高速成长中的中国“小GMN”阳光精机定向募资近2千万引入豪华战投

7月24日，中国“小GMN”阳光精机(873324.NQ)发布了《2023 年第二次股票定向发行认购提前结束暨认购结果公告》，标志着本次定向发行顺利收官。此前公司曾公告收到全国股转公司出具的《关于同意无锡阳光精机股份有限公司股票定向发行的函》,同意公司本次定向发行 67.4512 万新股。

资料显示，阳光精机本次定向发行对象共 2 名，分别为开源证券股份有限公司、陕西开源雏鹰股权投资基金合伙企业（有限合伙），其中两家投资机构各认购33.7256万股，认购价格为29.65元/股，共募集资金1,999.93万元。

高速成长的精密主轴龙头，稀缺价值标的

阳光精机是一家专业从事精密主轴、主辊、弧形导轨等机床功能部件及其零配件的研发设计、生产制造、销售以及维修改造服务的高新技术企业。

公司立足于高端装备制造业，在成长的历程中不断创新追求卓越。2010年，公司创新直进式气封冷却技术，成为富士康苹果生产设备主轴供应商。2011年，公司乘势而上，成为比亚迪、创能公司主轴供应商。

由此，掌握核心技术的阳光精机，通过深度绑定优质大客户，乘国产替代的大势，奠定了公司在主轴行业的领先地位。

时光荏苒, 中国光伏技术不断突破转换效率瓶颈，进入2017 年，PERC 电池进入爆发期。与此同时，阳光精机前瞻性布局光伏赛道，在2018年开始研发硅片线切割机弧形导轨及轴箱成套装备，并于第二年成功研发出第一台样机。

在光伏赛道高利润驱动下，PERC 电池产能高速扩张，带动上游核心设备脱离对国外技术的依赖，实现国产替代。阳光精机独具慧眼的战略布局，不仅分得光伏赛道的“一杯羹”，也为公司后续的跃阶发展注入“新能动”。

目前，阳光精机逐渐形成了“以高速精密主轴系列产品为核心，以主辊、弧形导轨及零配件制造为支撑，以配套维修改造服务为特色”的业务体系。

值得注意的是，公司生产的精密主轴、主辊及弧形导轨等机床功能部件是光伏硅晶体、蓝宝石、半导体碳化硅等高硬脆材料切割设备的关键组件，具有较高的技术壁垒，行业护城河较深，代表着公司在资本市场的稀缺价值。

这一点从阳光精机的业绩上也可窥见一斑。自2020 年度至 2022 年度，公司营业收入分别为5,337.25万元、17,322.07万元和22,009.93万元，2021年收入增长率为224.55%，增幅迅猛，2022 年收入增长率为 27.06%，收入规模实现持续高速增长。

“双碳”目标下，光伏未来仍是星辰大海。根据中国电力企业联合会数据，1-5月国内累计新增装机61.21GW，同比增长158.2%，其中5月国内新增装机12.90GW，同比增长88.9%。光伏产业链持续高景气度，有望带动公司业绩持续爆发。

“小GMN”瞄准双碳长期战略，用全球化视野打开竞争格局

2021年8月，国资委召开会议强调要针对工业母机、高端芯片等加强关键核心技术攻关，开展补链强链专项行动，加强上下游产业协同，工业母机位于首位，体现出工业母机对中国制造业的重要程度。

作为中国主轴行业的老兵，阳光精机以客户需求为导向，不断探索和突破主轴行业内高精尖技术。

与此同时，公司也在不断加强上下游产业协同，强化核心竞争力。今年5月，公司完成对无锡二轴轴承生产（热处理工序除外）相关资产收购，为产业链稳定畅通创造良好发展条件。

在机床功能部件及附件制造领域，我国虽已发展为机床功能部件及附件工业大国，但市场上存在着各种非标零件，且不同厂家生产的主轴、主辊、弧形导轨等机床功能部件及其零配件技术水平参差不齐，造成主轴的使用寿命、精密度、契合度都大打折扣。

为此，阳光精机收购了无锡二轴轴承类资产和相关业务，形成“主轴+轴承”一体化研发，以提升公司综合实力和核心竞争优势，这对公司未来的业绩和收益的增长都具意义。

事实上，据中国轴承工业协会数据，世界八大轴承企业年均营收超过500亿元，然而对比中国前十大轴承企业平均产值约60亿，规模上与国外龙头差距较大。

阳光精机对标德国百年家族企业GMN（吉拇恩），通过资源整合，业务结构上更往GMN上靠拢，借助下游爆发式增长，中国更有机会孕育出一体化、产业链结构完整的伟大公司。

正因看重阳光精机未来的发展潜力，本次战略入股的开源雏鹰股权投资基金也是大有来头，为开源证券联合陕西煤业合作成立基金，主要布局“双碳经济”和“专精特新”相关的北交所拟上市公司。

据悉，开源证券曾保荐过北交所百亿市值企业连城数控，陕西煤业2017年曾入股隆基绿能，深耕“双碳”领域的两家机构，未来将通过产业链赋能，为公司拓宽光伏赛道。

机构人士分析，碳中和下，全球光伏、风电等新能源电力设备推广如火如荼，新能源车方兴未艾，重要下游供应商格局面临重新洗牌的机会，使中国高端“主轴+轴承”供应商与全球巨头位于同一起跑线上。

阳光精机构建了“主轴、主辊及弧形导轨+零配件+服务”紧密结合的完整业务链，瞄准我国长期战略规划实施过程中的产业升级机会，不断提升核心竞争力。

总的来说，过硬的产品质量需要长期的技术沉淀，以及不断强化的品牌影响力和市场拓展力，这也是阳光精机瞄准百年精工老店德国GMN（吉拇恩）的重要原因。