解析步长制药2022财报：商誉减值轻装上阵，紧跟政策推动行业发展

党的十八大提出“坚持中西医并重”、“扶持中医药和民族医药事业发展”；党的十九大提出“坚持中西医并重，传承发展中医药事业”；党的二十大提出“促进中医药传承创新发展”。一直以来，党中央、国务院把中医药传承创新发展提升到国家战略层面，把传承精华、守正创新、充分发挥中医药特色优势，放到健康中国战略之中，放到保障人民群众健康、提升中医药获得感、可及性和满意度之中去推动，这对中医药事业和产业高质量发展是难得的机遇。 

作为民营中药的龙头企业，步长制药一直致力于推动行业实现高质量发展。近日，步长制药（603858.SH）发布2022年度业绩报告，根据财报数据，公司实现营业收入149.51亿元。 

根据业绩报告不难看出，2022年，步长制药坚持以中药为基础，向生物药、疫苗等医药高科技行业扩张的战略积极进行多类型药品研发，逐步完善大健康产业链。现已逐步形成了以专利中成药为核心，立足心脑血管市场、覆盖中成药传统优势领域、聚焦大病种、培育大品种的立体产品格局，也成了国内领先的心脑血管中成药生产企业。 

有业内人士分析认为：政策对中医药的强力支持，使行业有望快速扩容，而作为中医药行业龙头的步长制药，无疑将分享更多行业红利。展望未来，但随着医药行业价值回归，步入高质量发展阶段，公司战略布局紧跟政策风口，长期投资价值不变，有望实现全方位发展。 

轻装上阵实现高质量发展 

对步长制药而言，2022年最大的成长在于，商誉减值包袱落地，如此轻装上阵后可以预测未来可期。 

根据《国家医保局 人力资源社会保障部关于印发<国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录>的通知》,对于原省级药品目录内按规定调增的乙类药品，应在3 年内（2020 年-2022 年）逐步消化。2020 年以来，通化谷红产品谷红注射液，吉林天成产品复方曲肽注射液、复方脑肽节苷脂注射液陆续调出各省级医保目录，报告期内，产品调出各省级医保目录及疫情等因素对公司的业绩产生了一定不利影响。 

所谓商誉，通俗而言就是上市公司购买一家公司时超过该公司净资产的溢价，也就是多花的钱。商誉越高代表着企业在进行收购活动时，对被收购公司未来价值的期许越高。步长制药以较高溢价收购两家公司的原因主要是出于对通化谷红产品谷红注射液，吉林天成产品复方曲肽注射液、复方脑肽节苷脂注射液的看好。 

实际上，步长制药此前已在历年年报中多次提及“如果吉林天成、通化谷红未来经营状况未达预期，则存在商誉减值的风险。若集中计提大额的商誉减值，将会对公司的盈利水平产生不利影响。”由此可见，步长制药很早就意识到了商誉减值可能对公司带来的风险。 

财务报表上的商誉减值是一种常见的财务处理方式。它只是减少了财务报表上的净资产，对其他科目并不产生影响，也不影响公司的实际盈利能力、现金流和偿债能力。根据业绩报告，按照谨慎性原则，公司拟对子公司通化谷红、吉林天成计提商誉减值准备。商誉计提后步长制药将实现轻装上阵，为进一步聚焦“聚焦大行业、培育大品种”的发展方向创造条件，公司业绩也有望在2023年迎来修复性增长。 

在轻装上阵的道路上，步长制药也将进入临床试验阶段的生物药和疫苗成为布局的重点。根据公开披露信息，近日，步长制药（603858）（603858.SH）发布公告称，控股子公司四川泸州步长生物制药有限公司在研品种“注射用重组抗血管内皮细胞生长因子受体 2(VEGFR2)全人单克隆抗体”获得《北京肿瘤医院医学伦理委员会伦理审查批件》，正式开展 III 期临床试验。此外，在疫苗方面，公司控股子公司浙江天元生物药业有限公司的“四价流感病毒裂解疫苗(MDCK 细胞)” 临床试验申请获国家药品监督管理局的受理，并收到《受理通知书》。 

对此，业内人士分析指出，目前，国家对于创新的支持趋于细化，未来创新的标准将进一步提高，在这一背景下，我国创新药市场逐渐进入“精选优质创新”时期，新技术、稀缺的技术平台、差异化的治疗领域、创新的给药方式等都可能给企业带来更好的竞争格局，有技术沉淀的公司有望脱颖而出。步长制药在轻装上阵后，坚持以中药为基础，向生物药、疫苗等医药高科技行业扩张的战略积极进行多类型药品研发，逐步完善大健康产业链，是走向高质量发展的路径。 

承担使命打造优秀民族品牌 

对国内领先的中医药企业而言，推动中医药事业和产业的创新发展，需要遵循中医药发展规律，也需要中医药企业与产业的协同推进。通过中医药的创新发展为行业提供多维度的赋能，提供特色经营模式、专业人才培养、促进销售增长方案、助力品牌建立、深化服务模式、提升核心竞争力等方面的无限可能。 

这背后也离不开政策的支持助力。仅仅在2022年一年，中医药政策措施就相继出台，不断推动了中医药产业的高质量发展。 

例如，2022年3月，国务院办公厅发布的《“十四五”中医药发展规划》指出，正确把握继承与创新的关系，坚持中医药原创思维，坚持创造性转化、创新性发展，注重利用现代科学技术和方法，深入发掘中医药精华，在创新中形成新特色新优势，促进中医药特色发展。 

此外，2022年12月，国务院联防联控机制召开新闻发布会上，国家中医药局医政司司长贾忠武介绍，新冠肺炎疫情发生以来，中西医结合、中西药并用成为我国疫情防控的一大特色，中医药是疫情防控“中国方案”不可或缺、不可替代的重要组成部分。 

一直以来，步长制药就聚焦进一步讲好现代中药故事，促进中医药传承发展，为地区经济发展、医药医疗行业发展作出应有贡献，全力助推经济高质量发展，坚定文化自信，承担着中医药产业走向世界的历史使命。 

在中医药市场的成就方面，经过多年来的研发，步长制药以脑心同治论为理论基础，研发、培育出了脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液三个独家专利品种，治疗范围涵盖中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常见心脑血管疾病。其它产品在妇科用药、糖尿病及肿瘤领域同样具有较强的竞争力。此外，步长制药在儿科、抗肿瘤、泌尿消化、骨关节及呼吸系统等方面也实现了产品覆盖。 

与此同时，公司也做到了履行企业责任，听党的话。正如步长制药董事长赵涛一直以来所强调，时刻牢记商之大者，为国为民，并以切实有效的行动，积极参与经济、社会、政治事务，践行着爱国理念，听党的话。积极投身公益慈善事业，得到了社会各界广泛支持和参与。步长以弘扬中医药文化为己任，全心全意为人类健康服务，凭借过硬产品质量，成为百姓满意度最高的“放心企业”之一。 

“听党的话，走中国特色社会主义道路，遵纪守法经营。这是步长制药特色的红色企业文化。之所以将‘听党的话’作为步长企业文化最核心的内容，是因为步长的诞生和发展，与党的指导和关怀息息相关。”赵涛说。 

在党的领导下的步长制药如今俨然已经成为了享誉国内的纳税大户。根据公开资料，自成立以来（成立至今2023.3.31），步长制药累计全国纳税284.55亿元，其中山东园区合计纳税162.26亿元、东北园区合计纳税31.19亿元、保定天浩合计纳税12.80亿元、陕西地区合计纳税71.10亿元，邛崃天银合计纳税3.6亿元，为地方经济持续稳健发展做出了重要贡献。 

如此，我们也有理由相信，在党领导下，步长制药将持续提升企业综合实力，公司业绩有望在2023年迎来新一轮的增长，在不久的将来打造优秀民族品牌，推动中医药迈向世界。