科伦药业：2022，天启之矣

2023年4月3日晚,科伦药业公布了2022年度财务报表,全年营收189.13亿元,净利润为17.09亿元、净现金流31.27亿元,分别较上年度增长9.46%,54.98%、9.85%。

2022年是科伦药业发展史上具有里程碑意义的一年,“三发驱动”战略取得关键阶性胜利。子公司川宁生物成功上市;博泰与默沙东达成三笔重大交易,潜在收入高达118亿美元;继续保持国内仿制药研发龙头企业和国家药品集中采购头部供应商。公司基本实现了甫一上市制定的战略构想:通过持续的产业升级和品种结构调整,科伦药业巩固了输液领域的龙头地位,并成功构建从中间体、原料药到制剂的抗生素全产业链竞争优势,还通过研发体系建设和多元化技术创新,为该公司长期发展奠定坚实基础,公司新格局与新力量的序幕由此开启。展望2023年,科伦药业将利用广阔的战略纵深和强大的系统能力,坚持创新驱动战略,进一步提升在国际市场核心竞争力,实现海外商业化平台的战略价值。

从筚路蓝缕到中国医药界创新的现象级黑马,是什么成就了科伦药业?是精气神和格局。1996年,刘革新董事长成立了科伦大药厂,仅用了6个月就实现了“当年策划、当年投资、当年建设、当年生产、当年盈利”的奇迹。大输液业务是公司的支柱业务之一,2012“史上最严限抗令”正式实施,大输液行业规模从200亿瓶/袋急剧萎缩至2016年的100亿瓶,但公司收入仅在2015年下滑。时至当下,科伦在大输液市场始终保持着半壁江山。科伦上市后启动川宁项目,该项目从立项到建设、投产、持续运营全流程中都经历了市场的大量质疑和争议。时过境迁,川宁终于成长为在大宗医药原料上,拥有全球话语权的头部企业。2022年末,川宁生物成功IPO,并募集资金净额10.22亿元。独立后的川宁生物开始由中间原料药供应商向合成生物发酵领域赛道进军,这个万亿市场级别的赛道,将给川宁生物带来广阔的发展空间。

大输液和抗生素项目都经历了“产能过剩-政策限制-大浪淘沙-格局稳定”过程。到最后“剩者为王”,存活下来的企业触底反弹,靠的是精神与格局,这是企业长久发展的永动机。回溯历史,科伦大输液和抗生素两个板块业务,格局基本上已经稳定。当前,公司仿制药板块业务业步入收获期,仿制药业务伴带量采购将极有可能重现大输液的霸主地位。

在创新药方面,据全球顶级期刊自然(Nature)杂志子刊报道,2022年科伦药业与默沙东达成118亿元美元金额的合作,位列全球制药业授权交易合作排名榜的第一位,这也体现了科伦药业在ADC药物领域的强大的研发能力。2022年,科伦博泰引入包括默沙东、信达资本在内13家顶级投资机构,融资金额超过13.48亿元。2023年2月4日科伦药业发布公告称公司控股子公司科伦博泰已于2月24日向香港联交所提交首次公开发行境外上市外资股并在香港联交所主板上市的申请。截至2023年3月31日,科伦药业创新大小分子项目合计33项(含创新小分子药物9项,生物大分子药物24项),以肿瘤为主,同时布局了自身免疫、炎症和代谢等疾病领域,形成了疾病集群和产品迭代优势,主要推动14项创新临床项目,同时开发5项创新临床前阶段项目和14项药物发现阶段项目。我们有理由相信,科伦药业的创新事业与国际资本市场深度融合后,必将创造更加波澜壮阔的后续业绩。