三季度业绩逐渐改善，蓝思科技新能源车业务发力

10月27日晚间，蓝思科技（300433.SZ）披露了公司2022年三季报，今年前三季度，公司实现营收123.93亿元，交上季度增长25.83%；归母净利润10.64亿元，同比增长7.61%；扣非净利润10.32亿元，同比增长36.79%。其中新能源汽车业务收入10.15亿元，同比增长超过八成（前三季度新能源汽车业务收入24.87亿元，同比增长超过六成）。

值得一提的是，蓝思科技在“节流”。公司第三季度包括销售费用、管理费用等四项费用合计12.68亿元，环比节省17.91%，同比节约41.49%。从第三季度单季业绩来看，蓝思科技经营盈利能力已回归到正常水平，前三季主要经营指标呈现逐季改善的趋势。

此外，据最新消息，蓝思科技为加快从“蓝思制造”向“蓝思智造”的蜕变，在加快推进产业技术升级和产品结构调整的同时，公司还携手华为共同升级了园区网络，为数字化升级打下了数字根基。

智能穿戴将为消费电子提供新增量

据市场调研机构IDC报告显示，2022年上半年全球笔记本电脑出货量11850万台，同比下降11.43%；全球平板电脑出货量7890万台，同比下降1.87%；2022年第一季度可穿戴设备的出货量较去年小幅下降3%。据市场调研机构Strategy Analytics报告显示，2022年上半年全球智能手机出货量6.05亿台，同比下降7.52%。

苹果成为第三季度前五名中唯一实现同比正增长的厂商，由于市场对iPhone手机的需求相对具有韧性，苹果以18%的份额进一步提高市场地位，蓝思科技作为产业链核心供应商订单饱满。

此外，智能可穿戴设备作为与消费者密切接触的AIoT（人工智能物联网）设备，表现出强劲增长趋势。IDC报告显示，2016-2021年全球智能可穿戴设备出货量从1.02亿部增长至5.34亿部，复合增速为39%，预计2025年将达到近8亿部，复合增速11%，长期趋势向好。Counterpoint Research数据显示，2021年全球智能手表市场销量达到1.28亿部，同比增长23.8%。

包括苹果、三星、华为、小米、OPPO等在内的多家科技巨头早已布局智能手表领域。今年以来新品迭出，OPPO发布了全新智能手表OPPO Watch 3系列，三星正式发售Galaxy Watch5 Pro，苹果推出了Apple Watch Ultra。

厂商加速入局，产品系列拓展中，消费者品类认知的提升空间巨大等等，都预示着中国智能手表市场仍处于发展的初级阶段。随着底层硬件创新逐步成熟和应用场景不断丰富，智能手表使用群体和出货规模不断扩大，行业将进入加速发展期。据艾媒咨询，2021年中国智能手表市场规模为295亿元，预计2025年超过400亿元。

公开信息显示，在智能穿戴设备领域，蓝思科技是行业内最早开始对光学、结构件及功能件模组开展研发、创新的企业之一，已有量产产品落地，具有丰富的技术储备和全球优质客户资源。随着市场需求进一步增长，公司增加“长沙（二）园智能穿戴和触控功能面板建设项目”，支持智能穿戴业务成为公司未来重要的业务增长点。

迈入万亿汽车电子蓝海

在智能汽车领域，电子化、新能源化、轻量化已成为行业发展趋势，智能驾驶系统、新能源管理系统等模块成为汽车的心脏，催生了车载触控显示面板、新型B柱、新型汽车玻璃等新市场。

根据HIS、Strategy Analytics和中金公司研究部的数据显示，全球汽车电子市场规模到2025年有望超过4176亿美元（折合人民币约2.82万亿元）。万亿蓝海市场，为产业链上下游企业提供了更多的机会，汽车玻璃或将成为蓝思科技打开新的成长空间。

机构数据显示，2021年全球新能源车型累计销量近650万辆，较前一年增长108%，随着电动化、智能化需求增长，电子零部件占整车的成本将达60%至70%。以车载面板核心组成的中控屏为例，全球中控屏的规模保持6%以上的年增长率，2022年的市场规模预计将达到461亿美元。

2015年开始，蓝思科技就开始布局新能源汽车领域。公司在汽车电子领域的产品主要有中控屏、仪表盘组件、B柱组件、新型汽车玻璃、充电桩等。

蓝思科技拥有超万人研发人员，上市以来，公司累计研发投入超100亿元，拥有国家级企业技术中心。截至2022年上半年，公司累计获得授权专利2000多件，涵盖加工工艺、产品检测、设备开发、新型材料、工业互联网、生产数据化、智慧园区、企业资源管理等多个领域。

为拓展新领域，蓝思科技持续进行研发投入。2021年，公司研发支出达到21.34亿元，同比增长47.97%，今年，蓝思科技继续加码研发，今年前三季度，公司研发费用达18.36亿元，同比增长17.94%。这些投入，将为公司构筑起技术壁垒。

据蓝思科技方面介绍，其在新能源汽车玻璃方面的优势诸多。首先，蓝思科技可通过玻璃减薄工艺有效提升汽车轻量化；其次，通过玻璃增透以达到投屏效果；第三，蓝思科技的工艺可使得剥离更具有韧性，增加玻璃的碰撞抗冲击性。此外，通过优化加工精度，可以进一步提升降噪防污性能等。

目前，公司位于黄花园区的车载募投项目装修进度已达59.04%，预计年底建设完成。在此前的投资者交流活动中公司也透露出积极信号：“2022年春节期间，黄花园区的车载项目都在紧张地进行大玻璃设备的调试。公司对新能源汽车业务增长有信心，力争全年实现较高增长。”可以预见，待到蓝思科技的车载募投项目完全建成达产后，有望成为车载玻璃及大尺寸功能面板领域的头部玩家。