溢多利上半年产品毛利率同比增12%聚焦三大主业发力洗涤酶产品

8月26日，国内酶制剂龙头企业溢多利（300381.SZ）发布2023年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入3.82亿元，扣除上年同期医药板块（已经出售）收入后，同比增长1.35%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1018.22万元，同比增长123.07%；其中，扣除去年同期转让医药板块股权投资净收益后，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加5714.46万元。

对于业绩驱动因素，溢多利表示，报告期内，玉米淀粉、甲醇等主要原材料价格逐步回落；同时，公司积极采取降本增效措施，剔除去年同期医药板块的影响后，营业成本下降约16%，总体毛利率较上年同期增加约12%。不难看出，出售医药资产后溢多利经营效益显著提高，盈利能力有进一步向好的趋势。

半年报显示，溢多利是专业生物技术企业，主要在生物制品行业和生物农牧行业从事生物酶制剂、生物合成品及营养与健康产品的研发、生产、销售和服务。公司坚持专业化、科技化、品牌化、国际化战略，向客户提供自然、安全、高效、环保整体解决方案，取得了一系列成绩和荣誉，形成了自己的品牌优势。

聚焦三大主业加大研发投入  下游景气度回升业绩有望持续向好

半年报显示，溢多利生物酶制剂产品主要包括饲料用酶、能源用酶、洗涤用酶、食品用酶、造纸用酶、纺织用酶等类别，上半年公司生物酶制剂产品实现营业收入3.03亿元，同比增长1.87%，毛利率达40.86%；其营养与健康产品主要包括饲料添加剂、植物提取物等，上半年实现营业收入0.74亿元，同比减少1.40%，毛利率达59.35%；生物合成品方面，虽暂未实现营业收入，但公司已经组建了合成生物学研发团队，重点打造了芽孢杆菌、酿酒酵母、谷氨酸棒杆菌等多个底盘菌种，在生物色素、有机酸、生物碱等产品的研发方面已取得进展，部分产品已接近产业化生产水平。

强大的自主创新能力和技术实力是推动公司快速发展的核心动力。报告期内，溢多利研发投入0.44亿元，研发投入占营业收入之比为11.43%，高于去年同期研发投入占比6.89%。截止报告期末，溢多利拥有1所国家认定企业技术中心、5所省级研发工程中心、1所院士工作站、1所博士后科研工作站；4项专有技术、12项核心技术、167项发明专利，5项新兽药产品证书。溢多利表示，公司高级管理层、核心技术人员在农牧行业的平均工作年限超过22年，具有丰富的从业经验，并在公司任职时间平均超过20年，管理团队稳定。此外，公司还拥有一批生物酶制剂、生物合成行业和动保行业高端的技术人才和营销人才，稳定的管理团队和专业化的人才队伍为公司持续快速发展提供了有利的保障。

近年来，食品安全事件频发，国家层面不断推进“禁抗”政策的实施，有力地推动了抗生素替代品的研发和使用，其市场需求量得到明显提升。溢多利的植物提取物产品目前主要为博落回提取物（兽药原料药）和博落回散（兽药制剂）、博普总碱（兽药原料药）和博普总碱散（兽药制剂），上述产品均取得国家新兽药证书。博落回散具有抗菌消炎、开胃、促生长等多种生物活性，降低动物腹泻率，提高饲料转化率，且毒性低、无耐药性、无休药期，可有效替代抗生素在饲料中添加使用，该产品成功入选了国家绿色农用生物产品高技术产业化示范工程；博普总碱有效部位及其制剂作为中兽药在畜禽饲料中添加使用具有较高的开发价值，在替代抗生素抗炎方面具有较好的功效，且安全可靠。

另外，溢多利的核心产品饲用酶制剂处于养殖行业的上游，受到养殖规模、养殖利润、养殖户投入等多方面影响，具有一定周期属性。2022年中央一号文件指出，要稳定生猪生产长效性支持政策，稳定基础产能，防止生产大起大落；2023年中央一号文件再次强调落实生猪稳产保供省负总责，强化以能繁母猪为主的生猪产能调控。连续两年的中央一号文件，始终将“稳”作为生猪养殖的核心基调，力求减缓数量的巨大波动对产业的冲击，向质量发展之路转换，规模厂的占比将继续提升，行业预计较长时间维持稳定盈利之中（年度计算）。国家统计局及农业农村部相关数据显示，2022年5月以来，全国生猪存栏量和能繁母猪存栏量持续回升。截至2022年末，生猪存栏45256万头，同比增长0.7%，达到近七年之最；能繁母猪存栏量4390万头，同比增长1.4%。下游养殖景气度的提升、禁抗和食品安全需求的加持，有望为公司酶制剂和替抗产品带来可预期增长。

聚焦工业酶产品国产替代  不断推出洗涤酶等新品

智研瞻产业研究院研究报告显示，2020年全球工业酶市场规模约63亿美元，预计到2026年将达到近90亿美元，2021-2026年的年均复合增长率为6%。2021年国内酶制剂市场约150亿人民币，然而70%以上市场却被国际公司垄断。在国家政策的支持和市场需求的促进下，工业酶制剂的国产替代空间巨大，能够实现进口替代的酶制剂企业拥有巨大的发展潜力。

溢多利作为国内酶制剂行业领军企业，在其国家认定企业技术中心设立了多个专业的工业酶应用研究实验室，进行工业酶制剂相关产品研究开发，不断拓宽应用领域，聚焦洗涤、能源、医药、食品、纺织、造纸等工业领域，正积极研发、生产进口替代产品。

洗涤酶方面，溢多利官网展示了公司最新研发的洗涤用酶产品，包括溢倍佳C系列和溢倍加P系列。溢倍佳C系列洗涤用纤维素酶，具备织物清洁和织物护理双重功能，不仅能去除依附于纤维微绒毛内部的顽固深层污渍，还可以恢复织物表面的光洁平顺，提升衣物色彩的鲜艳度和对比度。该产品还能够识别织物受损产生的绒球根部，通过水解作用降低绒球对织物的粘附，使绒球在洗涤过程中逐步脱落，从而获得消费者可明显感知的翻新效果。

而溢倍佳P系列洗涤用蛋白酶，则是来源于自然界中天然的生物酶资源。该产品专门针对日化洗涤的使用环境，应用当前最先进的AI辅助设计技术进行改造，能够在洗涤过程中特异性地识别各种蛋白类污渍，快速切断蛋白污渍内部的肽键，将污渍转化成能够溶解于水的小分子多肽和氨基酸。溢倍佳P系列和C系列都具有颗粒、液体和凝珠专用三种剂型，可以分别满足洗衣粉、洗衣液和洗衣凝珠产品的不同需求。

洗涤酶是全球酶制剂行业的第二大应用领域，国内洗涤酶市场却长期被诺维信、杜邦等酶制剂跨国公司所垄断。根据消费日报网数据显示，2021年，洗涤用品行业规模以上企业生产合成洗涤剂1037.68万吨。洗涤酶国产替代市场潜力巨大，有望成为公司未来重要的业绩增长点。

另外，溢多利持续与国内外知名高等院校、科研机构开展技术合作，不断优化产品性能，扩大公司在市场尤其是海外市场的竞争力。其中，植酸酶、酸性木聚糖酶、普鲁兰酶、中性纤维素酶、碱性纤维素酶等产品酶活大幅提高，显著降低了生产成本。同时，公司在耐高温植酸酶、糖化酶、耐高温淀粉酶、淬灭酶、洗涤用碱性蛋白酶、创新型中性纤维素酶、创新型Xyl-591系列木聚糖酶、创新型GLA-789糖化酶、创新型EG-531系列中性纤维素酶G627、植酸酶-502变体系列各个产品和技术方面获得了19项美国、欧洲的专利使用权，为公司实施海外市场开拓战略提供了坚实的技术支持。

溢多利表示，公司将坚持立足于大健康领域，以客户价值为导向，应用现代生物技术研制开发各类新型生物制品，致力成为全球生物酶制剂市场标杆企业、中国动物营养与健康行业领军企业，同时携手行业客户不断创新生物技术解决方案，积极提升人类美好生活品质。