区隔,助力营运操作效率稳步提升。国海证券认为,展望2022年,伴随四网融通项目的推进,顺丰新业务将在提收入、控成本、保利润的基调上不断探索业务协同,持续优化产能、加速减亏,发展较为成熟的新业务甚至率先实现盈利。

除了四网融通,顺丰控股在网络优化方面还推进网点雾化模式。公司将传统的场地面积较大的末端网点转变为更靠近客户的终端小站点,快件从中转场或集散点直分直发至最末端,减少传统网点场地租金、仓管等成本,优化接驳、支线模式,缩短小哥往返网点距离,带动末端网点效益最大化。2021年已实现161个末端网点雾化转为404个终端小站点。

近日,国家邮政局在义乌召开寄递企业座谈会,再次强调要维护市场公平健康秩序和快递员群体合法权益,保障末端网点稳定运行。围绕末端网点的服务优化和稳定运行,除了做深做透网点雾化模式,顺丰控股还全面落实末端数字化管理,在小哥的收派区域分配、任务分发、排班调休、服务评价、薪酬计提等方面建立全面的线上化管理机制,实现总部直达末端的扁平化管理,这也为维护末端网点收派小哥的合法权益保护提供坚实保障。

“两进一出”释放增量市场,国际业务潜力加速释放

国家邮政局数据显示,2021年,全国快递服务企业业务量累计完成1083.0亿件,同比增长29.9%;业务收入累计完成10332.3亿元,同比增长17.5%。随着 “两进一出”工程实施,快递行业增长潜力有望加速释放。万联证券指出,快递“进厂”、“进村”、“出海”三个工作方案的深化,不仅有助于加快邮政快递企业与先进制造业的融合,也将促进快递业务下沉,打造完善的国内寄递物流网络,更重要的是进一步配合跨境电商出口多元化的需求,加强国际贸易合作。

围绕快递“两进一出”,顺丰控股凭借高效的快递物流服务,精益的供应链管理经验,以及国内渗透至农村县、镇、村,全球覆盖99个国家及地区的强大物流网络,公司紧密响应国家打造现代服务业和快递“两进一出”的号召,助力乡村振兴、智能制造、产业升级,强化国际供应链保障能力。

2021年,顺丰控股供应链及国际业务实现不含税营业收入392.0亿元,同比增长199.8%。顺丰国际快递及顺丰丰豪、新夏晖的供应链业务本年度取得较快增长,同时自第四季度起将嘉里物流合并,进一步扩大公司国际业务及综合物流业务规模。

此前,顺丰控股收购嘉里物流51.5%的股份,加速国际业务布局。嘉里物流位列全球第三方物流商(3PL)50强榜单第17位,全球货代50强海运榜第8位、空运榜第13位,拥有稳定的航空货运和海运资源,在东南亚市场拥有较成熟的网络。

与嘉里物流的整合大幅增强了顺丰控股的国际货运及代理服务实力,通过自有航运资源和科技实力协同赋能,顺丰控股国际业务有望加速拓展。公司表示,嘉里物流的货量优势加上顺丰的航空运输能力,及即将建成的鄂州机场作为国际货运枢纽,将有望壮大公司国际航空网络,以及全球海陆空多式联运能力,全面提升顺丰于国际物流市场竞争力。

招商证券指出,顺丰具有较强战略前瞻性,管理层执行力较强,近年来的大规模资本开支奠定中长期发展基石。未来5年,公司有望在国际物流+跨境电商、TOB端供应链、食品冷链物流各赛道捕捉千亿级别收入,中长期成长空间广阔,盈利将逐年释放。