3年大赚90亿，警察创业干出一个IPO

来源 | 投资家（ID：touzijias）

作者 | 赵思蕊

友宝在线继续冲刺“无人零售第一股”。

投资家网获悉，友宝在线再次向港交所提交了新版招股书，这已经是它第四次向IPO 发起冲击了。

如果友宝在线此次IPO 顺利上岸，现年57 岁的掌门人王滨，以及蚂蚁集团等长期陪跑者，将共同享受上市成果。

一

友宝在线成立于2011 年，主要在国内经营无人自动售货机，旗下拥有智能零售产品包括友宝智能货柜、友宝智能售货机、友咖、友唱ktv 等，同时为客户提供运营、广告、营销等专业服务。

值得一提的是， 友宝在线是阿里巴巴经济体的重要战略合作伙伴。 在业内深耕多年，友宝在线已经成为无人零售经营商龙头。截至 2021 年末，友宝在线拥有超10 万个自动售货机，遍布中国288 个城市及31 个省级行政区。

领先的行业地位，对应着营收高增长。招股书显示，2019 年至2022 年前三季度，友宝在线分别实现营收27.27 亿元、19.02 亿元、26.76 亿元、18.29 亿元，过去三年多友宝在线累计实现营收91.34亿元，赚钱能力大家有目共睹。

根据弗若斯特沙利文的资料显示，以2021 年商品总额计算，友宝在线占市场份额7.4% 。以交易商品总额及网络规模计算，2019 年、2020 年、2021 年，友宝在线在中国大陆无人零售行业均排名第一。

虽然营收表现不错，但友宝在线至今尚未实现盈利。报告期内，友宝在线的净利润分别为3964.9 万元、-11.84 亿元、-1.88 亿元、-1.96 亿元。除2019 年实现盈利外，之后三年时间累计亏损15.65亿元。

友宝在线主要业务分为三块：智慧零售业务、供应链运营业务和数字增值服务。简单来说，智慧零售业务就是卖货，供应链运营业务就是自建物流，数字增值服务就是广告展示。

其中，智慧零售业务是友宝在线最主要的业务。报告期内，该业务分别实现收入15.40 亿元、13.37 亿、19.15 亿元、14.86 亿元，分别占总营收的56.5% 、70.3% 、71.6% 、81.2% ，毛利率分别为44.4% 、41.7% 、46.4% 、44.7% ，毛利率水平相对稳定。

而数字增值服务是友宝在线最赚钱的业务。报告期内，该业务实现收入5.48 亿元、2.23 亿元、2.47 亿元、1.44 亿元，分别占总营收的20.1% 、11.7% 、9.3% 、7.9% ，毛利率分别为90.4% 、99.7% 、76.3% 、91.1% ，虽然毛利率很高，但占总营收比重却越来越低。

供应链运营业务则是导致友宝在线亏损的重要原因。报告期内，该业务分别实现收入4.59 亿元、3.06 亿元、4.80 亿元、1.83 亿元，分别占总营收的16.8% 、16.1% 、17.9% 、10.0% ，毛利率分别为6.4% 、-14.4% 、3.7% 、5.3% ，收入和毛利率均不稳定，且毛利率水平极低。

众所周知，零售的核心是供应链，但自建物流却是名副其实的烧钱业务。以京东为例，为搭建起覆盖全国的供应链网络，京东投入了巨大的人力财力物力，坚守13 年才实现盈利。友宝要效仿京东，出发点是好的，但过程中注定困难重重。

二

在友宝冲击“无人零售第一股”的背后，掌门人王滨功不可没。

王滨出生于1965 年，是土生土长的四川泸州人，王滨的人生中充满了传奇色彩。

1987年，22 岁的王滨从四川警察学校毕业后，顺利进入当地警局，回忆起那段进重案组、带队破案的经历时，王滨特别有成就感。

年过而立，王滨开始重新规划人生，他不想过一眼望到头的日子，决定辞去公职，南下深圳闯荡。他从修理工做起，短短几年便将公司做成了珠江三角洲最大的起重机维修商。

1999 年，王滨再度转身，带着“人生第一桶金”杀入证券行业，趁股市行情崛起大赚一笔。随着股市逐渐低迷，创投圈开始复苏，王滨看到了新的商机。

2001 年，王滨创立了深圳市网兴科技有限公司，提供以短信形式为主的移动增值服务，包括彩铃下载、短信游戏等。

站上风口的网兴科技迅速发展壮大，2004 年被新浪以1.25 亿美元收购，王滨也顺势进入新浪高层，成为新浪科技高级副总裁，全面负责新浪无线、新浪音乐的各项管理工作。

在此期间，王滨开始以天使投资人的身份活跃于互联网行业，还成为云峰基金合伙人。王滨曾参与线上儿童娱乐社区淘米网的天使轮投资，并在2011 年将淘米网送到纽交所上市。

在创投圈打拼多年，王滨的投资经验日益丰富，管理能力也得到提升，他决定离开新浪再次创业，目标是做线上+ 线下结合的自动售货机项目，友宝在线就此诞生。

从警察到创业者再到投资人，王滨一路勇往直前，而连续创业和成功投资，也为王滨带来了巨额财富，他曾一度进入中国富豪榜前500 名。

值得一提的是，王滨的人生不止一面，除了在事业上做得风生水起，王滨也将个人爱好发挥到了极致。

王滨的第一爱好是玩帆船，从青年时代和兄弟们用一叶竹筏漂流沱江，到中年时期驾驶帆船穿越东半球的壮举，王滨用乘风破浪来挑战自我。

正是这次环球航行的经历，激发了王滨的音乐天赋，他自创自唱的《那一刻》被称为“华人首次帆船环球航行音乐记忆”，王滨也收获“深圳刀郎”的美誉。

“我这辈子做过四个行业，警察、工程机械、证券、互联网，每次都是在做得最好的时候离开。人生嘛，总是想经历更多的事情。做一个行业，当我觉得没有更大的空间的时候，即使做得很好，我也会选择离开。”王滨说。

喜欢体验不同的人生，永远对未知的领域保持好奇，这是王滨每次转身的出发点，也是王滨把事业做得越来越大的原动力。

三

背靠王滨，友宝在线收获大批资本助力，一路成长壮大。

企查查显示，友宝在线迄今共完成11轮融资，投资团队阵容强大，其中不乏凯雷集团、北极光创投、春华资本、海纳投资、中信建投等一线投资机构，也有蚂蚁集团、华住酒店等知名企业。

值得注意的是，2016 年底，全球电商巨头亚马逊推出线下无人超市Amazon Go ，主打“Just Walk Out （拿了就走）”的理念，打响了无人零售业态的第一枪。

随后，阿里巴巴提出了新零售概念，于2017年2 月携手深兰科技推出Take Go 智能门店系统，率先升级国内无人零售技术。

在阿里带动下，国内无人零售赛道热风刮起，各大玩家纷纷下场竞技。例如，同年6 月，高鑫零售旗下欧尚超市合作的无人便利店缤果盒子落地上海，这是全球第一款真正意义上的可规模化复制的24 小时无人便利店。

伴随无人零售遍地开花，业内融资事件接踵而至，友宝在线也在2017 年前后达到了融资高潮，并尝试接触资本市场。

2016 年2 月，友宝在线挂牌新三板，至2019 年3 月摘牌时，友宝在线进行了4 次定增，累计融资近20 亿元，投资机构包括蚂蚁集团、中金资本、海尔资本等。

2019 年8 月，友宝在线又完成一轮16 亿元的战略融资，由蚂蚁金服领投，春华资本跟投。到2021年，友宝在线的估值已经达到10 亿美元，跻身独角兽企业行列。

其实，友宝在线也在尝试IPO 上市，结果却屡屡碰壁。早在2016 年12 月，友宝在线与中信建投签署了创业板上市辅导协议。

2021 年3 月，友宝在线发布公告称，其与中信建投签署了《终止辅导协议》，一致同意终止此次创业板IPO 辅导。

IPO 上市遇阻，那就试试借壳上市。2017 年7 月，新华都披露重大资产重组进展，拟向友宝在线全体换股股东发行A 股股票，换股吸收合并友宝在线，可惜借壳上市计划也以失败告吹。

眼看冲击A 股艰难，友宝在线转战港股。2022年5 月，友宝在线向港交所提交了第一版招股书，因6 个月内未通过聆讯而“失效”。

紧随其后，友宝在线便提交了最新一版的招股书，急于上市之心昭然若揭。其实，在中国大陆无人零售行业排名第一的友宝在线，远不及看起来那样光鲜。

自2018 年以后，无人零售赛道的融资盛况一落千丈，而玩家们却迟迟无法跑通盈利模式，只能靠前期融资苦苦支撑，衰败的速度也超乎想象，有的大规模裁员，有的直接破产清算。

在此背景下，友宝在线急于上市融资也是情理之中。截至IPO前夕，蚂蚁集团持有友宝16.68% 的股份，是友宝最大机构投资方，春华资本持股5.56% ，中金公司持股3.96% 。

而友宝董事会主席、执行董事兼行政总裁王滨持股17.90% ，执行董事兼总裁陈昆嵘持股4.09% ，二人为一致行动人，合计持股21.99% 。

倘若友宝在线此次IPO 顺利上岸，现年57 岁的掌门人王滨，以及蚂蚁集团、春华资本等长期陪跑者，将共同享受上市成果。