平安信托一审胜诉，背后有哪些关键点？

最近信托公司接连“出事”,给市场引起了不小的反应,我也来谈一下对于这件事的几点看法,先把观点放在前面。第一,此轮信托产品出现延期兑付,源于房地产全行业下行的系统性风险,并非某个信托产品或者某家信托公司的问题,房子卖不动、房价下跌是大家有目共睹的事情。参照近期民生信托被托管,根本原因也在于此。第二,信托公司有责任,信托公司不仅要履行受托管理职责,产品出现延期兑付时,还要积极推进项目的处置。参照平安信托“福宁615号集合资金信托计划”的延期兑付,目前的进展是平安信托已经取得一审胜诉。第三,卖者尽责,买者自负,信托产品不刚性兑付,不保本保收。第四,高收益的金融产品意味着高风险,投资者对于这一点要有清醒的认知。

房地产行业下行与信托延期兑付

信托公司的接连“出事”引起了市场的担忧,现在已经不是单一信托产品的问题了,而是整个信托行业所面临的共同问题。一直以来,房地产企业的重要融资渠道之一就是发行信托计划。在地产业上行时期,不少投资人受益于房价的上涨,获得了高于同期其他理财产品的收益,房企通过信托融资开发地产项目,也在房价上行时期赚的盆满钵满,信托公司作为受托管理人通过收取管理费来获得收益。然而,地产行业下行,房企接二连三开始爆雷,三方受益的局面打破,房地产公司无法履约,信托产品出现延期兑付的情况。这是不可避免的。尽管传统房地产信托业务在信托公司业务中的占比已经很小,但是行业真正做到良性发展需要时间。中国信托业协会网站数据显示,截至2023年3季度末,投向房地产的资金信托规模同比下降20.28%,环比下降278.68亿元,占比屡创新低至6.21%;相较于22.64万亿元的受托资产规模总量,占比为4.51%,这也表明传统房地产信托业务作为信托主营业态的时代已告终结。那么,如果一个底层资产为房地产项目的信托计划延期了,是不是信托公司在产品设计、风控上存在问题?选了一些实力不强的公司?要知道,信托公司的主要业务收入来源于信托管理费,它没有必要砸自己的招牌。以平安信托“福宁615号集合资金信托计划”为例,7.7亿的募集资金用于正荣地产厦门“臻华府”项目的建设。正荣地产曾连续多年入选“中国房地产开发企业500强”前20强,所选项目位于福建省的副省级城市厦门,属于国内强二线城市,均迈过了信托行业通行的准入门槛。“福宁615号集合资金信托计划”推测第一还款来源为“臻华府”项目的销售收入。而作为信托计划的“托底”,发生约定情形下,开发商正荣地产还承担了“福宁615号”所持项目公司股权的溢价回购义务。这也说明,在产品设计和风控方面,不存在什么问题。那么为什么该信托计划延期兑付了,还是上面谈到的问题,与房地产行业的下行有极大的关系。

不同信托产品之间相互独立

某个信托产品出事了,影响投资人购买的其他信托产品吗?是不是信托公司也有问题?投资人想要弄清楚上述问题,应理解信托的性质。第一,信托是一种金融投资工具;第二,信托具有受托财产管理和风险隔离功能;第三,信托公司不能将投资者的资金与公司自身的资金混用。什么意思?这意味着信托公司所管理的不同信托产品之间相互独立,信托公司需要为每一个信托产品单独开立银行账户,募集的资金在托管账户中,委托人要根据信托合同的约定运用信托资金。信托产品运行届满后,信托公司再将信托本金及期间收益分配至受益人,全程闭环运行,不同产品间的信托资金不存在交叉。所以,某个信托产品延期兑付了,不影响信托公司受托管理的其他信托产品。包括家族信托、慈善信托等也是如此。不同信托产品的资产、负债、收益和风险都实现了彼此隔离,这种隔离机制的目的是为了保护投资者的利益。

信托公司的实力很关键

在整个信托行业都面临难题的时候,要特别关注信托公司的背景、实力、风控水平。据云南信托研发部报告显示,2023年信托行业营业收入前5位分别为平安信托(145.53亿元)、上海信托(81.41亿元)、建信信托(75.24亿元)、中信信托(49.4亿元)、兴业信托(46.35亿元)。从净利润表现来看,2023年52家信托公司实现净利润370.56亿元,其中,上海信托2023年实现净利润49.52亿元,位列第一;平安信托、中信信托排名分列第二、第三,上述两家信托公司分别实现净利润42.55亿元、26.32亿元。从净资产指标来看,全行业平均净资产为136.15亿元,位列前三名的是平安信托(778.38亿元)、中信信托(390.89亿元)、华润信托(286.13亿元)。实力雄厚的信托公司,在面临信托计划延期时,动作是很迅速的。4月18日的消息,平安信托诉正荣地产案件已取得一审胜诉判决。更为详细的内容是,平安信托持有厦门市荣璐置业有限公司70%股权,正荣地产于判决生效之日起10日内向平安信托支付70%股权对应的股权回购款、律师费,并支付违约金。而在此事件中,平安信托也履行了受托管理职责,在投后管理过程中密切跟踪项目开发进展,并于底层项目出现异常的第一时间向正荣公司提起了诉讼。后续平安信托会以判决为依据,加快资金回笼。据悉,平安信托还将综合采取股权转让等形式实现快速变现退出。

卖者尽责、买者自负

高收益的金融产品意味着高风险,投资者应该深刻了解这一点,信托产品也不是刚性兑付的金融产品。2018年出台的《资产管理新规》,打破了信托产品刚性兑付的依据。《信托法》也规定了信托公司对信托财产的管理责任。信托公司应全心全意履行职责,本着诚实、信用、谨慎和有效管理的原则,负责信托财产的管理;在遵循信托合同的前提下,信托公司对信托财产的管理所产生的风险由信托财产自行承担;如果信托公司未能按照信托合同履行职责或处理信托事务不当,导致信托财产遭受损失,那么信托公司应以自身的固有财产进行赔偿,若赔偿不足,剩余损失则由投资者自行承担。此前四川信托打破了信托产品刚性兑付,践行了“卖者尽责、买者自负”的金融产品投资原则,也是信托行业实现良性发展的一环。