又一翻倍“牛股”诞生！频繁溢价收购，疑似内幕交易

随着游戏娱乐、传媒出版板块的上涨，股市似乎又走上了年初炒ChatGPT时“ChatGPT技术-AIGC内容-CPO算力”的逻辑路径。

昨天火爆的新能源熄火之后，今天算力概念接力。

广告+算力，又一翻倍牛股诞生

今年或许真的是TMT大年，从去年年底开始的数字经济、信创、东数西算，到今年年初的人工智能爆款产品ChatGPT以及国内各种跟随的大模型、CPO算力、AIGC，再到现在的真人影视短剧游戏等等。

年内整个A股TMT赛道可谓热闹非凡，但实际上，热闹归热闹，TMT这个赛道年内也只是”结构性“行情，年初炒ChatGPT，年末炒《完蛋！我被美女包围了！》（以下简称《完蛋！》）。

这两个重磅概念都参与的上市公司，其股价自然表现不俗。

主营锻压设备和现代广告服务业务的紫天科技（300280.sz）就是抓住年内这两个重量级概念的代表，年初抓住了算力概念股价在2个多月涨近2倍，高位回撤近60%之后，又抓住了真人互动游戏风口，股价又在两个月翻倍！

（紫天科技股价走势截图）

作为A股互联网广告行业的成员之一，紫天科技在今年一季度市场炒作ChatGPT、AIGC概念期间股价就已经大幅上涨，从年初的16块多涨到3月底的18块多。

此时，正是A股炒作文化传媒、互联网数据、CPO算力等概念最疯狂的时候，当时的龙头中国科传（601858.sh）在短短不到一个月涨近2倍，紫天科技也在这个时候强调自己的互联网、大数据等业务。

4月16日晚间，紫天科技突然公告，因战略发展需要，以自有及自筹资金1亿设立全资子公司缘笙科技，该子公司专注于互联网广告、大数据等业务，将主要涉足于互联网、传媒广告、大数据等领域的机会。8月29日发布的半年报又显示，公司的云服务业务以算力为中心。

（紫天科技公告截图）

（紫天科技半年报截图）

最近一个多月的行情与年初极为相似，先是因市场炒作文化传媒、游戏娱乐概念，紫天科技的股价跟随稳步上涨，然后在市场炒作最猛的时候，紫天科技立即宣布与《完蛋！》游戏发行方合作。

紧急投资《完蛋！》发行方，蹭概念？

昨天（11月6日），紫天科技的股价在近一个多月已经涨超80%的基础上，盘中强势封上20%涨停，背后原因则是因为紫天科技旗下公司宣布与爆款游戏《完蛋！》发行方合作。

11月6日，紫天科技子公司河马游戏公众号发文称，针对互动影视赛道，河马一直都在密切的关注与深挖，所以在《完蛋！》立项之后，河马就与其发行方INTINY一直保持深入的交流、探讨与协作，首先河马战略投资INTINY，其次河马将参与《完蛋！》后续作品《完蛋2！我被帅哥包围了！》等新作的制作发行。

（河马游戏公众号文章截图）

看起来，河马游戏与INTIINY的合作似乎是要来真的！

据河马游戏公众号介绍，它是中国休闲游戏专家品牌，小米集团战略投资成员企业。另据紫天科技资料显示，河马游戏（HippoJoy）是紫天科技的孙公司，紫天科技持股51%的股权。

（紫天科技2022年财报截图）

值得注意的是，紫天科技取得河马游戏股权的方式是“非同一控制下合并”，这也就是说是紫天科技从外部收购来的。

2020年10月24日，紫天科技公告，全资子公司里安传媒拟以现金方式收购Clockwork 100%股权，收购价款为1亿，收购目的包括Clockwork旗下DMP广告平台MOBIHUNTER CO., LIMITED和休闲游戏公司Hippo Joy Technology Co., Limited。

但是，当时公告披露的Clockwork的净资产仅为1269.11万，相当于这笔收购溢价688%！

（紫天科技公告截图）

这么高的溢价收购现在终于有了回报了，只因为河马游戏宣布和《完蛋！》合作股价一天就大涨20%，对应市值增加超15亿。上周五紫天科技收盘总市值75.38亿，昨天收盘总市值90.45亿。

但是，因为超高溢价收购河马游戏母公司，紫天科技目前账上还挂着对Clockwork超7600多万的商誉。

高溢价收购突然终止，或有内幕交易嫌疑

紫天科技对河马游戏母公司的溢价收购或许还不算啥，去年的又一笔溢价收购计划才更加惊人，只不过现在由于某些原因这项溢价收购案被终止了。

去年6月6日晚间，紫天科技发布筹划重大资产重组停牌公告，半个月后6月21日发布重组预案，拟发行股份及支付现金购买深圳豌豆尖尖100%股权，同时向实控人郑岚和姚海燕控制的八重科技、剑君科技、铂欣科技及紫荆科技发行股份募集配套资金，因此构成关联交易。发行股份价格定价为17.68元/股，预案中未确定交易价款。

到今年2月17日，紫天科技发布的购买资产申报稿显示，这笔收购豌豆尖尖的交易对价估值为14.09亿，而申报稿显示的标的公司净资产仅为1.76亿，溢价高达7倍。到今年8月22日的最新资料显示，标的公司的净资产增长为2.36亿，这笔交易价格14亿，那么溢价就超493%！

(紫天科技公告截图)

如果这笔交易成了，那么紫天科技就又要新增超11亿的商誉，加上公司现在近8亿的商誉，总商誉将达到近20亿，将占到公司目前总资产的近一半，高商誉风险值得警惕。

不过，这笔溢价交易最终“黄了”！

11月3日，紫天科技公告，终止发行股份购买资产及募集配套资金暨关联交易事项，理由是“市场环境较本次重组筹划之初发生较大变化”。

（紫天科技公告截图）

这句话背后的潜台词可能是，现在公司股价比筹划时高多了，再以当初约定的价格发行股份不划算了。2022年6月6日紫天科技收盘价为28.2元/股，发行价格为17.68元/股，2023年11月3日收盘价为46.51元/股。

不过，这一终止，不仅相关方当初的浮盈变成了泡影，预案计划发行5656.1085万股、发行价17.68元/股，要是重组成功则现在相关方已经浮盈超20亿。而且现在可能紫天科技还会陷入内幕交易的嫌疑！

在当初预案中也写的明明白白，存在因股价异动可能涉及内幕交易而暂停、中止或取消的风险。

（紫天科技公告截图）

事实上，紫天科技的股价确实发生了异动，更存在疑似内幕交易的迹象。

2022年6月6日盘后紫天科技才发布的重组停牌公告，更是在半个月后才发布的预案，但是公司股价却在停牌前两个交易日连续大涨，6月2日、6月6日均涨超11%。

（紫天科技股价走势截图）

巧合的是，紫天科技的股权变动也显示，6月6日当天有多只私募基金和券商信用账户大量买入公司股票，并新进成为公司十大股东！

（数据来源：通达信）

真有这么巧吗？不知道，不过，到今年三季度末，去年6月6日新进的信用账户基本全部退出了，只有成泉资本旗下两只私募基金仍然持有紫天科技，并仍是公司十大股东，并且还在加仓。

（数据来源：通达信）

需要注意的是，成泉资本旗下两只基金哪来的这么大信心？要知道，在去年6月6日之后紫天科技的股价可是一度跌近50%，是不是有特殊信息，要不一般投资者怎么扛得住这么大的回撤？

这样看来，股民似乎应该为紫天科技终止这笔高溢价关联收购案感到高兴，在疑似内幕交易迹象的情况下，收购成功或许只会让某些人割散户的韭菜。