“同门兄弟”海尔生物与上海莱士合并

近一年来，国务院、中国证监会及各级地方政府密集出台了多角度、深层次政策，支持上市公司通过并购重组增强核心竞争力、实现高质量发展。生物科技行业概莫能外，眼下就迎来重量级收并购案例 —— 海尔生物宣布计划通过向上海莱士全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并上海莱士。今年6月，海尔集团以125亿元收购上海莱士20%股份，使其成为海尔集团大健康产业“盈康一生”旗下新成员。

同一实控人管理下的两家上市公司进行战略性整合，公告称是“为打造一流的综合性生物科技龙头、完善血液生态产业链布局并发挥协同价值、推动公司高质量发展“。

不出意外，战略目标与产业协同价值被重点提及。协同性不仅是收并购案的底层逻辑之一，其真正的协同效果还将深刻影响到收并购后企业的长期发展。具体到这桩交易，海尔生物与上海莱士的协同性如何？

浅层看：多维度产业协同

公开资料显示，海尔生物是海尔盈康一生战略孵化的第一家上市公司，目前有生命科学和医疗创新两大业务板块，提供以智慧实验室、数字医院、智慧公共卫生、智慧用血等为代表的数字场景综合解决方案，主要下游客户包括生物制药企业、高校科研机构等生命科学用户和医院、疾控、血站等医疗卫生用户。上海莱士则主要从事血液制品生产、研发、销售业务，并坚定“拓浆”和“脱浆”战略，立足于血液制品行业，逐步成长为一流的生物制药企业。

从产业链角度看，结合盈康一生在收购上海莱士时提及的“血液产业生态”，海尔生物作为血液分离设备、检测设备和采浆耗材的供应商，上海莱士是他们的下游客户。而从研发、生产、运输等环节来看，今年5月底，国家药监局部署实施血液制品生产智慧监管三年行动计划，要求实现血液制品生产信息化管理，那么，海尔生物重点布局的智慧实验室、智慧用血等场景解决方案就可以直接应用于上海莱士，提升上海莱士的数智化水平。

除了产业链上下游的关联，双方在市场渠道、产品研发、产业布局等维度也有明显的协同价值。比如，作为在血液制品行业收入排名第一的企业，上海莱士有上海、郑州、合肥、温州、南宁五大生产基地。而海尔生物的业务覆盖范围也很广泛，在青岛、成都、苏州、重庆、上海等地有产业布局。通过本次合并，双方也可进一步借助彼此的资源网络，互为市场通路，优化产能布局，预期能够实现产业链与市场端的全面整合。

深层看：战略目标所图甚大

协同效应与双向赋能是海尔生物和上海莱士合并比较直接的逻辑，而双方的协同发展会对海尔生物乃至整个盈康一生带来怎样的长远影响、盈康一生如何真正打造出一个“一流的生物科技龙头”，进而像海尔家电一样，在全球生物科技产业格局中占有一席之地，才是更值得研究和长期关注的问题。

其实，从全球竞争能力看，海尔生物的国际化进程已经走了很远。根据其2023年年报显示，目前其产品及解决方案应用于全球150余个国家和地区，海外经销网络超 800 家，截至报告期末累计已有400余个产品型号获境外认证，面向生命科学用户，除优势品类超低温产品外，液氮罐、培养箱、离心机、实验室耗材等品类快速增长。基于此，合并后上海莱士产品的海外开拓就很值得期待，同时，合并后的海尔生物在丰富了产品矩阵的基础上，其国际竞争能力和议价能力必然也会得到有效提升。

当然，盈康一生想要“打造一流的综合性生物科技龙头“，只是通过收并购开拓现有产品和服务的渠道恐怕还不够，如何在生命科学和生物制药两大赛道有所作为，显然需要具有前瞻性的战略规划和长期的投入，整合海尔生物和上海莱士，理论上也更利于实现这一目标。

盈康一生曾多次表示，在非血源性以及更广的生物科技领域，将支持上海莱士加大在全球范围内整合血液衍生药品及其他生物制药的研发、制造、临床资源，探索主动免疫和被动免疫、以及例如重组和细胞等非血液制品领域的研发管线机会，以“SR604”为先驱，逐步发展单克隆抗体、重组蛋白等基因工程技术，创新生物技术方案，从而成为一家全球化生物制药公司。从这个层面，上海莱士作为生物制药企业，能够为海尔生物的生命科学和医疗创新板块相关创新产品提供实际运用和验证场景，促进产品加速开发。

盈康一生选择海尔生物作为此次吸并后的存续主体，必然会面临各方“小吃大”、“蛇吞象”的舆论。但透过盈康一生这种选择，更应该被关注的是其打造具有全球竞争能力的生物科技产业生态的战略格局。作为一家科创板上市公司，在“并购六条”、“科创板八条”支持上市公司通过并购重组增强核心竞争力的大背景下，海尔生物具备发挥协同效应，向生物科技产业战略升维、发展为行业龙头的能力。

而且，海尔盈康一生这步动作，未尝不是借鉴了多元化布局的全球生物科技巨头的发展道路，比如耳熟能详的强生、罗氏、雅培等。当然，这次合并的战略价值还需等待时间给出答案，但可以确定的是，越是壁垒高、周期长的行业，越是需要敢于大开大合的先行者。