“大妖股”10天翻倍！马斯克再度“引爆”A股

近期，A股汽车股再一次上演了“大反弹”行情，在新能源不断发展的背景下，每年夏天以汽车为主的新能源产业链就会出现大涨，这样的规律似乎越来越明显。

为什么会出现这样一种市场现象呢？主要原因可能还是因为夏季是用电高峰的缘故，每到这个时候市场对储能、新能源电力的需求就会大增，从而刺激整个新能源产业链股票的活跃。

当然，还有一个主要原因是，特斯拉这条“大鲶鱼”每年都要搞点新技术、新产品出来，也会刺激A股与新能源汽车产业链相关的股票走强。

镁合金小公司，10天翻倍

大家知道，前段时间A股炒作机器人、减速器等概念与特斯拉的“擎天柱”人形机器人有关，因为这款人形机器人较一年前已经有了很大进步，可以执行一些更为复杂的任务，从而刺激了A股相关概念股的炒作热情。

同样，近日，马斯克开着特斯拉的全不锈钢车身的电动皮卡Cybertruck在德克萨斯州兜风的消息刷遍网络，并引发了市场关于Cybertruck已经无限接近量产的猜测，从而又激发了A股炒作Cybertruck供应链的行情。

比如，Cybertruck所采用的镁合金材料。

星源卓镁（301398.sz）是一家主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产、销售的公司，压铸产品主要包括汽车车灯散热支架、汽车座椅扶手结构件、汽车显示器支架等产品。2022年营收2.71亿，其中镁合金压铸产品营收1.52亿、占比56.04%，铝合金压铸产品8121.92万、占比30.01%，模具产品收入3311.44万、占比12.24%。

据星源卓镁招股书显示，目前公司产品主要应用于特斯拉、奥迪、克莱斯勒、福特、日产等知名车企，产品主要通过一级、二级供应商销售，其中特斯拉车灯散热架供应商Sea Link就是公司客户。

（星源卓镁招股书截图）

7月7日，有投资者在星源卓镁互动平台询问并提到，特斯拉的Cybertruck由美国德州工厂生产，车灯镁合金铸件大概率还是由Sea Link供应，为什么公司称尚未应用到相关车型？公司的回复仍是，公司尚未有产品应用到Tesla旗下Cybertruck车型。

（星源卓镁互动平台截图）

正是因为这条互动平台动态加速了近期公司股价的上涨，7月7日当天星源卓镁股价罕见的出现20%涨停，之后几个交易日连续大涨，到今天盘中最高73.99元，公司股价较10天前的低位35.27元，已经翻倍，今年4月底以来更是已经涨超164%！

（星源卓镁股价走势截图）

不过，今天在盘中冲高大涨超15%之后明显回落，到收盘涨幅已不足6%。

营收规模稳步增长

星源卓镁这家公司的确是家小公司，2022年的营收规模才2亿左右，并且公司是在2022年底才上市的，上市时间也只有半年左右。虽然是A股新玩家，但是在镁合金领域早已深耕多年。

据星源卓镁招股书资料显示，公司最早以模具起家，2006年向下游铝合金压铸环节拓展，2009年转向镁合金压铸领域，目前也已经是国内为数不多的汽车镁合金铸件企业，通过“产品矩阵+价格带”的模式不断拓宽领域，逐渐已经导入了特斯拉、奥迪、宝马、福特等产业链。

可能有人会疑惑，为什么星源卓镁从2009年就已经转向从事镁合金压铸，深耕这么多年之后一年的营收才1亿多点？

关于这一点星源卓镁在其招股书中给出了原因，主要是因为国内镁合金行业发展历史比较短，同时公司坚持“差异化+小而精”的发展战略有关，国内从事镁合金业务的上市公司中，除了万丰奥威（002085.sz）之外其余公司营收都在1-7亿左右，规模都比较小。

（星源卓镁招股书截图）

大有大的优势，小有小的好处。

星源卓镁虽然规模小，但是增速快、利润率高。数据显示，近几年星源卓镁营收稳步增长，2018年的营收仅1.06亿，到2022年已经达到2.71亿，年复增速超过20%，毛利率更是比同行高出不少。

（数据来源：同花顺网站）

（资料来源：西南证券研报）

不过，可以看到，虽然星源卓镁的毛利率在可比公司中是最高的，但是最近三年也是呈现明显的下降趋势。毛利率持续下降导致的结果就是，公司净利润从2020年的6019.92万降至2022年的5623.13万，公司称主要原因是这几年原材料价格上涨影响。

汽车轻量化成趋势，镁合金需求爆发

镁合金算是汽车铸件材料的下一代升级产品，是汽车“轻量化”发展的主要材料。

事实上，如果大家还记得去年A股疯狂炒作汽车一体铸造概念的情形，应该知道当时炒的一个理由就是“汽车轻量化”发展路线，因为轻量化是新能源时代的发展趋势。

研究资料显示，新能源汽车每减重10%，可增加5%-8%的平均续航能力，可减少5%的电耗。2020年10月中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车路线图2.0》也指出，汽车轻量化是新能源汽车、节能汽车、智能网联汽车的共性基础技术，是我国节能与新能源汽车技术的未来重点发展方向。

对比镁合金、铝合金的性能也可以发现，镁合金比铝合金具有更好的机械性能和散热性能。

（资料来源：西南证券研报）

不过，目前主流的轻量化材料还是铝合金，原因与产品应用时间和价格有关。2021年，我国汽车压铸铝合金市场规模已经达到1657.46亿，产量已经超过3850万吨，而镁合金产量才36万吨左右。

但是，这几年随着镁锭价格的持续下降，目前镁铝价格比已经接近1，目前镁铝价格比已经回到了1.3以内，在汽车轻量化的发展趋势下镁合金的性价比优势越来越明显。

(资料来源：西南证券研报)

综上而言，虽然不能凭几年的营收稳步增长数据以及蹭着特斯拉Cybertruck二级供应商的概念就认为，星源卓镁可能是一家镁合金领域不错的、小而美的公司，但是公司所处的镁合金这个行业目前看起来前景还是不错的，随着国内新能源汽车渗透率的不断提升，新能源汽车轻量化对镁合金的需求也会持续增长。