从宏观到微观，民生加银基金尹涛以大类资产配置应对波动

在今年的复杂市场环境下，全球及国内股债市场经历了显著的波动与挑战。年初至今，国内外金融市场普遍面临多重不确定因素，导致市场走势扑朔迷离。面对这样的市场格局，有效的大类资产配置策略成为投资者抵御风险、寻求稳健回报的关键。

从股市来看，2024年初全球市场连续遭遇股债双杀，打破了2023年末的强劲走势。美股市场尽管在2023年表现出色，但进入新的一年后，市场调整压力显现。同样，欧洲及亚洲股市也未能幸免，泛欧股指连续回落，反映出全球投资者对于市场未来走势的谨慎态度。A股市场虽不乏亮点，但整体波动较大，对投资者的风险管理能力提出了更高要求。

债券市场方面，上半年受国内经济预期偏弱、资金面总体充裕等因素影响，债券市场走出超预期牛市，信用债与利率债之间的分化进一步加大。同时，随着宽货币预期的增强，债券市场虽然总体顺风，但波动性也显著提升。

在股债市场波动不断的市场背景下，单一资产投资的风险加剧，有效的大类资产配置显得尤为重要。通过科学配置股票、债券、商品等多种资产类别，可以降低单一市场或资产波动对整体投资组合的冲击。此外，根据不同资产类别的市场表现和相关性，灵活调整资产配置比例，捕捉不同市场的投资机会，有助于在长期内实现资产的稳健增值。

对于民生加银基金经理尹涛而言，在长期与市场博弈的过程中，大类资产配置对他的投资业绩贡献度较高。他表示，长时间的宏观跟踪和研究，让他形成了从宏观出发的习惯，通过分析宏观来判断当前的权益市场到底是不是一个好的市场。“如果是一个好的市场，那我们就可以打上重仓、持久战；如果认为这是一个不太好的市场，那么我们就应该机动灵活，打游击战。”

在当前的震荡市环境下，权益类基金普遍收益欠佳，对权益基金经理的回撤控制能力提出的了较大的考验。尹涛表示，仓位控制是他应对震荡市最重要的经验，尤其是在面对一个比较弱的市场，必须控制好自己的仓位水平，随着净值损失的增加，要持续地更严格地进行仓位控制，以避免由于人性的弱点而导致的损失。

得益于长期对市场宏观环境的观察，以及在震荡市中对基金仓位的灵活控制，据基金二季报显示，截至6月30日，由尹涛管理的民生加银新战略A(001352)过去六个月收益率为4.74%，同期业绩比较基准收益率为1.25%，跑赢基准3.49个百分点。