高管集体增持背后，康缘药业信心与底气何来？

今年以来，创新药板块多次集体大涨，行业基本面持续向好。在这一大背景下，部分创新药企积极动作，持续向市场传递信心。

连续动作夯实信心

近日，康缘药业(600557.SH)发布公告称，公司董事兼总经理杨永春等人拟自2025年11月10日起1个月内，以自有资金通过上交所集中竞价方式合计增持不少于12万股，每人增持数量不低于2万股。

这一增持计划与今年初完成的回购方案形成呼应。2025年2月5日，康缘药业完成了上一轮回购，累计回购1233.8万股，耗资1.859亿元。

康缘药业高管集体增持计划公布后，资本市场反应积极，股价呈现上扬态势。其增持底气和信心从何而来?

在资本市场实践中，高管增持往往被视为公司对企业当前估值水平与成长前景的直观表态。此番公告十分清晰，康缘药业增持计划时间集中、金额明确，且承诺在实施期间及法定期限内不减持，进一步增强了这一行为的可信度与说服力。在创新药行业整体景气度回升的背景下，此类信号容易引发市场共鸣，并可能成为估值修复的催化剂。

捷报频传新品不断

事实上，连日来康缘药业捷报频传。近期，其恩格列净片成功获批并视同过评，成为公司首款落地的SGLT2抑制剂。该药物在2024年中国三大终端六大市场的销售额已突破10亿元，2025年上半年增长率达14.27%，稳居同类产品市场第二位，显示出显著的临床价值与市场潜力。此次获批，为康缘药业糖尿病管线再添重磅品种，也与今年1月已获批的西格列汀二甲双胍片(Ⅱ)形成协同，共同构建起公司在口服降糖药领域的综合竞争力。

除了糖尿病领域，康缘药业整体产品资源亦十分丰富。截至2025年上半年，公司拥有药品生产批件214个，其中50个为中药独家品种，覆盖呼吸与感染、心脑血管、妇科、骨伤科等优势领域。在剂型方面，公司布局涵盖口服液、注射液、胶囊剂、片剂/丸剂、颗粒剂/冲剂、贴剂、凝胶剂等，显示出多元化的生产能力与市场适应能力。

2025年6月，在“PDI医药研发·创新大会暨中国药品研发百强榜发布会”上，康缘药业再度蝉联《中国中药研发实力排行榜》首位，体现了行业对其研发实力的高度认可。

一体两翼持续创新

康缘药业产品持续输出的背后，是其清晰的研发战略与高强度的资源投入。公司坚持“一体两翼”战略格局，即以创新中药为主体、化学药与生物药为两翼，并构建“研发一代、规划一代”的滚动研发模式。在中药方面，公司凭借深厚的积淀已形成领军地位与体系化优势，持续蝉联《中国中药研发实力排行榜》首位;在化药和生物药领域，全球首个CCR8靶点多肽抑制剂KYS2301凝胶已获批临床，标志着其创新能力正向国际前沿迈进。

财报显示，公司研发费用占营业收入比例连续三年提升，从2022年的13.92%增至2024年的16.79%;2025年上半年在行业承压背景下仍保持15.02%的高强度投入。研发人员数量也于2024年达到782人，占员工总数的12.75%，为中药企业中的领先水平。

为支撑系统化创新，康缘药业建设了包括中药制药过程控制与智能制造技术全国重点实验室、中成药智能制造国家地方联合工程研究中心在内的国家级平台，并依托这些平台构建起以高端人才为核心、机制创新为驱动、产学研协同发展的创新生态。

券商研究员认为，未来一年，随着重磅产品数据的不断读出，大适应症相关产品的国际竞争会不断加剧，创新药管线可能进入“缩圈阶段”，最终形成适应症产品突破与竞争格局逐渐清晰的态势，胜出的创新药企估值有望持续提升，而落后的创新药企则可能面临调整。在此结果基础上，相对更看好后续有商业化销售的创新药、仿转创个股的报表改善。