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泓德基金秦毅:未来重点关注四大板块投资机会

2023-08-30 15:24:34   来源:泓德基金  作者: 

摘要:泓德基金副总经理、研究部总监、基金经理秦毅表示,经济修复转弱下政策更加积极,经济有望走出预期与现实的低谷。

泓德基金副总经理、研究部总监、基金经理秦毅表示,经济修复转弱下政策更加积极,经济有望走出预期与现实的低谷。7月底政治局会议召开针对国内需求不足、企业经营困难、重点领域风险隐患较多以及外部环境严峻等四方面问题,提出表示加强逆周期调节和政策储备,要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。整体看下半年政策重心或将从保障供给转向扩大需求,地产重在调降房贷利率、因城施策放松管控,释放刚需和改善性需求;基建重在加快发债、出台增量工具;制造业重在降本增效、修复利润率;消费重在稳定就业、增加收入。

展望下半年,秦毅认为,市场预期目前过于悲观,目前经济实际上已经接近底部区间,往后看,经济会逐渐向上,市场有望相较基本面提前转好。经济弱复苏过程中,会有一定的波动和反复,3-5月的宏观数据也印证了这一过程。“然而,我们也可以看到一些积极的变化正在发生:一方面,政策端已经明显,从降息开始,稳增长政策会持续出台;另一方面,预计三季度库存会见底,补库需求叠加经济自然触底回升,下半年经济会迎来逐渐复苏。”秦毅说。

未来秦毅重点关注和投资的板块包括:

1、化工、有色金属等受益于经济复苏的重资产周期行业。目前市场预期过于悲观,其中不少优质企业估值已处于历史底位。且过去三年行业产能在不断出清,未来需求的恢复会带来供需格局的好转。

2、食品饮料为代表的消费板块。由于居民资产负债表受损,消费板块今年处于弱复苏状态。在弱复苏过程中,消费行业在春节、五一、暑期等阶段性地出现了强劲反弹与盛况之后回归弱复苏,并反复波动。接下来,消费弱复苏趋势较为确定,且目前该板块估值已具备相当吸引力。

3、医药等估值处于历史底部的板块。由于过往集采及医保谈判等政策原因,医药板块估值已处于历史极低水平,且持续了1年以上。2022年Q3开始,行业中的一些企业逐渐从集采的冲击下逐步走出,且创新能力持续增强。尽管仍有可能看到一些风险因素的出现,但在行业处于估值底部区域时,我们应该更多着眼于潜在的机会而非过多考虑风险。未来随着行业基本面和业绩的持续落地,此板块也将有机会迎来较好的投资机会。

4、汽车零部件、新能源、科技等成长性板块。汽车零部件方面,随着新能源车崛起,国产品牌占比大幅提升,对于国内汽车零部件的国产化带来了持续的推动力。从2022年开始,我们看到了相关企业受益的情况,这一趋势在未来将得到延续。新能源方面,尤其是光伏,由于硅料价格从年初以来大幅下跌,组件从年初的1.9元跌到现在的1.3元,较大可能会大幅激发下游装机需求。在此过程中寻找供需格局好转及受益的板块和标的。科技方面,随着ChatGPT的问世,科技板块有望成为未来长期的投资主线。尽管目前许多科技标的仍处于主题热度阶段,并未在业绩上得到体现,但这一轮由大模型带来的通用人工智能的爆发,将在未来10年期的维度极为深刻的影响经济和社会运行的方方面面,也会为我们带来持续且空间巨大的投资机会。


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