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TCL科技:“供给侧改革”渐入深水区,面板龙头开启行业新周期

2023-08-29 21:31:20   来源:TCL科技  作者: 

摘要:经历了不到一年的周期性调整之后,TCL科技于Q2成功重返盈利轨道,二季度归母净利润8.9亿元,同比环比扭亏为盈。

经历了不到一年的周期性调整之后,TCL科技于Q2成功重返盈利轨道,二季度归母净利润8.9亿元,同比环比扭亏为盈。与此同时,包括京东方在内的其他主要面板厂商的中报也显著改善,行业迎来业绩拐点。

分析预计,随着面板行业“供给侧改革”的继续深入,面板行业的“供给驱动”逻辑将继续强化;同时,机构对下半年下游需求继续反弹的预期亦愈发明确,大尺寸面板有望维持涨势、中小尺寸面板或迎补涨。

面板价格持续回暖推动TCL科技业绩拐点确立

TCL科技8月29日晚披露中报,公司上半年实现营收851.5亿元,同比增长0.7%,净利润23.9亿元,同比增长24.1%,其中二季度盈利大幅改善,实现归母净利润8.9亿元,同比环比均实现扭亏为盈,分别增加15.8、14.4亿元。

半导体显示业务上半年业绩呈现逐季改善,实现营收355.3亿元,其中Q2单季营收同比增近20%,环比增逾30%。值得注意的是,TCL科技的半导体显示业务Q2亏损幅度大幅收窄,净利润环比减亏超20亿元,呈现出明显的反弹势头。

2月以来,大尺寸TV面板价格实现“六连涨”,55吋及以上TV面板价格普涨20%以上,其中55/65寸面板年内涨幅已超50%。

分析人士指出,TCL华星的营收中有60%来自大尺寸面板,根据上半年大尺寸面板平均涨幅推断,TCL科技大尺寸面板业务将至少带来20个点左右的毛利率改善。根据公开数据显示,TCL科技上半年整体毛利率已从Q1的9.8%提升至14.3%,盈利能力大幅提升。

月度业绩拐点成功确立的同时,华星旗下产能产线也在加速升级,定位于中尺寸IT和车载等业务的t9产线顺利量产爬坡,已完成商显、显示器、笔电等产品头部品牌客户导入,带动公司中尺寸业务快速发展,中尺寸收入占比21%。在分析人士看来,TCL华星产能结构的升级、优化,将有效推动TCL科技面板产品结构的均衡和平均毛利润率的持续改善。

供给驱动逻辑持续强化,面板“慢牛”上路

近年来,日韩及中国台湾厂商加快退出LCD产线的步伐,继年初韩厂LGD宣布将大幅压缩广州LCD面板厂产能之后,今年8月,日本JDI、台湾友达光电两大面板厂商也相继宣布将关闭两条LCD产线,LCD落后产能正加快出清,而大陆LCD产线投资也在放缓,面板供给端的压力将会进一步缓解,行业供给侧开始进入有序、良性发展阶段。

伴随LCD产能集中度的持续提升,TCL科技、京东方等大陆龙头厂商将掌握更强的行业话语权。上述分析人士指出:“目前大陆面板厂商产能占全球产能近70%,其中高世代线基本都掌握在龙头厂商手中,其先进产能规模和议价能力相对比较高,有能力通过调整稼动率来改善供需关系、维持价格平稳,从而降低面板的周期性波动。”

集邦咨询预测,伴随国内外品牌备货年底节庆促销,预计三季度电视出货季增11.9%,达5224万台。价格层面,8月下旬电视面板继续上涨,32/43/55/65吋电视面板较前月涨3.7%/5.0%/4.8%/5.6%,洛图等多家调研机构预测9月价格仍能上涨,10月后将进入稳定或小幅波动状态。

此外,主流IT场景的消费需求修复将有望令中小尺寸面板也迎来一轮补涨。目前,IDC、Gartner等主流消费电子咨询机构均预测,下半年开始,手机、PC出货量将进入止跌见底区间,或形成温和反弹,进而对上游的中小尺寸面板形成有力支撑。

面板新周期启航,龙头企业盈利能力稳步提升

近年来日韩大厂的产能清出和行业经营策略调整,已经构成了一轮动作不小的“供给侧改革”,并且已经逐步开始步入深水区,未来随着竞争格局进一步集中并稳定,面板行业有望复刻钢铁、存储等行业的成功经验,进入到高质量、可持续发展的良性新周期。

“历史上,钢铁、存储行业均是通过淘汰落后低端产能、整合行业资源,最终形成高集中度的行业竞争格局,随之带动行业进入稳定盈利局面。这恰恰验证了当前面板行业供给侧改革的逻辑,为面板行业的长期发展提供了某种程度上的演义。”上述人士分析称,在经历了一年调整后,面板行业的新周期可能已经开始上路,并呈现出新的特点:强者恒强,头部大厂的长期价值将逐步释放、兑现,TCL科技、京东方等龙头厂商将是其中的主要受益者。”

长期来看,面板作为数字经济时代的核心信息载体和主要交互界面,具有不可替代性,产业价值长期持续。另一方面整个行业的全球化布局早、程度深,龙头中企的核心技术亦处于高度自主可控状态,未来受到国际经济贸易纷争冲击的可能性极小,这将为其未来的长期、可持续良性新周期的持续创造了基础条件。


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