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261亿,中国纸王卖身印尼

2024-08-30 20:19:14   来源:投资家网  作者:霍云 

摘要:纵横港股十七载,中国纸王维达,黯然退场。

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纵横港股十七载,中国纸王维达,黯然退场。



作者 | 霍云
来源 | 投资家(ID:touzijias)

纵横港股十七载,中国纸王维达,黯然退场。

近日,中国纸业大地震,港股上市公司维达发布公告称,“印度尼西亚富豪陈江和及旗下公司,最终以261亿港元作价,完成私有化收购。”这意味着,维达退市,中国纸王卖身印尼。

作为中国较早一批入局纸巾行业的公司,维达曾经风光无限。创始人李朝旺,白手起家,原本他只想“为残疾人谋福利,解决就业问题。”结果,纸巾生意越做越大,见证中国纸业崛起。2007年,维达已是纸业巨无霸,李朝旺带领员工致富,登陆港股,成就纸王传奇。

但在后续的资本运作里,李朝旺的野心愈发膨胀,扩大资金盘招来外资股东,维达发展扑朔迷离,巅峰跌落。直到印尼富豪陈江和盯上纸业生意,亲自找上门来,意图私有化收购。维达停牌前,市值跌到282亿港元。陈江和送来261亿港元犹如救火,李朝旺及外资套现离场。

中国纸业大地震,维达退市卖身了。
提起维达,相信中国消费者无人不知、无人不晓,因为“你家买的纸巾,可能就有维达。”巅峰时,维达对中国纸业的统治力无可匹敌,就连大名鼎鼎的全球快餐巨头麦当劳,都要找维达合作。而维达则连续9年登顶中国纸巾领域市占率第一宝座,当之无愧的中国纸王。
比起中国纸王缔造的传说,维达创始人李朝旺的创业经历更为出彩。他出身农村,为补贴家用放弃学业,参与劳作,干到生产队长,又来到了工厂。正是去工厂的契机,帮农村小伙实现逆袭。彼时,“新会日用工业品厂(残疾人福利厂)”濒临破产,无数残疾人即将失业。
李朝旺看到此情此景,心情复杂。按着计划“新会日用工业品厂”会下放到街道,自生自灭。李朝旺却站了出来,东奔西走,保住了“新会日用工业品厂”。因对工厂有功,他27岁就升任厂长职位,自从迈入管理层,李朝旺的经商天赋得到释放,他要想尽办法“为残疾人谋福利,解决就业问题。”早期,卫生纸基本是一卷一卷的,随身携带不方便,李朝旺想了个绝招,把原有部分卫生纸改良成利于携带的小包装。闻讯香港机会多,他就跑去碰运气。
每次约见客户,需要用纸时,李朝旺就在兜里掏出一包,他这一举动,很快勾起了一位香港商人的兴趣。“香港人讲究,小包装纸,会是一大商机。”李朝旺灵机一动,马上签下客户,一年就给“新会日用工业品厂”带来10万元收入,残疾工人就业问题转危为安。
进入90年代,一大批香港商人北上掘金,带来了香港富豪李嘉诚的成名玩法。“股份制、公司化、营销化、品牌化、自动化、规模化、资本化,才能做大做强,李嘉诚就很会玩。”李朝旺研究玩法,学会了很多东西,又好像什么都没学明白。但他决定试一试,先公司化。
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1993年,李朝旺成立“广东维达纸业股份有限公司”担任创始人兼董事长。为了让维达在中国拥有品牌知名度,他特意组建了营销团队,“要不惜一切代价,使维达家喻户晓。”他还参与了央视广告招标,抢占黄金时间,开发供应链,入驻商超,“有人的地方就有维达。”一方面,给维达营销;另一方面,李朝旺自我营销,他语出惊人,“卖了底裤也要打广告。”
折腾了6年,维达年资产水涨船高,到了1999年,维达“出海”,名震海外。一年后,中国纸业出现了一次轰动全球的重大合作,麦当劳直接把维达列入“唯一纸巾指定供应商”。李朝旺和维达名声大噪、风头无二。港媒称,“中国出了个能搞定海外巨头的纸业大王。”

名气是把“双刃剑”,能招来财富,亦能招来麻烦。
维达名气传到海外后,它们成了外资眼中的头号“猎物”。李朝旺没有察觉,他“大步快跑”,维达很大,可以更大,继续扩大市场规模,投入先进设备、生产线,纸巾品类全覆盖。
紧接着,维达疯狂建厂、扩充生产线。2006年,年产突破18万吨,中国销量第一。次年,对资本一知半解的李朝旺,开启资本化征程。他带领员工致富,登陆港股,晋升“纸业第一股”,维达首日暴涨39%、募资近13亿港元,李朝旺和家族一脚踏入超级富豪序列。
上市了,李朝旺变得过于“迷之自信”,野心愈发膨胀,对“忠言逆耳”置若罔闻。他的朋友圈也由商人变海外富豪朋友圈。其实,外资早就盯上了维达,一阵“画饼”外资入股。
欧洲最大纸巾公司Essity高层找到李朝旺,“Essity进来,维达更容易全球化。”李朝旺真信了,Essity入股以扩大资金盘为饼,多次增持维达,最终以51.4%持股,蹿升控股股东。”但消费者并不清楚,中国纸王维达已是外资掌权,它们维持了维达在中国的声誉与形象。
它们甚至仍在讲,“李朝旺见证中国纸业崛起的故事。”不过,Essity管理有一套,海外风生水起。半迷糊的李朝旺,挺认可Essity的价值,他以50亿元财富闯入《胡润百富榜》。公司顺风顺水,一起发财,谁来掌权不太重要;可要是逆风逆水,就容易滋生矛盾与嫌隙。
2020年,“黑天鹅”肆虐全球,欧美重灾区。美联储为拯救本国经济、就业,推出了一揽子激进刺激政策,妄图把风险转嫁给其它国家。欧洲风雨飘摇,Essity深受其害,被美国“背刺”。导致其对维达的定位、策略逐渐迷失。当年,维达营收165.12亿港元,净利润18.74亿港元。但2021年开始,维达陷入增收不增利怪圈,中国纸王的狂飙之旅,踩了急刹车。
2021-2023年,维达营收分别为186.8亿港元、194.2亿港元、200亿港元,同比增长13.11%3.97%2.99%。对应净利润分别为16.38亿港元、7.06亿港元、2.53亿港元,同比下滑12.59%56.91%64.14%2023年,维达跌入谷底,Essity捞不到好处,就在寻找“接盘侠”。
创业几十年,李朝旺从农村精神小伙脱变商界油腻大叔,他似乎没了雄心壮志,有“接盘侠”,他就卖,套现。据说针对维达收购,来了不少买家,价格争论不休,没人愿意吃亏。
最后,一位印尼富豪递来261亿港元橄榄枝,他要带领印尼纸业站在全球舞台中央。

拥有著名景点巴厘岛的印尼,不光旅游业发达,也是全球重要纸制品生产国之一。
根据百度文库一份研究报告统计,2018-2022年,印尼纸、纸板及其制品的出口额呈现波动上升趋势,复合年均增长率1.82%2022年,印尼出口纸、纸板及其制品共计4.3亿美元,同比增长27.72%;对应出口纸、纸板及其制品贸易顺差额2.98亿美元,同比增长62.43%
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虽然,印尼依赖纸业,但它们又是个能源贫瘠的国家。为此,印尼做出一项政策变动,将最初设定到2025年可再生能源在其能源结构中占23%的宏伟计划,下调。根据英国智库平台Ember的一份报告,近年来印尼可再生能源容量增长缓慢,这一比例或降至17%-19%
纸业跟能源有何关联?造纸费能源。造纸过程中,能源的使用主要集中在纸浆的生产和纸张的加工阶段。这些过程包括木材切割、磨浆、漂白、脱水、干燥等步骤,每个步骤都需要消耗大量的热能和电力。特别是在干燥过程中,需要去除纸张的水分,能源消耗尤为显著。
印尼商界,想在本土发力纸业、增长很困难。一些富豪就会去海外寻找标的。中国是能源及新能源大国,自然是首选目标。早在2023年,印尼富豪陈江和女儿陈昱廷就通过持股Beaumont公司买入维达股份,陈江和入主维达先行“试水”,了解公司的产品、业务、市场。
说起陈江和,中国网友应该听过他。他祖籍莆田,2006年就斩获220亿美元财富,短暂做过印尼首富。早年,陈江和家境贫寒,随父亲远赴印尼打工,靠卖零配件和汽油建起业务横跨印尼、新加坡、中国、加拿大、西班牙、巴西的金鹰集团。陈江真正的成名战是,利用全球石油危机套利,财富暴涨。陈江和在中国布局了多项投资,对中国慈善事业,格外关注。
据媒体不完全统计,陈江和在中国累计捐款超4.5亿元,号称“中国捐款最多的海外富豪”。他掌管的金鹰集团在中国北京、上海、广东、山东、江苏、福建等地区累计投资超600亿元。陈江和说,“他是印尼人,生在中国,吃水不忘挖井人。”就像这次接盘维达,开出天价。
停牌前,维达市值跌到282亿港元,复牌势必暴跌。陈江和作价261亿港元,买下问题重重的公司,算大手笔了。他明明能学别的买家一样,压价。他没有,是对中国纸王的尊重。
实际上,这笔交易最幸运的不是陈江和,是李朝旺。Essity增持维达,创始人就没怎么管过公司,是Essity忙东忙西。Essity增持到控股股东,李朝旺收获了大笔财富。如今,维达又卖一次,李朝旺套现离场,才是真正赢家。Essity套现回笼投资,剩下的事就交给陈江和了。
如此看来,维达纵横港股十七载挺不容易,先是改性欧洲,现在改性印尼。
那么,大家看好维达东山再起吗?你会给维达买单吗?



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