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一场“史诗级”的房企退市潮,要来了!

2023-06-15 16:47:53   来源:蒋东文  作者: 

摘要:

又一知名房企要退市了!

这次是有着“地王收割机”之称的泰禾集团。

凭借高端产品的口碑,中式豪宅制造商泰禾集团借力资本,在2017年销售额超千亿元,尤其是在2018年更是超过1300亿,并且连续两年位居中国房企20强!


10多年前,泰禾老板黄其森,把豪宅卖到20万元/㎡,打造了当时京城最贵的住宅产品,一举成为地产圈著名的“豪宅教父”。

泰禾集团股价最高时21.63元/股,市值超500亿,截至目前,公司股价仅剩0.43元,总市值为10.7亿,市值缩水超过98%!

我们感慨的是,“闽系”千亿房企泰禾集团,最终还是与A股告了别。

我们叹息的是,一场“史诗级”的房企退市潮,要来了!

蓝光发展、新力控股、*ST中天(000540.SZ)、*ST嘉凯(000918.SZ)、ST美置(000667.SZ)、ST泰禾(000732.SZ)、ST粤泰(600393.SH)、ST阳光城(000671.SZ)、*ST宋都(600077.SH)...未来几个月里,可能有30到40家房企从上海、深圳、香港三地股市中退市。

排队退市,估计这些曾经名噪一时的上市房企们都没想到,过去有多辉煌,现在就有多狼狈。

这场史诗级的“敦刻尔克”,最终留下的会是什么?

千亿“豪宅”巨头泰禾集团,终于还是走到了退市的边缘!

ST泰禾于6月8日晚间公告称,公司于6月8日收到深圳证券交易所下发的《事先告知书》,公司股票公司股票连续20个交易日收盘价均低于1元,触发终止上市情形。根据相关规定,深交所拟决定终止公司股票上市交易。


值得一提的是,这是继蓝光发展、嘉凯城后,第三家A股退市的房企!

泰禾的A股之路,戛然而止,5万余户踩雷的股民欲哭无泪。

截至2023年一季度末,ST泰禾股东总户数为5.32万户;

截至6月2日收盘,股价跌至0.43元/股,市值只剩下10.7亿元,还不足最高点时的1/50。


谁能想到,作为最早一批陷入流动性危机的房企,经历了净利润连续亏损被“ST”、董事长被带走协助调查等事件的泰禾集团,没有等来整体债务重组,身陷多项债务、信托违约纠纷,而是走向了退市终局!

截至今年3月底,泰禾拥有总资产2155.87亿元,总负债2077.65亿元,一年内到期的短期借款、应付账款、非流动负债,合计742亿元。

据企业公告,截至2023年4月28日,ST泰禾到期未归还借款本金为582.03亿元,对外担保中实质性逾期债务对应的担保余额为54.16亿元,目前公司及各方尚未形成全面债务重组解决方案。

而其手头现金,仅余4亿元,可谓杯水车薪。

近一年来,泰禾集团项目开工建设也非常缓慢。

截至2022年末,泰禾集团旗下在建项目共计31个,报告期内25个项目本期竣工面积为零。

据天眼查数据显示,2020年至今,泰禾已有30多次被列为被执行人,被执行总金额为198亿元。同时,黄其森也多次被列为失信被执行人并限制高消费。

泰禾也曾巅峰过,2017年泰禾销售金额超过千亿,2018年达到1300亿,连续两年位居中国房企20强。

短短数年,泰禾何以沦落至此?

上帝欲使其灭亡,必先使其疯狂!

泰禾集团成立于1996年,是闽系房企的头部房企;2002年开始,泰禾进入北京豪宅市场,打造的是北京庭院建筑。


2010年泰禾集团通过“借壳”福建三农,成功在资本市场上市,成为当年国内唯一上市的房企。

泰禾一直以高歌猛进而著称,并一度成为高周转模式的标杆企业,深谙金融市场运作的黄其森和泰禾集团也开始了更加激进的操作。

2012年开始,泰禾集团高溢价拿地,实行高杠杆运作,仅在2012和2013年短短两年时间,泰禾集团便相继在北京、上海等多座一、二线城市拿下了多宗高溢价地块,拿地资金高达200亿,而彼时泰禾集团的营收还不到70亿。

抓住了时代机遇的黄其森,仅用了5年便实现了百亿到千亿的突破,泰禾院子系、大院系、府系等热点IP一路高歌猛进、逆市爆发,黄其森也因此被称为“豪宅教父”。

2014年,泰禾集团全年销售规模还仅为200亿元,仅仅三年后,泰禾集团销售规模就已突破1000亿元!

2018年,泰禾集团以1456亿元的销售成绩,连续两年进入中国房企20强,股价一路暴涨达到了21.63元/股,市值一度超过500亿元。

一路“高歌猛进”,泰禾最大的凭仗就是大举收购,不断拿下“地王”项目。

2017年,泰禾共发起了46起并购,包括现金支付方式在内耗资总计约495.5亿元。


2013年,泰禾地产分别在上海、北京两地拍下800亿的土地。随后从2015年开始,泰禾再次扩大了拿地规模,花费千亿在广东、深圳地区拿下11个地产项目。

期间,泰禾曾以57亿元连夺深圳两宗地块,创下全国单价地王;后又溢价141%砸27.84亿元竞得厦门同安某地块,晋升同安新地王;最值得一提的是,泰禾曾花费108.62亿,从央企华侨城手中接过北京丰台地王。

短短几年间,通过一系列高杠杆拿地和收并购操作,泰禾的规模体量近乎膨胀式发展;2017年底,其总资产达到2064.21亿,同比增长高达67.33%。

当夜幕降临时,每个人都会相信黎明会到来。对于身处退市边缘的蓝光来说,也曾幻想过新的黎明。但也许等来的,是无边黑暗。

高杠杆运作背后,往往隐藏着巨大的风险!

在自身资金链吃紧、负债率高企、管理层动荡等消息满天飞的情况下,“地王收割机”泰禾集团终究还是“爆雷”了。

2018年后,曾经的“明星房企”泰禾急转直下,开始出现资金危机端倪,甩卖资产、债务担保、人事更迭、信托纠纷......2019年泰禾集团危机爆发的前夕,泰禾集团的总负债更是飙升到了1905.55亿,资产负债率也达到了84.95%。

自2020年债务违约后,泰禾集团危机正式公开爆发,不仅烂尾了数十个项目,更是背负上了上千亿元的债务,公司市值也一路缩水。

2020年至2022年,ST泰禾连续3年亏损,3年累计亏损金额超过150亿元。

这家曾以“泰禾院子”为人所知的房企,也成为了地产界最先“爆雷”的房企之一。

雪上加霜的是,黄其森被有关部门带走协查,之后又有两名泰禾高管被留置,配合询问。


2023年5月8日,泰禾股价跌至1元以下,此后反弹乏力。

0.43元!

这是泰禾最后的收盘价。

6月2日,泰禾发布公告称,截至当日,公司股票收盘价已连续20个交易日低于1元/股,触及交易类强制退市规定。


曾经在深圳拿下单价地王的泰禾,如今却面临强制退市,从历史最高点至今,市值缩水约98%,令人唏嘘不已!

2019年,泰禾第一颗债务逾期的雷被引爆时,黄其森还能看似轻松地对媒体说:哪个房企负债不高?


结果,四年过去,行业经历了有史以来最漫长的下行周期!

其实不止是泰禾,继蓝光、新力拉开这一轮房企退市序幕后,A股有超10家房企被实施风险警示,冠以ST或*ST,个别已进入退市倒计时;H股也有10多家出险房企仍处于停牌状态,将在今年9月份迎来密集的退市预警期。

6月6日,*ST蓝光(蓝光发展)因面额退市,正式终止上市暨摘牌,公司股票不进入退市整理期交易。

至此,上市9年的蓝光发展成为了A股第一家退市房企!


曾经的贵州首家上市公司、知名房企*ST中天(曾用名黔中天A、中天城投)业已触及交易类强制退市规定停牌,很快也将追随蓝光发展脚步被终止上市。

房地产圈 “退市潮”正在上演,A股十余家房企“1元面退”逼近,港股多家房企停牌时限将至,蓝光发展和新力控股领衔,房地产正迎来史上最密集的排队退市。

房企退市潮的实质,是房地产行业史诗级的去产能、从资本市场历史性的大撤退。

ta们的问题基本上都是亏损难逆、化债缓慢、股价崩盘、年报难产、信仰崩塌造成的。

而这一轮房企退市风波出现的原因,一方面是由于受到2021年下半年以来行业下行期的影响,销售持续低迷,部分房企资金链明显紧张。另一方面由于房企公开债务违约以及市场没有看到有效的解决方案。

时代变了,房地产行业早已不是90年代的那般草莽模样。

只有时代的英雄,没有英雄的时代。

或许很快,中国地产界再无草莽英雄,因为时代不再允许,商业竞争也不允许,落幕将是其最后的归属!

参考资料:

《泰禾黯然退市,黄其森做错了什么?》,雷达Finance

《房企退市潮来了!千亿泰禾将被强制退市!》,闽商杂志

《史上最大规模房企退市潮,原因何在?》,焦点财经Focus

《泰禾集团:曾经的哪些高端楼盘,如今烂尾?》,人才搜寻

《对于房地产上市公司来说,一场“史诗级”的退市潮来了!》,刘晓博说楼市


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