万达电影：上半年业绩承压，丰富的内容储备驱动长期发展

8月28日晚间，万达电影（002739）发布2022中期业绩。报告显示，报告期内公司实现营业收入49.38亿元，归属于上市公司股东的净利润-5.81亿元。上半年国内疫情反复致使线下影院运营承压，中国电影市场票房171.8亿元，较2021年同期下降37.68%，观影总人次3.98亿，较去年同期下降41.66%，电影行业整体面临较大压力。

随着疫情逐步受控，6月以来各地影院陆续复工，多部影片上映，观影需求有所好转，电影行业开始复苏。

在政策方面，相关行业政策持续发力，围绕丰富内容供给、挖掘消费潜力、稳住市场主体等出台多重支持。国家电影局此前发布《关于开展2022年电影惠民消费季的通知》，将在今年8月-10月期间开展2022电影惠民消费季活动，覆盖暑期档、中秋档、国庆档三个档期。活动内容主要包括发放1亿元观影消费券、推动更多新片大片加快上映、推动纾困政策落地等。内容端方面，商务部等27部门《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》中也提出有序扩大电影等领域优质文化产品和服务进口。

此外，财政部在2021年及2022年先后颁布三次纾困政策，除免除增值税外，还分批次分别给予各省市2.7亿元和3.55亿元以便支持电影事业发展。

从近期暑期档表现来看，目前该档期票房已突破80亿，热度较去年有所提升，政策加码以及关键档期的良好表现，有助于提振电影市场，改善内容端票房预期。后续新片供给释放有望拉动电影票房持续升温，下半年市场表现值得期待。

万达电影作为国内领先的影院投资及运营商，票房、观影人次、市场份额已连续十三年位居国内首位，经营优势较为明显，虽然上半年经营业绩受到疫情较大影响，但预计随着电影市场逐渐回暖，其院线放映业务业绩有望得到较大改善。

值得一提的是，万达电影目前内容储备也较为丰富，资金相对充足，具备较强的内容投资、制作、宣传和发行能力。据悉，万达电影已基本拍摄完成待映的影片包括《哥，你好》《想见你》《维和防暴队》《寻她》《申纪兰》《宇宙探索编辑部》等，正在拍摄或计划开机的项目包括《倒数说爱你》《寻龙诀2》《三大队》《我才不要和你做朋友呢》等，正在开发中的项目包括《神州》《未来请你来》《折叠城市》《女大佬》等。万达电影表示，下半年公司将合理规划档期，全力做好待映影片宣发，争取票房收入和影片投资收益最大化。同时公司也积极参与重点影片投资，上半年参投的电影《奇迹：笨小孩》《熊出没：重返地球》和《人生大事》均取得较好的票房成绩。

电视剧制作方面，目前子公司新媒诚品待播的剧集包括《最灿烂的我们》《谢谢你医生》《爱的二八定律》《完美证据》等，正在拍摄或已拍摄完成的项目包括《叱咤之城》《他是谁》《仙剑奇侠传四》《画眉》等，正在筹备开发中的项目包括《交错的场景》《四方馆》《爱情触手可及》等，丰富的内容储备有望在未来为公司持续贡献业绩增量。

中金公司指出，随着疫情持续可控，影院保持稳定营业率、片方陆续定档，行业将保持常态化恢复。内容端影片细分品类持续拓展，观影需求仍相对刚性，伴随供给改善，行业仍具备广阔发展空间。开源证券则表示，基于疫情常态化防控下人们观影需求和新片供给产能的逐步释放，电影票房或持续回暖，拉动出品、发行及院线公司业绩修复。（燕云）