汤臣倍健前三季度营收77.82亿元，科学营养战略驱动业绩稳健增长

10月24日,汤臣倍健(300146.SZ)发布2023年三季度业绩。报告显示,今年前三季度公司实现营业收入77.82亿元,较上年同期增长26.34%,归属于上市公司股东的净利润19.01亿元,同比增长28.28%。

当下人们对健康的关注度进一步提高,全球膳食营养补充剂(VDS)行业前景可期;与此同时,随着消费逐渐恢复,VDS相关消费逐渐拓展到全年龄段,行业迎来新增量、新场域。

面对新周期,汤臣倍健确立了“多品牌、大单品、全品类、全渠道、单聚焦”的战略方向,进一步深化管理和提升经营质量,并在“科学营养”战略指导下进一步夯实科研能力,提升差异化竞争优势,承压前行,稳中求进。

多品类拓展增长空间

根据中商产业研究院的数据分析,2021年,中国大健康产业市场规模达11.4万亿元;2022年,中国大健康产业市场规模预估达到12.7万亿元。

不管是从外部经济环境和行业整体趋势来看,国内消费市场持续发出积极信号,健康消费正成为提振消费增长的重要一环,VDS行业增量持续释放。中国医药保健品进出口商会副会长谈圣采表示:“当前国家政策、社会环境及消费需求等多轮驱动着膳食营养补充剂行业的发展,行业发展态势良好。”欧睿数据显示,VDS行业近几年来持续增长,已经从2009年的636亿市场规模增长到2022年的2001亿元,CAGR达9%。

如何应对新周期的机遇和挑战,提升各品类市占率和指定购买率成为汤臣倍健的重要目标。

财报显示,主营业务收入中,主品牌“汤臣倍健”前三季度实现收入45.11亿元,同比增长30.38%;“健力多”品牌实现收入9.96亿元,同比下降1.83%;“Li#xad;fe-Sp#xad;a#xad;ce”国内产品实现收入3.84亿元,同比增长51.96%。境外业务方面,LSG实现营业收入7.74亿元,同比增长34.27%。

从VDS行业看,整体市场保持平稳增长,不同品类市场变化情况较大,其中增强免疫力的产品仍获得较高关注度。据中康CMH+零售药店数据显示,蛋白粉、益生菌、维生素C等免疫相关品类1-8月同比保持增长,但随着第一季度消费需求得到释放后,第三季度逐步回落。且其他很多品类则下降明显,关节护理、维E前三季度同比下降幅度较大,益生菌、维C、护眼、钙等多个品类8月也出现同比下滑。

汤臣倍健的表现与市场变化趋同,各个品类在药店渠道增长情况和大盘基本吻合。蛋白粉、益生菌1-8月同比增长30.7%、9.7%,护肝、心脑血管、护眼品类分别增长49.3%、14.6%、7%,关节护理、多维则同比下降。

财报显示,前三季度公司线下渠道收入约占境内收入的63.20%,同比增长16.39%,线下销售渠道市场份额稳居行业首位。根据中康数据,目前汤臣倍健在线下药店渠道市场份额超过30%,多年深耕构建了以药店、商超、母婴店为主的线下零售网络。

而在线上,汤臣倍健持续发力,构建了以多元化电商平台为主的全渠道销售体系,布局天猫、京东、抖音、快手等。数据显示,前三季度公司线上渠道收入增速达41.09%,其中兴趣电商平台抖音增速接近200%,超过平均增速。“未来还将积极推动长效品牌建设和产品升级,线上资源向品牌推广倾斜,围绕重点品类进行产品升级和创新,持续开发电商及平台专供品种。”汤臣倍健表示。

对于新周期的多品类发展,国盛证券认为,VDS消费习惯的培育具有可持续性,未来数年行业增速中枢有望提升,公司通过大单品矩阵深耕各细分赛道,有望充分享受行业红利、延续较高增速。

强科技支撑稳中求进

汤臣倍健固有多品类和全渠道的优势,但身处千亿朝阳赛道,面临的竞争也日益激烈。海外品牌加速入华掘金,国内食品药品企业纷纷进场,当下中国膳食营养补充剂市场可谓是全球化的竞争。

要想在市场集中度较低、产品同质化高的行业现状脱颖而出,企业唯有持续不断夯实科研能力,才能在新一轮行业周期中继续领跑。

前三季度,汤臣倍健相继推出以GAGs(糖胺聚糖)胶原蛋白肽创新原料为核心的汤臣倍健Yep磁感小粉瓶,主打Nuhour™四重蛋白配方的10秒速溶小金罐蛋白粉,以专利技术结合工艺创新满足更多消费者需求的Life-Space冷泡茶益生菌等新品,均获得较好的用户口碑。

聚焦“新原料、新功能、新技术”三大方向,可以看到汤臣倍健的持续创新。今年下半年,汤臣倍健落成了拥有益生菌及合成生物技术平台的“微生态研发中心实验室”,致力人体微生态系统健康研究。与此同时,汤臣倍健营养健康研究院联合科研机构在国际期刊发表了2篇益生菌领域临床研究成果。汤臣倍健联合中国科学院上海营养与健康研究所完成的PCC1抗衰老研究项目,获得2023年度国家级发明创业创新奖,该成果之前曾登上国际权威期刊《Nature》,被业界誉为“抗衰老新里程碑”。

记者留意到,从2019年开始,汤臣倍健每年的研发费用超过亿元,并且逐年增加。2018年至2022年的五年间研发投入累计6.77亿元。截至2023年6月30日,汤臣倍健及子公司在境内外合计拥有379项专利,其中已获得103项原料及配方等发明专利。

正如汤臣倍健董事长梁允超在股东信里所提到的,“2023,是后疫情时代VDS新周期第一年,站在未来五年甚至更长时间往回看,2023可能就是新布局最好的时机。”汤臣倍健作为膳食营养补充剂行业龙头,将坚持推进强科技、强品牌战略,积累扎实的科研能力,迭代出更多新产品、新功能,持续扩大市场份额,走出自己的向上曲线。