隆鑫通用理财风波背后：资产优质，现金充沛，身处产业风口期

6 月 17 日，隆鑫通用（SH：603766）公告称，公司董事长、实控人涂建华代表公司以自有资金7亿元，购买了华睿千和的私募投资基金产品。

很快，公司也收到了上交所的问询函，同时也引发相关投资者的关注。

过去多年时间，隆鑫通用背后的大股东隆鑫控股因多元扩张而深陷流动性危机，已经处在破产重整的过程中。这种背景下，监管层、投资者显然会对此次上市公司的资金安排问题顾虑重重。

但如果结合隆鑫通用公司的实际情况看，就会发现事情可能并没有人们担心的那么糟糕。

理财风波

通常情况下，上市公司以闲置资金购买理财产品，盘活资金，是非常常见的资产管理手段。但隆鑫通用之所以会引发关注，主要就是因为控股股东隆鑫控股正处于司法重整阶段。

根据公告，涂建华代表公司先是于6月14日与华睿千和华泰证券签订了《基金合同》，以自有闲置资金7亿元购买华睿千和发行的一年期私募产品。

该《基金合同》于6月15日生效，并经董事长审批。公司于当天支付了全部7亿元申购款。

6月17日，公司发布了风险提示公告。

金融机构方华睿千和，其主要产品聚焦 "固收+" 方向，产品投资于固收类资产的比例为100%，是基金的主要收益来源。而且，该基金止损线为基金份额净值的0.9元。也就是说，可能敞口风险为7000万元，绝对值并不高。

但董事会方面认为，私募产品属于较高风险产品，不属于已审议的 "短期低风险或保本浮动收益型理财类产品" 范围。且风险敞口是2022年归母净利润的13.27%，超过10%，均需要董事会审批。

所以，此次基金购买动作是否会得到董事会审批，还有待公司的回复函来解答。

另一方面，根据公告，购买该产品有24小时的冷静期，但由于和基金管理人就“24小时冷静期”问题存在异议，公司未能追回全部款项。可以看出，公司高层间对此有明显分歧。

优质资产

摩托车是隆鑫的起家业务，是与力帆、宗申齐名的“重庆摩帮三巨头”。

隆鑫不仅为宝马摩托车代工，且位是中国摩托车出口的主力军，旗下有隆鑫、劲隆、无极等摩托品牌。

相比A股的丰华股份，H股的齐合环保、瀚华金控等隆鑫系企业，隆鑫通用的产品畅销，业绩稳定，连年保持良好的盈利能力，多年来积累了丰厚的现金储备。

根据东方财富的数据显示，2023年一季度，公司账面拥有货币资金38.86亿元，交易性金融资产4.24亿元，同时还有应收账款、其他应收款项共计19.15亿元和票据，各类流动资产合计79.75亿元，远大于长短负债合计45.35亿元。这意味着隆鑫通用并不差钱，账面现金非常充沛。

作为一家拥有30年历史的知名工业品牌，隆鑫拥有深厚的消费基础、品牌优势和渠道价值。这些都支撑着隆鑫通用业绩的稳定、现金流的充裕，财务情况的安全。

即便大股东重整，隆鑫通用作为整个重组的“压舱石”，新入主的投资人也不会动摇其根基。

而且隆鑫通用本身是独立的法人主体，且是独立的上市公司，具有独立经营的义务和需要，上市公司资金的保值增值和使用，也是其中的一部分工作。

产业顺风

随着Z世代、95后等消费群体崛起，摩托热潮重燃，小众文化成功破圈，市场规模逐步抬升。摩托车日渐成为消费和出行的新宠。

除了“隆鑫LONCIN”主品牌外，公司还推出了“无极VOGE”、“茵未BICOSE”两大新品牌，主攻大排量和电动摩托车领域。

在产业的风口期，隆鑫通用作为一家行业内成熟企业的价值，会更多体现出来。其摩托车主营业务的经营相对独立，难以受到各类资本运作的影响。

公司过去多年的持续经营所积累的资金，也不会因重组而消失。并且作为一家上市公司，盘活账面资金是提升资本回报、提升业绩水平的内在要求。

所以，此次7亿元购买理财产品本身并无太大问题，只是因为发生在重整期而受到关注。其实从风险提示公告中也能看出，隆鑫通用力求独立经营，完善企业治理的诉求是明确的。

目前隆鑫控股的重整正往前推进。尽管路途曲折，但对于隆鑫通用来说，其在摩托车行业的基本盘并不会因此改变。