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泓德基金季宇:农业行业精选竞争优势明显、治理优秀的公司

2023-03-03 09:55:33   来源:  作者: 

摘要:日前“中央一号文件”重磅发布,今年的“中央一号文件”将“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”放在首位,强国必先强农,农强方能国强。

日前“中央一号文件”重磅发布,今年的“中央一号文件”将“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”放在首位,强国必先强农,农强方能国强。

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泓德基金基金经理季宇表示,在百年未有之大变局的背景下,大力提升粮食安全保障能力,特别是要把粮食饭碗牢牢端在自己手上愈发显得重要。农业农村部数据显示,中国14多亿人口,每天要消耗70万吨粮、9.8万吨油、192万吨菜和23万吨肉。满足如此庞大的消费需求,每年的粮棉油糖菜播种面积稳定在约23至24亿亩,如果按1.3的复种指数倒推计算,耕地必须保持在18亿亩。这也是国家一直强调“18亿亩耕地红线”的根源。

 

今年的“中央一号文件”锚定粮食安全等重点任务,对于未来中国大农业板块发展,季宇表示,我国人口基数庞大,粮食需求仍在刚性增长,全球农产品贸易不确定性不稳定性明显增强,在耕地面积无法大幅增加的背景下,稳住面积、主攻单产、力争多增产是未来农业的主要发展方向。春天播下的种子是秋天丰收的希望,良种关系到农民一年的收成,是稳产增产的基础,只有攥紧中国种子,才能端稳中国饭碗。今年“中央一号文件”提出,深入实施种业振兴行动,全面实施生物育种重大项目,扎实推进国家育种联合攻关,加快玉米大豆生物育种产业化步伐,有序扩大试点范围,规范种植管理。新一轮粮食产能提升行动中优质种子为实现粮食增产的根基,叠加粮食最低收购价提高等措施逐步落地,农户种粮收益和种植积极性预计提升,优质种子需求有望提振。

 

对于大农业板块的投资价值,季宇认为,农业在二级市场投资难度较大。一方面,农业因其行业特点会存在业绩的周期性波动;另外一方面我国在种子、农资等一些产业链的关键环节上依赖进口,国内公司在产业俩上话语权偏弱。长期来看,农业行业的下游需求广阔,上市公司若能充分利用人才和资本优势不断提升自身实力,可实现更快发展。我们建议,可以精选行业内竞争优势明显、公司治理优秀的公司进行投资。

 

季宇进一步指出,从中期来看,生猪养殖对行业盈利及市值影响最大。“猪周期”是农业板块投资中的最重要因素,猪价的波动不仅直接影响生猪养殖企业的盈利水平,也会对产业链上的饲料、动保企业产生重要影响。此外,猪价波动也会传导至其他肉类品种,并影响各自产业链上的企业。

生猪价格在节后连跌,前生猪价格已经接近前期低位,新一轮“猪周期”会如何演绎?对此季宇认为,随着集中出栏的结束以及消费需求回归正常,预计猪价会有小幅波动。从行业供给趋势来看,从22年5月开始,行业能繁母猪存栏见底回升,目前已经连续回升7个月,产能增加的趋势较为确定。下半年同时出现供给增加及需求增加(疫情之后消费需求回归),猪价可能会在较高水平波动。

在大农业领域内,季宇表示,我国饲料行业集中度较低,优质企业通过提升份额仍可实现较大的增长空间。在部分养殖品类中,如水产领域,我国养殖技术及饲料产品具有全球竞争力,饲料企业海外销售收入不断提升,成长空间可进一步拓展。我们看到行业的优秀公司多年来在研发上积极投入,通过研发建立成本优势,并在种苗等关键领域实现突破,我们认为这类优质企业可实现可持续、高质量的发展,并为股东带来良好回报。

 


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