方正富邦基金首席权益投资官汤戈：我们为什么要在当下关注地产？

趁着今天地产股大涨，想和大家聊聊我们为什么要在当下关注地产，房地产行业在中国的经济部门中十分重要，它连着居民、地方政府以及金融机构这三张资产负债表，一举一动都牵动着广大老百姓的心。

进入24年4月，*房企销售金额同比下滑47%、环比下滑13%。前*销售金额同比下滑39%、环比下滑21%（克尔瑞数据统计）。地产行业销售出现了无差别的同环比大幅下滑。在这种情况下，问题不再是“救不救地产”，而是“什么时候救”以及“通过什么方式救”。

4月14日，国务院副总理何立峰去郑州调研房地产工作，官方通稿是：“何立峰强调，要认真学习贯彻习近平总书记重要指示精神和党中央国务院决策部署，进一步认识做好房地产工作的重要性，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要积极给予资金支持，做到“应贷尽贷”，保障项目按时建成交付，切实保障购房人的合法权益，稳定预期，促进房地产市场平稳健康发展。”

我们的理解是:1、政治局委员、主管经济的国务院副总理去调研表达了中央对房地产政策要加大力度支持，是一种重要表态。2、4月1日郑州出台了“今年计划完成二手住房“卖旧买新、以旧换新”10000套”的房地产新政。

政策非常具有标志性的观察作用。

当下的房地产面临几个约束：第 一，如何救新房，去保证量价的稳定？第 二，如何在救新房的同时去解决保障房的问题？第三，如何在救新房且解决保障房的同时，去进行楼市的去库存？郑州的政策是收二手房（10000套），用作保障房，四两拨千斤，同时达成这三个政策目标。

郑州的政策刚出台，还没执行下去，国务院副总理何立峰就去调研，显示了政府对房地产行业的重视，也表明了房地产行业正在关键时刻，守住不发生系统性金融风险的政策底线绝不能被突破。

同时430政治局会议要求"研究消化存量房产、优化增量住房”，可以预见，后面各部委和地方政府还会出积极的救市政策。这从何立峰亲自去郑州调研开始，中国房地产救市思路就发生了重大变化，不再提三大工程。重要的是保价，而不是保量，重要的是保存量，而不是保增量。

在以上趋势的变化下，我们关注地产股的低估值、低预期、低股价，以及物业股充沛的现金流和良好商业模式。

风险提示：文中所提个股不作为投资推荐，本文观点不代表公司立场，不作为投资建议，仅供参考，观点具有时效性。