两年半亏174亿，千亿估值的极氪，赴美IPO的底气在哪儿？

国内第四个美股新造车公司即将诞生！

成立不到3年，吉利分拆出来的智能汽车品牌极氪，已远赴美国IPO，或将成为最快上市的造车新势力。

众所周知，造车是一门极其烧钱的生意，蔚来李斌直言入门就要200亿，雷军准备了1000亿，如今小米的汽车也算刚刚落地。

其实，对于亏损巨大、急缺资金的极氪而言，上市一事已是迫在眉睫！

今年前三季度，公司亏损52.28亿元，粗略统计，近2年半，极氪累计亏损约174亿元。

值得一提的是，极氪在资本市场上寻求的估值是180亿美元（约1281亿元），这比当年蔚来和小鹏的美股市值还要高出约30亿美元。

两年半亏174亿，赴美上市的极氪，估值上千亿的底气究竟在哪里呢？

01

继11月10日向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO招股书后，11月25日，极氪更新了招股书，不过这次并未公布发行区间，也没有公布发行规模。这意味着极氪在上市前至少还会更新一次招股书。

这是极氪汽车继广汽埃安、东风岚图、长安阿维塔相继披露独立上市计划之后，率先迈出了实质性的一步。

若能成功IPO，成立不到三年的极氪将刷新国内新势力车企的上市速度，成为“史上最快IPO”的造车新势力，也是继“蔚小理”后第四家赴美上市的造车新势力。

毕竟这一步，蔚来花了4年、理想花了5年、小鹏花了6年，哪怕是最能赚钱的特斯拉从成立到上市也历时了整整7年时间！

截至9月初，极氪已经与新加坡和欧洲部分投资机构开启了试水会议。

从初步洽谈结果来看，极氪希望能够获得180亿美元的估值（约1281.6亿人民币）。截至今日，蔚来、小鹏、理想的美股估值约分别为130亿、160亿、430亿美元。

这也就是说，若成功上市，极氪很有可能跻身在美股上市的估值第二的造车新势力！

其实，早在今年8月，证监会官网就发布了关于极氪境外发行上市备案通知书，其中显示，极氪计划发行不超过9.26亿股普通股。

招股书显示，在本次发行前，吉利汽车持股54.7%，吉利国际（香港）有限公司持股13.2%；GHGK Innovation Limited持股9.8%。

背靠吉利集团，叠加主理人是安聪慧，极氪这个纯电品牌诞生以来就备受资本青睐。

提交招股书之前，极氪共完成了完成了Pre-A和A轮两轮外部融资，投资方包括英特尔资本、宁德时代、哔哩哔哩、鸿商集团、越秀产业基金等，A轮融资交易完成后，极氪的估值涨至130亿美元（折合约924亿元人民币）。

不过，极氪的赴美上市之路会一帆风顺吗？

02

在众多的中国新能源车企中，极氪是一个极为特殊的存在。

2017年10月，极氪作为吉利汽车的一个部门开始业务。

2021年3月，极氪智能科技公司成立，极氪作为吉利控股集团旗下全新智能纯电品牌“重获新生”。

彼时正是中国新能源汽车井喷式发展的时期，极氪被视为吉利汽车撬动新能源汽车市场的新支点，同时承载着吉利汽车实现高端化战略的重任。

为什么要这么说呢？

虽说吉利是业内率先宣布大规模向新能源汽车转型的传统车企之一。可在向EV转型上，吉利可谓是“起了个大早，赶了个晚集”。

早在2015年11月18日，吉利汽车就已宣布大举进军新能源汽车市场，并发布了雄心勃勃为期五年的新能源汽车发展战略——“蓝色吉利行动”。希望在2020年达成新能源汽车占总销量90%以上的目标。

可事与愿违，吉利“几何”沉的无声无息，以致于吉利未能抓住那两年新能源汽车快速增长的红利，比比曾经的“小弟”比亚迪就知道了！

在资本市场上，2017年吉利市值曾与比亚迪旗鼓相当，如今吉利市值约884亿港元，比亚迪6183亿港元，接近后者的1/7。

错失风口的李书福需要一个新的载体，而极氪汽车很显然就成了这个标的。

2021年4月，极氪宣布推出第一个BEV模型极氪（ZEEKR）001，新车定位于豪华猎装轿跑，同年10月交付。

极氪作为新能源汽车中的“富二代”，曾在智能化存在明显问题的情况下，凭借极氪001一款车型实现月销量破万的成绩，多次成为 30 万元以上的中国品牌纯电车型月度销量冠军。

截至2023年11月，极氪一共发布了极氪001、极氪001FR、极氪009、极氪X等车型。

03

有吉利的撑腰，极氪在成立短短两年便在销量上拥有不俗的表现：

据弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）的数据，截至2023年10月31日，极氪已累计交付了170,053辆汽车，这是自2021年10月至2023年10月中国高端BEV市场交付速度最快的车型之一。

和广汽、长城、长安等传统车企所孵化的新能源车企相比，吉利控股的极氪应该是目前来说最成功的“车二代”。

就拿营收来说，极氪的进步肉眼可见。

更新的招股书显示，2021年到2023年前三季度，极氪营收分别为65.3亿、319亿和353.15亿元。

极氪的营收增长源于交付量的大幅提升。2022年，极氪的交付量为7.2万辆，完成了7万辆的年交付量目标。2023年前10个月，累计交付量已达到9.2万辆。

不过，极氪的车卖得越多，亏得也越多，至今尚未走出亏损的困境。

2021年、2022年、2023年前三季度，其净亏损规模分别为45.14亿元、76.55亿元、52.28亿元，两年多累计亏损约174亿元！

如果以净亏损除以交付量计算，极氪每卖一辆车，就会分别亏损75.15万元、10.63万元、6.62万元。

对比同行，2023年前三季度，小鹏净亏损分别为90.3亿元，单车亏损为11.25万元，理想已经连续四个季度实现盈利，单车盈利约为5.75万元。

值得一提的是，极氪的亏损确实和较高的研发投入有较大关系。

2021年至2023年上半年，极氪累计研发投入达到118亿元。占同期累计营收343.9亿元的34.3%。

同期，蔚来研发费用合计为218.52亿元；小鹏的研发费用为合计为119.92亿元；理想同期研发费用合计为143.44亿元。

可即便如是，极氪001的智能化短板长期被诟病，成为备受业界关注的焦点。

譬如，出色的造型设计、优秀的驾驶质感。相比之下，一些细节部分以及智能化板块，仍存在较大的提升空间。

当然，必须承认的是，随着更高的性价比，很多瑕疵都能被掩盖…

缺乏自主技术创新和供应链，导致品牌成本长期高居不下，过分追求性价比策略，又导致的品牌力缺失。

在没有解决掉上述问题之前，极氪仍然无力承载吉利高端化的梦想！

04

极氪向IPO发起冲击，背后是来自传统车企的反击。

进入新能源汽车时代，在与传统车企的第一轮竞争中，造车新势力领先一步。彼时，传统车企并没有重视新能源汽车领域，而是想着如何维护传统燃油车的市场份额，因此传统车企被外界喻为“艰难转身的大象”。

在彻底看清市场形势后，传统车企巨头纷纷布局自己的“新势力”品牌，打响了一场声势浩大的新能源汽车反攻战，东风岚图、广汽埃安、北汽极狐、长安阿维塔、吉利极氪、AITO问界、奇瑞智界等品牌如雨后春笋般破土而出，与特斯拉、蔚小理等新势力展开新一轮的竞争。

当电动智能化浪潮以势不可挡的姿态席卷了全球的汽车产业后，国产新能源汽车品牌的竞争，已经从市场销量排名，转战到IPO上市速度来了。

今年以来，扩大产品矩阵、加快出海、加码智能化、大调组织架构，极氪为了上市做了最大努力。

如果极氪顺利上市，将成为李书福的第八个IPO！

不过，前路充满艰难险阻，极氪要成为“史上最快IPO”的造车新势力，还有不少问题需要去解决。

参考资料：

《极氪IPO，来自传统车企的反击》，BT财经

《极氪赴美IPO，成立仅两年半，估值超千亿》，视知产研院

《1314亿估值过高？“富二代”极氪IPO故事难讲》，凤凰网科技