山高控股耐心资本赋能，世纪互联市场表现亮眼

2025 年开年，AI 持续火热。CES 2025 上，英伟达重磅发布 RTX 5090 显卡，黄仁勋的讲话引发行业关注 ; 与此同时，蚂蚁集团官宣完成对好大夫的收购，人工智能技术与资本运作再次成为焦点。而算力作为 AI 技术落地的核心支撑，已成为驱动产业升级和市场变革的关键因素。资本市场随之迅速反应，近段时间，A 股市场 " 数据中心 "、"AI 算力 " 等相关概念板块相继走高。

在美股市场上，国内老牌 IDC 厂商世纪互联 ( VNET ) ，已收获了市场和机构投资者的广泛关注，自 2024 年 8 月以来，股价最高涨超 220%。值得注意的是，这一强劲市场表现背后，离不开山高控股 ( 00412.HK ) 的耐心资本战略支持。自 2023 年年底山高控股战略入股世纪互联以来，老牌龙头重拾增长，不仅业绩获得大增，主营业务层面也是进展不断。

      耐心资本赋能 世纪互联走出业务增长阳线

数据显示，自 2024 年 8 月以来，世纪互联的股价已最高暴涨超 220%，这一显著上涨不仅是市场对其长期业务潜力的认可，更离不开山高控股的战略赋能。

作为中国第一家美股 IDC 上市公司，世纪互联深耕数据中心领域，已经成功打造出 " 超大规模 IDC 定制 + 新一代 IDC 零售 " 双引擎的发展模式，并在全国 30 多个城市运营超过 50 座数据中心，是全球具有重要影响力的网络空间基础设施服务供应商之一，也是中国领先的第三方中立数据中心服务商之一。但在 2023 年，世纪互联业务一度增长缓慢收益不及预期，发展陷入低迷。

2023 年底，山高控股完成对世纪互联的 2.99 亿美元战略投资，这笔投资成功化解了世纪互联面前的债务危机，大幅改善其资金流动性，并为其后续的发展提供了充足的底气和动能。

资金上，山高控股秉持长期投资的理念，以强大的战略定力，不受短期市场波动影响，为世纪互联提供难能可贵的 " 耐心资本 "。战略上，更将其作为产业发展的战略锚点，积极协同旗下的新能源产业，达成 " 电算一体 " 的高度协同，形成 " 新能源 + 新基建 " 的双翼驱动。此举，不仅增强了世纪互联在 AI 算力、绿色数据中心等新兴领域的竞争优势，更为其由传统数据中心 ( ICD ) 厂商中心向智算中心 ( AIDC ) 的转型升级提供生态支持。

山高控股的入股让世纪互联获得耐心资本和战略资源的双料加持，迅速走出了业务发展的大阳线。数据显示，第三季度净营收为 21.2 亿元，同比增长 12.4%; 其中，数据中心业务净营收为 15.0 亿元，同比增长 18.4%。期内实现同比扭亏为盈，净利润 3.322 亿元。调整后 EBITDA 为 5.948 亿元，同比增长 17.1%。

近段时间，包括摩根大通、摩根士丹利、高盛、中金、汇丰、野村、花旗、及美国银行在内的超过 10 家券商发布了对世纪互联的业绩点评，对其进行覆盖或评级提升。其中，杰富瑞将世纪互联的目标价上调至 10.73 美元，相较于 1 月 13 日 5.08 美元的收盘价，显示出国际机构投资者对于其后市发展的看好。

      产业深度协同 山高控股构建电算协同新生态

当前，全球人工智能技术发展迅速，正推动新一轮科技革命和产业变革。算力作为数字经济时代的关键生产力要素，其战略地位显而易见。吸引耐心资本注入，加快智算中心产业发展，加强人工智能时代的新基建水平，不仅是资本市场面对未来做出的选择，更是重要的国家战略。

1 月 6 日，国家发展改革委等三部门印发《国家数据基础设施建设指引》 ( 下称 " 指引 " ) ，提出要加快推动多元异构算力的绿色发展、有机协同，促进各类新增算力向国家枢纽节点集聚，建设全国一体化算力网监测调度平台等。

山高控股作为山东高速集团旗下的境外投融资与产业控股平台，近年来以积极的产业布局策略，通过对世纪互联的战略投资，协同旗下的山高新能源，完成 " 电算一体 " 的深度协同，以 " 能源 +AI" 推动新型智慧能源体系的构建。

这一布局从 2022 年认购山高新能源的股份及已经开始，在成为控股股东后不断山高控股始终为其新能源项目 " 输血 " 提供资本支持。近期，更是进一步增持山高新能源，增强对核心资产的控制力。

2024 年是山高控股 " 电算一体 " 产业协同的深化之年，举措频频，其中尤为瞩目的是在内蒙古乌兰察布的项目拓展。

3 月，乌兰察布市人民政府与世纪互联和山高控股三方合作的绿色算力项目落地，计划共同投资 210 亿元人民币，打造直流驱动的绿色电力与智能算力深度融合的重大示范项目。目前，该项目已正式签约三大订单，后续将着重承接 AI 时代源自互联网、自动驾驶、金融服务等不同行业的大模型训练需求，业务发展的天花板不断被推高。

10 月，世纪互联与乌兰察布基地源网荷储一体化项目获批，项目拥有 20 万千瓦风力发电 +10 万千瓦光伏发电，并配套 4.5 万千瓦储能，能为基地提供长期稳定的绿色能源供应，成为国内少有的 " 绿电 + 算力 " 产业生态组合。

山高控股绿色算力项目依托乌兰察布优质的风、光和土地资源，深度融合 " 绿电 " 和算力两大资源，打造 " 源网荷储一体化 " 智算中心，实现地域、产业和企业的三方共赢，推动新能源数字经济的高质量发展。

2024 年 12 月，中央广播电视总台和国务院国资委联合制作的大型系列纪录片《大国基石》中，提出了 " 算力即国力 " 的口号。人工智能带来的革新浪潮，把算力的需求提到了前所未有的高度。

得益于山高控股的耐心资本的长期陪跑和 " 绿电 "+" 算力 " 的产业协同，世纪互联不仅在资金面完全 " 解绑 "，更是坐拥取之不竭的绿色能源支持，全力加速迈向智算时代。而其业绩和资本市场的亮眼表现，也成为对投资者最好的回馈。