低利率时代下筑牢基本盘，招商银行蓄势显韧性待下一季春暖花开

8月29日，招商银行发布2024年半年度报告。相比一季度而言，招商银行上半年业绩稳中向好，负增长态势也有所缓解。另外，该行净息差维持在2%，明显高于监管平均水平。

在9月2日召开的业绩会上，招行行长王良在业绩会上表示，当前招行净息差保持了市场领先的水平，这也是下一步努力的方向。他判断，招行净息差正在边际改善，逐季向好，在底部逐步趋稳，同时未来仍要保持市场领先。

都说“进攻是最好的防守”，但当下银行业斗转星移，防守却成了最好的进攻，上半年招商银行并没有过度追求规模扩张，在逆周期下“稳”字成为对一家银行的重大考验。

截至上半年末，集团口径下，招行资产总额达11.57万亿元，较上年末增长4.95%。负债总额10.46万亿元，较上年末增长5.18%。不良贷款率0.94%，较上年末下降0.01个百分点。

低利率时代结构优势显韧性

目前，我国银行业已进入低利率、低利差、低盈利时代。

根据国家金融监管总局披露的数据，从2017年到2024年上半年，中国商业银行净息差从2.22%下降至1.54%，跌破了市场利率定价自律机制《合格审慎评估实施办法》中规定的1.8%的“警戒线”，已成为银行业共同面临的紧迫挑战。

过去，高增速、高利差、高回报是大部分银行的发展模式，新的金融环境下，单纯靠利差和信贷资产增长的盈利模式没有出路，发展路径亟须换挡转型。

在这样的时代里，对银行自身的风控、风险定价及业务创新都是巨大考验，银行应采取何种的生存策略，等到净息差企稳拐点出现后迎来下一季的春暖花开？

2024年上半年，尽管招商银行营收、净利润增长继续保持“双重承压”态势，但降幅较一季度相比分别缩窄1.56个百分点、0.63个百分点。特别值得一提的是集团净息差（NIM）为2.00%，远高于监管机构公布的1.54%的商业银行行业平均水平，充分展现了招商银行经营效益展现韧性。

对于招商银行来说，得益于该行长期以来坚持零售金融战略主体地位，形成了零售业务占比高、非息收入占比高的结构优势，更有利于降低对利率、息差的依赖。

作为非息收入重要的组成部分，今年上半年招行手续费及佣金收入整体出现了小幅下滑，但降幅在收窄。结构方面除了代销理财、代理证券交易收入分别同比增长40.39%、31.82%外，代理保险收入、代理基金、代理信托计划等收入分别同比分别下降57.34%、25.35%、37.52%。这背后有着财富管理业务减费让利和资本市场波动加大等客观因素。

再从其他非利息净收入来看，招商银行抓住了金融市场、支付结算等机会，该行实现其他净收入301.68亿元，同比增长34.84%，占整体非息净收入的44.02%，贡献较大。其中，投资、公允价值损益、租赁业务收入，同比分别增长了57.21%、26.02%、13.35%。

综合这两大部分，上半年招行实现非息收入为684.96亿元，与去年基本持平。

面对净息差下行，大部分银行的策略是在资产端和负债端双向发力，例如加大高收益资产配置、压降低收益资产规模，优化负债端成本。

招商银行副行长彭家文认为，除了市场因素，银行自身也要主动作为，结构的影响往往超过资产定价的影响，这也是考验商业银行资产负债管理能力的时候。接下来，除了管好资产负债定价之外，招商银行将在资产结构上发力，更加注重通过结构管理控制息差水平。

零售金融显体系化优势，四大板块协同互补

一直以来，招行将零售金融板块定位为“财富生态的大平台、资产业务的压舱石、飞轮效应的驱动力、价值创造的领航者”。

从全球银行业发展经验来看，零售银行是低利率时代发展重心和长期方向。在美、欧、日韩等利率市场化成熟的市场中，商业银行零售业务收入占比已达40%以上。

半年报的数据显示，招商银行零售板块依然优势明显，资产占比超过50%，零售对营收、利润的贡献超过55%；非利息收入占比39.61%，远高于商业银行24.31%的平均水平。

目前招行零售金融已形成体系化优势，客户数量也在逆势增长。截至今年6月底，招商银行零售客户数达到2.02亿户，比去年底增长2.54%，管理零售客户总资产（AUM）余额14.2万亿元，较上年末增长6.62%；零售财富产品持仓客户数达5472.8万户，比上年底增长6.52%，资管业务总规模达到4.46万亿元。

为了实现“价值银行”的战略目标，招行在坚持零售金融战略主体地位的同时，推进“零售金融、公司金融、投行与金融市场、财富管理与资产管理”四大板块均衡协同发展，助力提升招行综合金融服务能力。

公司金融板块，在上半年零售信贷增速阶段性放缓的时候，招行把握现代化产业体系建设的机遇，对公贷款余额2.49万亿元，较上年末增长7.11%。

投行与金融市场板块，投行等非传统融资余额占FPA余额的比例达43.52%，较年初提升1.02个百分点。投行业务上半年贡献FPA余额较年初增长12.60%；该行批发对客业务交易量同比增长11.66%；票据客户数同比增长24.01%。

财富管理与资产管理板块，招行零售财富产品持仓客户数达5472.88万户，较上年末增长6.52%；企业财富管理日均余额3515.01亿元，较上年全年增长14.59%；资管业务总规模达4.46万亿元；托管资产规模达22.06万亿元。

坚守三大基本盘，推动金融高质量发展

招商银行王良在今年的股东大会上说到，招行的经营理念是“质量第一、效益为先、规模适度、结构合理”，这是该行把握业务发展的基本原则。

上半年，招行坚守“客户、资产质量、市场份额”三大基本盘，筑牢长期向好的基础。

客户是银行经营的基本。在招行看来，只要客户在，对于金融存贷汇的需求就永远存在。

数据显示，招行零售客户数突破2亿大关，达到2.02亿户，较上年末增长2.54%；公司客户数量达297.45万户，即将突破300万大关，较上年末增长5.46%，客户基本盘持续扩大。

在资产质量方面，报告期末招商银行不良贷款率0.94%，较上年末下降0.01个百分点，且远低于1.56%的商业银行平均水平；拨备覆盖率达到434.42%，虽较上年末有所下降，但仍保持在较高水平，显示出招商银行较强的风险抵御能力。

当前我国正处于经济转型换挡期，由传统经济增长方式，转向符合新发展理念的新质生产力，对银行的资产结构和风险管理提出新的要求。招商银行在“五篇大文章”上也正积极打造新优势，科技、绿色、普惠等重点领域贷款增速均高于该行整体贷款增速。

科技金融方面，科技企业贷款余额5829.97亿元，较年初增长8.35%；绿色金融方面，绿色贷款余额4923.50亿元，较上年末增长9.96%；普惠金融方面，普惠型小微企业贷款余额在股份制银行中首家突破8000亿元大关，达到8565.25亿元，较上年末增长6.50%。

在业绩会上，行长王良也介绍了招行在响应“五篇大文章”上的调整，例如成立了全行普惠金融服务体系；设立了科创支行更好服务科创企业；养老金融部升格为一级部门；成立了专门绿色金融委员会推进绿色金融发展；成立数字金融发展办公室来推进数字金融发展。

财富管理市场份额稳中有升

今年上半年，招商银行财富管理的基本盘即整体AUM及主要产品的市场份额比上年末都实现了提升。

据招商银行副行长王颖介绍，客群方面，上半年招行零售客群总量稳中有升，且质量有明显提升，呈现了几个特点：一是借记卡金卡以上客群增长加速，较上年末增长6%，高于去年同期的5.3%，也远高于借记卡客群整体增速（3.7%）；二是信用卡实动新户同比增长了4.2%；三是客户活跃度持续增强。两大零售APP月活用户数持续有效增长，月活用户达到了1.17亿，APP财富交易户数2319万人，同比增长18%。

同时，今年上半年零售AUM总量达到14.2万亿，较上年末增长6.6%，增量创了近三年新高。在增量当中，理财、基金、保险等非存款型AUM增量在核心AUM增量中的占比达到了67%，比上年末提升了11%，增长结构更为稳定。比如在理财产品当中，一个月及以上净值型理财增长超2200亿元，增量贡献达到了73%，而去年同期一个月及以上的理财增长是负增了583亿元。

今年7月，在“2024财富合作伙伴论坛”上招行宣布公募基金买入费率全面一折起，获得了客户的普遍关注和市场积极评价，此举也被视为招行推动大财富管理高质量发展的重要一步。

王颖表示，交易费率的打折，更重要的是推动基金代销业务从传统流量经营向着规模经营方向转型，倒逼该行自身生成新的能力，彻底扭转“重首发、轻持营、重销量、轻保有”的问题。

至于招行未来如何提升财富管理能力，王颖认为将从三方面着力。一是持续推广TREE资产配置服务体系；二是强化投研驱动；三是通过资产配置工作不断积累提升投顾服务能力。